文|施訓(xùn)鵬1,2

1.悉尼科技大學(xué)澳大利亞-中國關(guān)系研究院；2. 新加坡國立大學(xué)能源研究所）

摘要：由于和油價(jià)掛鉤的天然氣定價(jià)機(jī)制不能反映中國以及東亞地區(qū)其他國家天然氣市場的基本面，包括中國在內(nèi)的幾個(gè)東亞地區(qū)的國家都在考慮建立自己的天然氣基準(zhǔn)價(jià)格。為此，分析了建立中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格應(yīng)有的動(dòng)力，厘清了交易樞紐的基本概念，并提出形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的基本條件，即：①具備供買賣雙方交易合同的交易所；②具備明確交割地的交易樞紐；③具有標(biāo)準(zhǔn)化的交易產(chǎn)品；④具備競爭性的市場環(huán)境包括足夠數(shù)量的市場參與者。基于上述條件，分析了形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的現(xiàn)狀：①中國目前僅僅建立了功能不全的現(xiàn)貨交易所，仍缺乏明確定義的交易樞紐，不具備形成天然氣中國價(jià)格的必要條件；②多個(gè)重要骨干管網(wǎng)的交匯地，或者管輸能力充足的主要市場，都有望在未來成為基準(zhǔn)樞紐。最后針對(duì)形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格提出建議：天然氣市場化改革形成競爭性的天然氣市場是形成基準(zhǔn)價(jià)格的前提，在當(dāng)前改革仍舊不到位的環(huán)境下，有關(guān)部門可以從理順現(xiàn)貨和期貨交易平臺(tái)的關(guān)系、建立交易樞紐著手，先夯實(shí)基礎(chǔ)。

0　引言

東亞地區(qū)是全球LNG 的主要買家。中國、日本、韓國等3 個(gè)國家的LNG 進(jìn)口量雖然逐年減少，但其2015 年進(jìn)口量仍占世界LNG 總貿(mào)易量的60% 左右。然而，在擁有龐大進(jìn)口量的同時(shí)，東亞地區(qū)并沒有形成自己的天然氣基準(zhǔn)價(jià)格。東亞地區(qū)LNG 的進(jìn)口價(jià)格往往與日本原油綜合價(jià)格（JCC）掛鉤，即氣價(jià)由油價(jià)決定。這與全球另外兩大天然氣市場-- 北美和歐洲的定價(jià)機(jī)制不同。北美天然氣市場采用的是競爭性的定價(jià)機(jī)制，也稱樞紐定價(jià)，價(jià)格由管道氣之間的"氣-氣"競爭決定，其基準(zhǔn)價(jià)格為亨利樞紐（Henry Hub）形成的交易價(jià)格。英國的國家平衡點(diǎn)價(jià)格（NBP）和荷蘭的TTF 也是樞紐定價(jià)機(jī)制。而在歐洲其他地區(qū)，天然氣的主要定價(jià)機(jī)制和亞洲類似，可統(tǒng)稱為與石油掛鉤定價(jià)（也稱"石油掛鉤價(jià)"）。稍微不同于東亞地區(qū)的是，歐洲天然氣定價(jià)的參照物是終端消費(fèi)市場上的石油制品而不是原油，因此也稱為凈回值定價(jià)。

由于市場定價(jià)機(jī)制的不同，在之前金融危機(jī)時(shí)期也是國際油價(jià)飆升時(shí)期，世界三大市場的天然氣價(jià)格差異明顯，亞洲市場的天然氣價(jià)格明顯高于歐洲和美國。這種價(jià)格差異被稱為"亞洲溢價(jià)"。很多研究成果都認(rèn)為，造成這種溢價(jià)的主要原因是亞洲缺少自己的天然氣基準(zhǔn)價(jià)格。因此，當(dāng)前中國、新加坡和日本都在努力建立天然氣交易中心，試圖形成亞洲基準(zhǔn)價(jià)格。2015 年7 月1 日，上海石油天然氣交易中心開始試運(yùn)行，使得很多人把中國的天然氣基準(zhǔn)價(jià)格默認(rèn)為上海價(jià)格。但在2017 年1 月12 日，中國第二個(gè)國家級(jí)天然氣交易中心在重慶掛牌成立，與上海石油天然氣交易中心構(gòu)成競爭關(guān)系。這也讓中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格形成的步伐更加清晰。

