年末月末節點，主產區完成生產任務后，停產檢修的煤礦陸續增多，整體供應進一步收緊，疊加港口場地愈發緊張，港口調入量持續在中位偏低水平波動;在日耗提升乏力、庫存加快去化的情況下，沿海電廠對市場煤采購節奏有所加快，港口市場煤價格有趨穩跡象。

市場弱勢格局積累已久，但上周開始，已有好轉，大集團外購價格趨穩，環渤海港口貿易商報價上浮出貨，坑口市場呈現回暖跡象。此外，年底、月底停產減產的煤礦已占據一定比例，且部分省市發生煤礦安全事故后，安全檢查力度持續加強，供應端收縮預期增強，但下游需求不足、社會庫存過高的核心矛盾尚未緩解。

隨著煤價的持續下行，市場也逐漸出現一些企穩信號。首先，進口煤價格優勢減弱。國內煤價快速下跌后，印尼低卡煤到岸價與國內煤價差已縮小，部分終端轉向內貿采購。其次，主產區停產檢修煤礦增多。在連續下調后，產地外購煤價于上周后半程止跌，說明了供應方讓價意愿降低。再次，港口市場有趨好跡象，跌幅收窄。隨著近期部分剛性需求與空單詢貨的增加，貿易商挺價心態增強。特別是當市場煤價格逐步接近甚至跌破長協價后，賣方進一步降價的空間十分有限。第四，月末，臨近部分履約及空單需求釋放，推動環渤海港口錨地船舶數量低位小幅回升。

盡管本周，港口煤價趨穩，但持續大幅上漲的行情幾乎不會出現。首先，沿海主要電廠和港口的煤炭庫存均處于高位，即便日耗增長迅速，但不會超過夏季，電廠存煤可有天數很高，削弱了電廠大規模采購補庫的緊迫性，操作仍以謹慎觀望為主。其次，盡管鐵路調進回落，環渤海港口進入去庫模式，但進入一月份后，煤企執行新的生產計劃，力圖實現開門紅，煤礦產量不會太低，預計鐵路調進量將有所提升。再次，環渤海港口庫存雖有下降，但各大港口存煤數量仍在高位，去庫效果尚需觀察。

值得注意的是，本月31日至元月3日，一股強冷空氣將自北向南影響我國大部地區，氣溫將下降6～8攝氏度，局地降幅超過10攝氏度。1月4日，最低氣溫0攝氏度將再次南壓至浙滬江等地。此次大幅降溫有望推動沿海電廠日耗加速上升，若電廠庫存出現實質性下降，終端采購節奏或將逐步恢復。后續需重點關注寒潮對電廠日耗的實際提振效果及電廠庫存去化情況。