今年以來，煤價維持高位，煤企的日子繼續“紅火”。從已經發布的十余家上市煤企半年報或業績預告看，大部分企業業績向好，利潤上漲。

中央財經大學中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時表示，根據已公布的數據，預計煤炭上市公司總體業績會繼續改善，但可能仍集中在一些大型煤企。

山西焦化凈利暴漲超40倍

陜西煤業正式披露的年中報顯示，其上半年營業總收入達262.43億元，同比上漲2.57% ，凈利潤為59.44億元，同比增加8.61%。露天煤業則實現營業總收入42.64億元，同比上漲7.05% ，實現凈利潤11.77億元，同比增加11.93%。

按照上半年業績預告，中煤能源凈利潤為25.5億元至29億元之間，增幅達50.34%-70.98%；上海能源預計可實現的凈利潤與上年同期相比，將增加1.9-2.7億元，同比增加50%-70%；昊華能源則預計實現歸屬于上市公司股東凈利潤 6 億元至 6.6 億元之間，比上年同期增長 25.0%-37.5%。

在諸多業績上漲的企業中，以山西焦化最為亮眼。其正式披露的年中報顯示，上半年營業總收入為35.08億元，同比去年上漲31.33% ，凈利潤為8.23億元，同比去年增加4038.96%，超過40倍。

同時，去年虧損的*ST安泰也實現扭虧。其年中報顯示，今年上半年其營業總收入為38.81億元，同比去年上漲52.98% ，凈利潤為4.47億元，同比大增近8倍。

盡管大環境有利于煤企，但仍有企業出現業績下滑。

根據神火股份半年報，其上半年營業總收入為91.72億元，同比去年下降0.74%，凈利潤為3.29億元，同比下降46.24%，降幅近一半。

對此，神火股份稱，除受氧化鋁等主要原輔材料價格大幅上漲、新疆地區征收政府性基金等因素導致電解鋁生產成本上升外，安全生產和環保成為影響其業績的兩大主因。

此外，中國神華在其業績預告中也表示，今年上半年凈利或出現5.3%的降幅。

去產能優化行業環境

對于業績向好的原因，上述煤企在年中報或預告中均表示行業形勢好轉是主要原因。

記者注意到，今年以來動力煤需求大幅增加，僅上半年全國動力煤消耗量就同比增長超1億噸，增幅已接近去年全年水平。

除了消費需求增加，煤價處于高位也是重要因素。數據顯示，環渤海動力煤價格指數近半年來基本維持在570元/噸左右。煤價更是在4月份出現明顯上漲，長江口5500大卡動力煤平倉價甚至一度漲至722.6元/噸。

陜西煤業在其半年報中就表示，今年上半年，該公司煤炭產量、銷售均價較去年同期均保持較高增長水平，為盈利提供了保障。

不僅是煤炭行業自身的去產能利好煤企，煤炭行業下游領域的供給側結構性改革同樣為上市煤企利潤上漲發揮重要作用。

如山西焦化就受益于煤炭和鋼鐵的雙重去產能。其在半年報中稱，今年上半年，我國宏觀經濟穩中向好，同時受供給側結構性改革的影響，該公司下游鋼鐵行業化解過剩產能、結構性去產能工作有序進行，煤鋼去產能初顯市場規范效應。

*ST安泰則不僅受益于去產能，債務重組也為其業績貢獻良多。其控股子公司宏安焦化的債務重組在為該公司貢獻過億元的重組收益的同時，也意味著長期困擾該公司的關聯交易以及債務糾紛等問題正在逐步得到解決。

中國神華利潤走勢存爭議

值得注意的是，在去年因高額分紅占據“頭條”的中國神華，今年上半年凈利卻有可能出現下滑。該公司日前預計上半年的凈利潤約為230億元，同比下降5.3%。

中國神華同時給出了利潤下降的3個原因：一是上半年該公司商品煤產量下降、外購煤量增加，煤炭分部利潤下降；二是少數股東權益占比較高的發電分部利潤占比上升；三是所得稅費用有所增加。

記者查閱資料發現，7月17日，中國神華曾發布公告稱，今年前6個月，盡管該公司煤炭銷量上漲2.2%，達2.253億噸，但累計商品煤產量卻減少3.9%，僅為1.458億噸。

一位不愿具名的業內人士告訴記者，中國神華商品煤產量下降主要是與寶日希勒和哈爾烏素兩礦停產、減產有關。目前，寶日希勒露天礦已經基本恢復到減產前水平，但哈爾烏素礦的土地證還沒有辦下來。

資料顯示，寶日希勒和哈爾烏素露天煤礦核定產能均為3500萬噸/年。因受露天礦征地進度滯后導致土方剝離施工暫緩的影響，兩煤礦自2017年8月暫停或減少煤炭生產。今年前6個月，哈爾烏素露天煤礦商品煤產量僅約284萬噸，其中前3個月無煤炭產出。

此外，對于中國神華利潤下降的原因，邢雷還認為，神華與國電合并成為國家能源集團后，電力成為業績中的重要板塊，而煤電利益是負相關的，煤炭價格上漲，煤炭板塊利潤本應增加，但為保障電力板塊利潤，煤炭板塊價格就要讓利，因此整體利潤必然下降。

“而且這很可能成為常態。”邢雷強調，合并后，神華可能不得不放棄維護煤炭價格，因為它已經從煤企變成以電為主的能源企業，維護電力板塊的利潤必然要犧牲煤炭板塊的利潤。

但知名券商中泰證券的相關研報表達了不同觀點。中泰證券認為，神華今年前6個月的單月產量同比數據呈收窄趨勢，說明寶日希勒和哈爾烏素兩煤礦減產因素在逐步減弱。同時，未來隨著煤炭價格高位震蕩的走勢、停產礦陸續復產以及新項目的陸續投產，神華未來業績或將進一步改善。