在現(xiàn)有的研究成果中，有關(guān)構(gòu)建中國天然氣交易中心的討論主要集中在加快體制改革、放開上游、獨(dú)立管道、促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、加大對(duì)第三方準(zhǔn)入的關(guān)注以及發(fā)展期貨市場等方面。在這些認(rèn)識(shí)當(dāng)中，有關(guān)改革的部分都較為合理。沒有改革，就不可能有自由的交易、足夠多的參與者，就不能形成充分的競爭，更談不上在現(xiàn)貨競爭的基礎(chǔ)上形成期貨市場。然而這些研究對(duì)形成天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的一些關(guān)鍵問題敘述還不夠清晰，甚至有誤解的地方。常見的錯(cuò)誤包括混淆交易中心（Exchange）和交易樞紐(Hub) 的概念，以及把上海樞紐等同于中國樞紐，期望上海石油天然氣交易中心很快就能報(bào)出中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格等。比如上海石油天然氣交易中心的成立，被眾多媒體稱為構(gòu)建"中國版亨利樞紐"的重要一步，這是不正確的比喻。這些想法忽略了建立天然氣基準(zhǔn)價(jià)格需要完成的大量其他方面的工作。為此，筆者分析研究了建立中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的動(dòng)力問題、闡述了交易樞紐的概念、探討了建立中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的基本條件，并在此基礎(chǔ)上分析評(píng)價(jià)中國形成天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的現(xiàn)狀。

1　形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的動(dòng)力

當(dāng)前的很多研究者認(rèn)為，中國在天然氣國際貿(mào)易中受到了不公平對(duì)待，有了交易中心和中國價(jià)格，就有了定價(jià)（話語）權(quán)，可以糾正這個(gè)不公平問題[5-6]。以上研究隱含的一個(gè)前提是：現(xiàn)有的定價(jià)機(jī)制是不合理的，或者說現(xiàn)有的與油價(jià)掛鉤的定價(jià)機(jī)制不能反映中國乃至東亞市場基本面。這種觀點(diǎn)在國際上也得到了許多支持。基于這一邏輯，常見的建議對(duì)策就是建立天然氣交易市場（中心），特別是衍生品交易市場，形成中國（亞洲）基準(zhǔn)價(jià)格。這些研究同時(shí)還默認(rèn)可以通過建立交易中心來獲得有利于自己的定價(jià)機(jī)制，即誰擁有定價(jià)平臺(tái)，誰就可能形成有利于自己的價(jià)格水平。例如有研究認(rèn)為中國應(yīng)建立自己的期貨交易所，通過制定交易所規(guī)則，形成公允的交易所價(jià)格發(fā)現(xiàn)規(guī)則，通過獲得其他國家合作伙伴對(duì)這個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)規(guī)則的認(rèn)可而獲得定價(jià)權(quán)。比如，如果上海推出以美元計(jì)價(jià)單位的天然氣期貨商品，就容易獲得亞洲地區(qū)的天然氣的定價(jià)權(quán)。

然而筆者認(rèn)為以上研究成果的觀點(diǎn)有待于商榷。降低天然氣價(jià)格水平、獲取定價(jià)權(quán)或者議價(jià)權(quán)，都不應(yīng)該成為改變當(dāng)前天然氣定價(jià)機(jī)制的動(dòng)力。新的"氣-氣"競爭的定價(jià)機(jī)制不一定會(huì)解決"亞洲溢價(jià)"的問題，"氣-氣"競爭最終形成的價(jià)格可能比目前的價(jià)格還高，也可能比目前的價(jià)格低。過分強(qiáng)調(diào)新的定價(jià)機(jī)制在解決"亞洲溢價(jià)"問題上的作用，不但不正確，還容易引起賣方的反感。從圖1 可以看出，2017 年3 月亞洲的LNG 現(xiàn)貨價(jià)格為7.5 美元/mmBtu（1 Btu= 1 054.350 J，下同），如果扣除液化成本，已經(jīng)低于歐洲的天然氣價(jià)格(6.27元 /mmBtu)。也就是說，亞洲的天然氣交易實(shí)際上是享受了折扣，而不是溢價(jià)。如果單純地認(rèn)為競爭性的本地基準(zhǔn)定價(jià)是為了解決溢價(jià)問題，那么現(xiàn)在會(huì)失去形成基準(zhǔn)價(jià)格的動(dòng)力。

