隨著夏季的過去，盡管部分地區秋老虎的威力仍存，但一年一度的迎峰度夏已經基本結束，進入9月份后，動力煤市場即將迎來季節性淡季，需求也將進一步回落，那么價格何去何從?

| 供應端

就當前來看，動力煤市場呈現較為明顯的“供應寬松、需求轉淡”特征。盡管安全、環保檢查力度偏強，超產核查震懾仍存，疊加閱兵活動影響，月初乃至上旬，“保安全”將是重中之重，部分地區供應或存在階段性受限的情況。

但主產地煤礦產能利用率整體偏高，重大活動結束后，疊加北方地區降水的進一步減弱，預計供應端將有較為明顯的增加，至少將明顯好于7、8月份。

與此同時，進口煤價格優勢下，補充效果也將繼續顯現，存在改善的可能。而且從近兩年動力煤進口量的月度走勢來看，9月份進口量均處于年內相對高位。

總之，預計9月份動力煤供應端將延續寬松態勢，相對較為充足。即便港口市場雖存在貨源高成本及結構性短缺情況，但下游接貨心態受抑制，貨盤流動性差，貿易商出貨困難，市場煤價難有上行空間。

| 需求端

9月份，電煤消費進入季節性回落階段，雖然南方持續高溫以及水電外送替代效用不足等因素仍在支撐，但電廠日耗回落趨勢難以改變。

同時，隨著淡旺季切換，新能源出力對火電的擠壓作用將更加明顯，況且電廠目前庫存水平仍然保持在安全范圍之上，后續在長協煤的穩定供應和進口煤的補充下，北上采購需求偏弱。

非電方面，基建投資或將提速，但房地產行業弱勢難改，制造業投資增速將延續下行態勢，非電行業動力煤用煤需求將難有明顯好轉，即便部分行業表現較好，也難以對市場形成強勁支撐。

| 價格走勢

綜合來看，9月份，動力煤市場將呈現供增需減態勢，煤價下行壓力將加大。但考慮到前期北港庫存去化的已經較為充分，同時，終端用戶國慶節前備貨需求釋放，尤其電廠為應對國慶假期電力需求波動，會適當增加庫存，對煤價形成一定支撐。

因而，市場實際壓力可能低于表象，價格或難有深跌，大概率將呈先跌后穩的走勢。整體來看，9月份動力煤價格或呈震蕩運行態勢。