4月29日晚，大秦鐵路發布了2024年年報，展現出公司在煤炭運輸市場復雜環境下的經營現狀和未來展望。整體來看，2024年大秦鐵路業績面臨一定壓力，但依然保持穩健運營，積極應對能源行業轉型帶來的新挑戰。

收入利潤雙降，資產穩健提升

2024年大秦鐵路實現營業收入746.3億元，同比下降7.9%;歸屬于母公司凈利潤為90.4億元，同比下降24.2%，基本每股收益下降35.44%至0.51元。第四季度單季營收194.1億元，同比下降4.0%，凈利潤僅為4.36億元，同比大幅下滑46.7%。

盡管盈利能力承壓，截至2024年底，公司總資產保持在2070.18億元，較上年略減0.3%;歸母凈資產則穩步增長12.4%至1548.84億元，資本結構穩健。

煤炭運輸占比高，受多重因素制約下滑明顯

大秦鐵路核心業務仍以煤炭運輸為主，煤炭發送量占貨物總發送量的83.4%。但2024年貨物發送量7.06億噸，同比下降2.7%，換算周轉量3685億噸公里，同比減少6.3%。大秦線貨運量也同比減少7.1%，反映煤炭運輸需求壓力明顯。

三大因素共同影響煤炭運輸下滑：

上游貨源收緊：受“三超一隱”治理及環保安監政策加強，山西煤炭減產影響顯著，優質煤炭出現階段性短缺。

進口煤沖擊：2024年進口煤炭高位增長14.4%，進口煤多經海路直達港口，替代鐵路煤炭運輸需求。

能源結構轉變：清潔能源快速發展，特別是豐水季節水電強勁替代火電，抑制煤炭需求增長。

市場地位與分紅回報

2024年，大秦鐵路貨物發送量占全國鐵路貨運總量13.7%，煤炭發送量占全國鐵路煤炭發送量20.9%。作為煤炭運輸的骨干力量，公司地位不容忽視。2024年分紅方案也體現了公司對投資者回報的承諾：末期每股派息0.14元(含稅)，中期現金分紅已完成，每股0.12924元。

展望2025：行業挑戰嚴峻，經營目標穩中求進

布局未來，進入2025年，大秦鐵路面臨煤炭庫存高企、煤價低迷、環保安監趨嚴、進口煤持續沖擊以及能源結構加速綠色轉型的多重挑戰。此外，煤炭貨源區域性不平衡、運量階段性不足以及成本剛性上升，也都對公司運營提出更高要求。

盡管如此，公司設定的2025年目標依然積極穩健：

旅客發送量4500萬人次

貨物發送量7.1億噸

換算周轉量3700億噸公里

大秦線貨物運輸量目標4億噸

營業收入預算780億元

同時，公司提示投資者理性看待目標與風險，經營目標不構成業績承諾。2025年一季度財報顯示，公司營收178億元，同比減少2.6%，歸母凈利潤25.7億元，同比下降15.6%，總資產與凈資產均穩步增長。