此外，把建立市場、發(fā)現(xiàn)價(jià)格和尋求價(jià)格基準(zhǔn)的努力等同于對(duì)定價(jià)權(quán)的爭奪，這樣的看法有害無益。這種斗爭的觀念既不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，也不利于市場健康發(fā)展。市場的發(fā)展目標(biāo)，應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)買賣雙方的合作共贏。如果定價(jià)權(quán)真的能夠帶來額外的利益，在該市場上形成的價(jià)格不公平，受損的一方可能會(huì)離場而去，市場也就會(huì)消亡。與此同時(shí)，其他國家也會(huì)努力爭取自己的基準(zhǔn)價(jià)格，削弱市場本身的額外利益。充分競爭的結(jié)果必然導(dǎo)致扭曲帶來的價(jià)格"紅利"消失。

中國乃至亞洲構(gòu)建自己的天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的動(dòng)力，應(yīng)該是通過"氣-氣"競爭價(jià)格機(jī)制，形成反映本地區(qū)市場基本面的價(jià)格。通過這個(gè)市場發(fā)現(xiàn)的天然氣真實(shí)價(jià)格，可以消除價(jià)格"扭曲"，避免效率損失，使天然氣被最合理地利用。這種公平合理的天然氣價(jià)格應(yīng)該由供給需求的基本面決定，而不應(yīng)該由賣方或者買方左右價(jià)格的非市場能力決定。如果這個(gè)市場是可信且相關(guān)的，其價(jià)格也就自然能夠被認(rèn)可。

基于反映市場基本面這個(gè)邏輯，東亞各國、各地區(qū)之間的基準(zhǔn)價(jià)格不一定會(huì)存在競爭關(guān)系。中國、日本、新加坡市場的差異巨大，不一定只有一個(gè)價(jià)格。此外，匯率等風(fēng)險(xiǎn)的存在也不支持唯一的價(jià)格基準(zhǔn)。歐洲的經(jīng)驗(yàn)表明，匯率因素是TTF 取代NBP 成為歐洲大陸天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的一個(gè)重要原因。最近的模擬研究結(jié)果也表明，東亞地區(qū)幾個(gè)天然氣定價(jià)中心之間并非你死我活的關(guān)系：使用東京價(jià)格還是上海價(jià)格作為LNG 交易的基準(zhǔn)價(jià)格，對(duì)整個(gè)地區(qū)的天然氣價(jià)格影響并沒有十分明顯的差異。因此，天然氣定價(jià)應(yīng)該是技術(shù)問題，不宜泛政治化，各國家和地區(qū)之間應(yīng)該要合作而不是對(duì)抗。

就中國市場來說，由于天然氣基礎(chǔ)設(shè)施不完善，全國統(tǒng)一市場還沒有形成，至少在市場發(fā)育的初期，也可能有多個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格。除了當(dāng)前默認(rèn)的上海價(jià)格外，重慶石油天然氣交易中心的成立讓大家認(rèn)識(shí)到了第二種中國基準(zhǔn)價(jià)格的可能。在今后的一段時(shí)間里，不排除還有更多的可能性出現(xiàn)。比如2015 年中國社會(huì)科學(xué)院就曾提出將河北曹妃甸建成集儲(chǔ)運(yùn)、交割、結(jié)算為一體的天然氣交易中心。

