中國神華巨額現(xiàn)金分紅590億元，每股分紅3元，遠超過中國神華的年度利潤，股價應聲漲停，港股中國神華漲幅更是超過10%。但是實事求是地講，中國神華的巨額現(xiàn)金分紅對于普通投資者并非好事，投資者至少要承擔5%的紅利稅。雖然說鐵公雞被投資者所厭惡，但是砸鍋賣鐵的現(xiàn)金分紅也不可取。媒體報道本次現(xiàn)金分紅是為了給大股東籌措資金收購其他資產(chǎn)。本欄想問，為何不由中國神華直接收購？為何不適量減持神華股票籌資，而非要讓投資者被迫支付紅利稅？

巴菲特為什么不分紅？因為不愿意支付紅利稅。為什么投資者喜歡現(xiàn)金分紅？因為很多持有藍籌股的投資者希望用股息維系自己的日常開銷，讓自己享受財務自由所產(chǎn)生的愉悅。所以說，投資者喜歡上市公司每年維持穩(wěn)定或者穩(wěn)定增長的現(xiàn)金分紅，而不是一次性的巨額現(xiàn)金分紅。尤其是分紅金額遠超上市公司的年度利潤，這本質(zhì)上就是殺雞取卵的行為。巨額分紅對公司有什么不好？如果上市公司一次性把資金全部用于現(xiàn)金分紅，未來的生產(chǎn)經(jīng)營要么受到影響，要么就得通過其他融資方法獲得流動資金。如果說是過去數(shù)年積累的現(xiàn)金，那么又反映出過去幾年公司資金利用水平太低，故一次性巨量分紅對公司并不好。

對投資者也不是好事，投資者獲得現(xiàn)金分紅是要交稅的。即使是長期持股者，需要支付5%的紅利稅，即投資者每獲得1萬元的現(xiàn)金分紅，意味著失去了1萬元的股東價值，同時獲得了不超過9500元的現(xiàn)金。如果投資者真的需要現(xiàn)金，大可以減持1萬元的股票，這樣能夠獲得幾乎1萬元的現(xiàn)金，同時減少1萬元的股東價值。

當然，紅利稅對于大股東并沒有什么損害，因為大股東雖然也要支付紅利稅，但是這部分稅款可以和自己需要交納的企業(yè)所得稅相抵扣，即交納了紅利稅后，這部分稅款可以相應少交企業(yè)所得稅，故巨額現(xiàn)金分紅對于大股東并不會增加稅收負擔。

所以本欄覺得，中國神華的這次巨額現(xiàn)金分紅實際上是大股東為了自己的利益損害了其他投資者的權益。

大股東獲得資金還有很多方法，如果說大股東不愿意拿股份作為抵押向銀行貸款的話，還可以直接減持部分股票以獲得自己需要的資金。

此外，如果大股東真的看好所收購的資產(chǎn)，為什么不讓上市公司出面收購呢？格力董明珠也是在股東大會否決了收購方案后才自己去收購的。中國神華如果直接收購目標資產(chǎn)，既可以幫助投資者節(jié)約紅利稅，還能免去未來大股東把資產(chǎn)注入上市公司的麻煩。

如果非要幫助大股東找到一個不能減持股票的理由，或許只能猜測，因為神華大股東持有的神華股票屬于原始股，如果減持可能要支付更高的企業(yè)所得稅，于是才有了巨額分紅的提案。本欄認為，這一做法對于上市公司和投資者都不是利好。