本報(bào)告期(2025年12月17日至2025年12月23日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于695元/噸，環(huán)比下行4元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位74家，樣本數(shù)量為292條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為704元/噸，長協(xié)綜合價(jià)格為694元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有19個(gè)規(guī)格品價(jià)格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認(rèn)為，沿海煤炭市場承受貨源成本支撐不足、各環(huán)節(jié)庫存高滯以及需求改善乏力等諸多壓力，悲觀看空情緒占據(jù)主導(dǎo)，在中低卡煤種現(xiàn)貨價(jià)跌破年度長協(xié)價(jià)格后，港口市場煤價(jià)仍未有止跌跡象，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下行。

一、坑口煤價(jià)經(jīng)歷大跌行情，貨源成本端支撐不足。年末月末節(jié)點(diǎn)，主產(chǎn)區(qū)完成生產(chǎn)任務(wù)后停產(chǎn)檢修的煤礦陸續(xù)增多，整體供應(yīng)存在進(jìn)一步收緊預(yù)期。然而貨源供應(yīng)收緊形勢并未顯著提振價(jià)格，在終端采購觀望放緩、貿(mào)易戶入市操作謹(jǐn)慎等情況下，礦方持續(xù)面臨銷售出貨壓力，疊加大型煤企外購價(jià)格連續(xù)大幅下調(diào)的催化，坑口煤價(jià)整體延續(xù)偏弱下行走勢，僅少數(shù)前期超跌的煤礦價(jià)格有修復(fù)調(diào)整。

二、終端需求改善乏力，港口環(huán)節(jié)庫存持續(xù)積累。近期南方地區(qū)氣溫總體保持在常年同期偏高狀態(tài)，居民端用電增量遠(yuǎn)不及預(yù)期，沿海電廠在日耗提升乏力、庫存維持高位等情況下，對(duì)市場煤采購基本停滯。截至12月24日，秦唐滄港口錨地船舶數(shù)量降至僅42艘，整體庫存水平被動(dòng)積累至3000萬噸以上，同比偏高超300萬噸，部分港區(qū)加大疏港干預(yù)力度，港口市場煤價(jià)在“高庫存、低需求”局面下延續(xù)下行趨勢。

三、港口現(xiàn)貨煤價(jià)跌破長協(xié)價(jià)，沿海煤價(jià)重心下移。在基本面供強(qiáng)需弱的反差格局下，市場空頭情緒持續(xù)占據(jù)優(yōu)勢，港口中低卡煤種現(xiàn)貨價(jià)在大幅跌破年度長協(xié)價(jià)格后，市場依舊未形成對(duì)煤價(jià)的有效支撐力量，沿海煤價(jià)重心延續(xù)下行走勢。同時(shí)，在對(duì)后市悲觀看空的一致預(yù)期下，下游終端接貨心態(tài)持續(xù)受到抑制，港口市場煤貨盤流動(dòng)性有限。

整體來看，在旺季需求疲弱導(dǎo)致超預(yù)期累庫局面下，港口市場貨盤依舊面臨高庫存下的拋售壓力，而沿海終端消費(fèi)需求遲遲未見有效提振，短期市場供需矛盾依然難解，煤價(jià)將延續(xù)弱勢行情。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2025年12月17日至2025年12月23日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅下跌。截至2025年12月23日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收665.02點(diǎn)，與12月16日相比下行24.42點(diǎn)，跌幅為3.54%。

具體到部分主要船型和航線，2025年12月23日與12月16日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)35.3元/噸，環(huán)比下行4.2元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)20.7元/噸，環(huán)比持平;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)22.6元/噸，環(huán)比持平。