2　天然氣交易樞紐的基本概念

為了探討如何形成天然氣中國基準(zhǔn)價(jià)格，首先要厘清幾個(gè)基本概念。天然氣交易樞紐(TradingHub，以下簡稱樞紐) 和交易中心/ 所（Exchange）是兩個(gè)不同的概念，但是經(jīng)常被混為一談。交易樞紐是天然氣產(chǎn)權(quán)交割的地方；而交易所或交易中心是天然氣合同交易的平臺(tái)。買賣雙方在交易所達(dá)成交易，然后分別給交易運(yùn)營者下達(dá)收、發(fā)天然氣的指令，交易運(yùn)營者根據(jù)指令"收發(fā)"天然氣。兩者之間的關(guān)系，通俗地說，交易樞紐是農(nóng)貿(mào)市場，是商品的集散地，而交易中心是淘寶這樣的電商平臺(tái)。也可以說交易樞紐是硬件，交易中心是軟件。

交易樞紐無論是實(shí)體交易點(diǎn)還是虛擬交易點(diǎn)，本質(zhì)上是管道網(wǎng)絡(luò)。樞紐必須要有足夠的管道運(yùn)輸能力，使得天然氣可以從賣方運(yùn)輸?shù)劫I方手中，從而實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的交割。也就是說，樞紐提供了實(shí)現(xiàn)天然氣物理交換的交割地（Trading Point）。交割地是樞紐的核心功能，一個(gè)樞紐必須要有一個(gè)唯一的交割地。天然氣的交割地可以是"亨利樞紐"這樣的多條管道物理匯聚地（Physical Hub），也可以是英國國家平衡點(diǎn)（NBP）這樣的虛擬交割點(diǎn)（市場區(qū)，Virtual Hub）。如果說實(shí)體樞紐是一個(gè)點(diǎn)的話，虛擬樞紐就是一個(gè)圈。不管交割地是點(diǎn)（實(shí)體樞紐）還是圈（虛擬樞紐），都要保證天然氣能夠在其范圍內(nèi)零成本地自由流動(dòng)。因此，管網(wǎng)是樞紐的基礎(chǔ)，沒有管道的聯(lián)通，樞紐就無從談起。樞紐還必須有足夠的儲(chǔ)氣能力，從而確保樞紐內(nèi)天然氣供需的平衡。

歐洲和美國天然氣市場樞紐的數(shù)量較多，但范圍往往不是很大。西北歐每個(gè)國家都至少有一個(gè)樞紐（含交割地），而美國則有十多個(gè)天然氣樞紐。但這其中能作為定價(jià)基準(zhǔn)的樞紐只能是極少數(shù)，例如美國只有一個(gè)亨利樞紐，而歐洲目前只有英國的NBP和荷蘭的TTF。由于"馬太效應(yīng)"，越是發(fā)達(dá)的期貨市場越吸引投資者，導(dǎo)致金融交易量大多數(shù)集中在基準(zhǔn)交易樞紐。一般在一個(gè)聯(lián)通的市場內(nèi)，只有一個(gè)基準(zhǔn)交易樞紐。歐洲市場由于英國和歐洲大陸使用不同的貨幣，為了規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)，才促成了TTF的崛起。其他樞紐僅負(fù)責(zé)本地區(qū)的天然氣平衡（也稱為平衡樞紐），其報(bào)價(jià)都是基于某個(gè)基準(zhǔn)樞紐價(jià)格的升貼水。中國幅員遼闊，按照市場的發(fā)展趨勢應(yīng)該具備很多個(gè)平衡樞紐，但事實(shí)上截至目前，中國連一個(gè)樞紐都還沒有。

作為基準(zhǔn)樞紐，必須要有足夠深度的天然氣金融市場、廣泛而數(shù)量眾多的市場主體，并具備良好的流動(dòng)性。基準(zhǔn)樞紐交易的主要品種是期貨，市場參與者為眾多金融機(jī)構(gòu)，交易的目的大多是投機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)管理，而非為了實(shí)際交割。期貨交易量和實(shí)際交割量的比值（churn rate），是衡量市場流動(dòng)性的重要指標(biāo)之一。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom）要求在一個(gè)可信任的市場，這個(gè)比值不能低于15，而2014 年NBP 和TTF 的這個(gè)數(shù)值都超過了20。

