受封航和需求減弱影響，環(huán)渤海港口尤其曹妃甸五港庫(kù)存快速累積，個(gè)別港口場(chǎng)地緊張催促疏港，貿(mào)易商出貨壓力驟增，讓利銷售顯現(xiàn)增多。而12月初年度訂貨會(huì)臨近，港口市場(chǎng)情緒走弱，下游采購(gòu)需求冷淡，成交價(jià)格重心小幅下移。但是，影響我國(guó)的冷空氣較為頻繁，連續(xù)兩股較強(qiáng)冷空氣正自西向東影響我國(guó)，民用電負(fù)荷拉起，電廠日耗增加。

本次，港口煤價(jià)回落的主要原因在于“預(yù)期超強(qiáng)”與“現(xiàn)實(shí)偏弱”的激烈博弈。一方面，冬季供暖需求增長(zhǎng)、安全生產(chǎn)檢查常態(tài)化以及高昂的發(fā)運(yùn)成本共同構(gòu)筑了市場(chǎng)對(duì)后市看漲的強(qiáng)預(yù)期，為煤價(jià)提供了底部支撐;另一方面，電廠、港口等環(huán)節(jié)庫(kù)存相對(duì)高位，日耗提升不明顯，表現(xiàn)為市場(chǎng)需求的弱現(xiàn)實(shí)，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤的接受度普遍較低，實(shí)際采購(gòu)多以長(zhǎng)協(xié)和剛性需求為主，市場(chǎng)整體成交冷淡，陷入觀望僵持狀態(tài)。

本周，寒潮南下，推動(dòng)南方地區(qū)氣溫由偏高轉(zhuǎn)為偏低，民用電需求預(yù)期提升，部分庫(kù)存偏低的電廠補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)，積極兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)。但下游用戶對(duì)市場(chǎng)煤普遍持觀望態(tài)度，采購(gòu)意愿不高;加之環(huán)渤海港口因大風(fēng)封航影響，庫(kù)存快速累積。煤炭保供各環(huán)節(jié)持續(xù)發(fā)力，大秦線、唐呼線日運(yùn)量基本維持滿發(fā)狀態(tài)，有效保障了集港貨源的穩(wěn)定，秦京曹九港合計(jì)存煤升至2510萬(wàn)噸，較上周增加90萬(wàn)噸，貨源結(jié)構(gòu)性問題有所緩解。隨著封航解除、氣溫走低，電廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的需求有望持續(xù)釋放，港口調(diào)出量有望恢復(fù)至正常水平;而即將進(jìn)入12月份，部分煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)將提前結(jié)束，疊加環(huán)保、安全檢查趨嚴(yán)，超產(chǎn)核查等因素影響，煤炭產(chǎn)量存在收緊預(yù)期，后續(xù)港口庫(kù)存提升速度或?qū)⒎啪彙．?dāng)前正值年度合同談判前的關(guān)鍵博弈期，供需雙方勢(shì)均力敵，均致力于爭(zhēng)取更多議價(jià)籌碼;導(dǎo)致終端普遍采取觀望為主，采購(gòu)仍以長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求整體有限。

環(huán)渤海個(gè)別港口調(diào)進(jìn)高于調(diào)出，被迫限制菜單，導(dǎo)致上游出貨壓力加大。但主打長(zhǎng)協(xié)的秦皇島港和京唐三港下錨船不少，調(diào)出正常，存煤適中。在此背景下，煤價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，但也很難大跌，整體延續(xù)橫盤震蕩、小幅回落走勢(shì)。盡管下游電廠負(fù)荷不高，庫(kù)存對(duì)煤價(jià)壓制作用明顯;但冬季需求增長(zhǎng)預(yù)期還未證偽，預(yù)計(jì)煤價(jià)不會(huì)持續(xù)回落。年底之前，煤價(jià)仍有反彈機(jī)會(huì)。