雖然在期貨市場發(fā)展以后，基準(zhǔn)樞紐（交割地）的實(shí)物交易量相對(duì)不再那么重要，但截至目前，還沒有任何一個(gè)天然氣期貨市場不以交割地作為依托。成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，以實(shí)物交割為目標(biāo)的現(xiàn)貨交易是發(fā)展期貨交易的前提條件和必經(jīng)之路。標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約，一定包括交割地點(diǎn)和交割時(shí)間。交割地點(diǎn)也是天然氣的基準(zhǔn)計(jì)價(jià)地。

交易所的建設(shè)相對(duì)于交易樞紐要容易很多。交易所自身不能產(chǎn)生基準(zhǔn)價(jià)格，交易中心甚至都不需要和樞紐在同一個(gè)地方。現(xiàn)有的天然氣基準(zhǔn)價(jià)格，往往是由普氏這樣的價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)報(bào)告的。這是由于基準(zhǔn)樞紐的產(chǎn)品交易往往分散在不同的平臺(tái)，且大部分是非公開的柜臺(tái)交易，一個(gè)交易平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)往往難以反映全局。

交易所和交易樞紐的關(guān)系不是一對(duì)一的：一個(gè)交易樞紐的產(chǎn)品可以在多個(gè)交易所交易，一個(gè)交易所可以交易多個(gè)不同交易樞紐的產(chǎn)品。英國NBP 的產(chǎn)品可以在ICE（倫敦洲際交易所）、ICE-Endex（歐洲大陸能源交易所）和EEX（歐洲能源交易所）等平臺(tái)上交易；反之在ICE-Endex 交易平臺(tái)上也可以交易NBP、TTF 等不同樞紐的產(chǎn)品。由于交易平臺(tái)相對(duì)于樞紐的這種非唯一的對(duì)應(yīng)關(guān)系，未必需要整合交易平臺(tái)。由此可以預(yù)見，未來上海石油天然氣交易中心將可以交易重慶以及其他任何樞紐的商品；同理，重慶石油天然氣交易中心也可以交易上海及其他樞紐的商品。

3　形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的必要條件

綜合分析現(xiàn)有研究中有關(guān)形成基準(zhǔn)價(jià)格的信息，筆者認(rèn)為形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格，至少需要滿足以下4 個(gè)必要條件。

1）具備供買賣雙方交易合同的交易所。這個(gè)交易所的功能比現(xiàn)有的上海石油天然氣交易中心和重慶石油天然氣交易中心都更廣泛。現(xiàn)有的兩個(gè)交易中心缺乏期貨交易的功能，而國際上天然氣基準(zhǔn)價(jià)格都是由期貨市場決定的。現(xiàn)貨市場只是形成基準(zhǔn)定價(jià)的基礎(chǔ)和必要條件，而不是充分條件。期貨市場的流動(dòng)性決定了價(jià)格是否可以得到認(rèn)可。當(dāng)然，在實(shí)際的交易過程中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的界限并不十分明顯。

2）具備交易樞紐。這一點(diǎn)往往被忽視，或者被默認(rèn)為交易所。樞紐需要獨(dú)立于買賣雙方之外，由獨(dú)立的操作者來運(yùn)行，為各方提供公平服務(wù)。由于交易樞紐需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施和有力的運(yùn)行作為支撐，其建設(shè)過程比交易所要更具有挑戰(zhàn)性。在建設(shè)的眾多交易樞紐中，還需要確定一個(gè)類似于"亨利樞紐"這樣的基準(zhǔn)交易樞紐。這個(gè)基準(zhǔn)樞紐決定了未來中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的名稱，如重慶價(jià)格、上海價(jià)格或者廣州價(jià)格等。這個(gè)基準(zhǔn)樞紐必須要有足夠的流動(dòng)性且和其他的樞紐連通。其價(jià)格對(duì)不連通的樞紐沒有指導(dǎo)作用。確定基準(zhǔn)樞紐，可以集中有限的交易，形成更大的總體流動(dòng)性。雖然說物理?xiàng)l件是基準(zhǔn)樞紐的必要條件，但不是充分條件。市場對(duì)基準(zhǔn)樞紐的信任也非常重要。如荷蘭的TTF 雖然比德國的樞紐起步晚，但由于市場擔(dān)心德國天然氣工業(yè)過于強(qiáng)大，可能操縱德國樞紐的價(jià)格，使得TTF 逐漸發(fā)展成為西北歐大陸的基準(zhǔn)樞紐。

3）具有標(biāo)準(zhǔn)化的交易產(chǎn)品。天然氣采用熱值來計(jì)量，比較容易標(biāo)準(zhǔn)化。但是就其商品屬性而言，還受到時(shí)間和空間的影響，需要進(jìn)一步規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨市場，也包括期貨市場的產(chǎn)品。

4）具備競爭性的市場和足夠多的市場參與者。建立可信的價(jià)格需要市場上有足夠多的交易者，從而避免任何交易者具有左右價(jià)格的市場力量。因此，為了形成公平的市場，需要推進(jìn)天然氣市場化改革，形成競爭性的市場環(huán)境。需要指出的是，市場參與者包括投機(jī)交易者等非實(shí)體交易者。由于期貨與現(xiàn)貨交易量的比值越大市場流動(dòng)性越高，因而虛擬交易商的參加會(huì)增加期貨交易量，提高市場的流動(dòng)性。

4　形成中國天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的現(xiàn)狀分析

根據(jù)上述框架分析，中國距離產(chǎn)生天然氣中國價(jià)格的目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。中國現(xiàn)在僅僅是建立了天然氣現(xiàn)貨交易中心（所），仍缺乏明確定義的交易樞紐，故而沒法定義基準(zhǔn)交割地；由于沒有基準(zhǔn)交割地，交易產(chǎn)品也就不能標(biāo)準(zhǔn)化，因而不可能出現(xiàn)價(jià)格指數(shù)。也就是說，不具備交易樞紐和交割地的交易中心（所）是無法形成基準(zhǔn)價(jià)格的。

當(dāng)前，中國建立油氣交易中心的一個(gè)重要的目的是形成天然氣的中國價(jià)格。為了服務(wù)于這個(gè)目標(biāo)，重慶石油天然氣中心不會(huì)是最后一個(gè)交易中心，其他有區(qū)位、市場優(yōu)勢的省區(qū)市后續(xù)也會(huì)考慮建立自己的交易中心。但若這些交易中心不能整合現(xiàn)貨和期貨交易功能，那么天然氣中國價(jià)格就始終無法形成。目前，兩家交易中心都吸收了大的市場參與者作為股東，這是一把雙刃劍。其優(yōu)點(diǎn)是可以促使市場參與者把原本不用放在公開市場上進(jìn)行的買賣擺在桌面上交易，增加了市場的流動(dòng)性。但從歐洲的經(jīng)驗(yàn)來看，大的市場參與者成為交易中心的股東，可能會(huì)讓其他的市場交易者擔(dān)心大股東會(huì)獲得額外的優(yōu)勢，從而不信任這個(gè)交易平臺(tái)及其價(jià)格。

現(xiàn)在的主流研究往往忽視了交割地以及交易樞紐這個(gè)重要的組成部分。以上海為例，其具備形成樞紐的潛力，但還沒有被定義為樞紐，即便在上海成功建立樞紐，也不代表上海樞紐就能成為中國天然氣市場的基準(zhǔn)定價(jià)樞紐。理論上講，重要骨干管網(wǎng)的交匯地，或者管輸能力充足的主要市場，都有成為基準(zhǔn)樞紐的條件。國務(wù)院發(fā)展研究中心的研究結(jié)果認(rèn)為，未來我國天然氣管網(wǎng)將逐步形成五大樞紐（管道交匯點(diǎn)，類似亨利樞紐的條件，但是和虛擬交易中心的交割地不同）中心，即上海、廣東、寧夏中衛(wèi)、湖北和河北永清，和八大區(qū)域市場（環(huán)渤海、長三角、川渝、珠三角、中西部、中南部、東北和西北地區(qū)）。從技術(shù)上說，這五大樞紐都可能發(fā)展成為類似于美國亨利樞紐的實(shí)體樞紐，而這八大區(qū)域性市場則可以發(fā)展成為英國NBP 那樣的虛擬樞紐。這13個(gè)樞紐里的每一個(gè)都有可能成為基準(zhǔn)樞紐。

另一方面，即使建成了上海樞紐，其未來價(jià)格形成的交易平臺(tái)也不一定是上海石油天然氣交易中心。實(shí)際上，LNG 不僅在上海石油天然氣交易中心交易，也在寧波大宗商品交易所交易。雖然上海石油天然氣交易中心具有天然氣交易功能，但是不能排除其他交易平臺(tái)推出天然氣交易產(chǎn)品。交易樞紐和交易平臺(tái)在地理上是完全可以是分離的。例如亨利樞紐的價(jià)格，實(shí)際上是在紐交所的期貨平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)的。目前，幾個(gè)國際期貨交易所已經(jīng)開始關(guān)注中國的這塊待開發(fā)的市場。如果中國的樞紐建成了，其主要交易平臺(tái)甚至可能是一家國際交易所，畢竟這些交易所具有成熟的經(jīng)驗(yàn)和人才儲(chǔ)備的優(yōu)勢。同理，上海石油天然氣交易中心也可以和其他地區(qū)的管網(wǎng)運(yùn)營者合作，在其他地區(qū)建立樞紐，并且以他們的樞紐作為基準(zhǔn)計(jì)價(jià)地開展交易。

上海石油天然氣交易中心和重慶石油天然氣中心將會(huì)既有競爭，也有合作。考慮到上海石油天然氣交易中心運(yùn)營尚未取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，重慶石油天然氣交易中心可能后來居上。重慶市政府可以通過地方立法和行政命令建立重慶樞紐，并強(qiáng)制要求本地的生產(chǎn)者和消費(fèi)者利用重慶樞紐來交易天然氣，從而產(chǎn)生流動(dòng)性，形成第一個(gè)交易樞紐。由于先行優(yōu)勢，這個(gè)樞紐很可能會(huì)成為中國的基準(zhǔn)樞紐，從而使得重慶價(jià)格成為天然氣中國價(jià)格。

對(duì)于上海石油天然氣交易中心而言，雖說自己的壟斷地位受到了挑戰(zhàn)，但如果重慶石油天然氣交易中心能夠推動(dòng)中國價(jià)格的形成，擴(kuò)大市場交易量，對(duì)上海和重慶兩個(gè)中心都是利好。不過，短期內(nèi)很可能產(chǎn)生的局面是，若重慶樞紐建立起來，重慶市政府會(huì)偏向于使用重慶中心作為合同交易平臺(tái)。如果上海市政府不大力支持上海石油天然氣交易中心，而其他潛在樞紐又沒有發(fā)掘自身潛力的動(dòng)力，上海石油天然氣交易中心的發(fā)展可能會(huì)短期內(nèi)落后于重慶石油天然氣交易中心。

5　結(jié)論

1）形成天然氣基準(zhǔn)價(jià)格可以更準(zhǔn)確地反映本地區(qū)的市場基本面，所提供的價(jià)格可以用來更經(jīng)濟(jì)、高效地分配天然氣資源。因此，中國應(yīng)該堅(jiān)定不移地推進(jìn)天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的各項(xiàng)工作。但是，在建立天然氣中國基準(zhǔn)價(jià)格的過程中，也要盡量避免形成錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，清楚認(rèn)識(shí)到基準(zhǔn)價(jià)格的形成路徑；要防止為了定價(jià)權(quán)，或者議價(jià)權(quán)而從事這項(xiàng)工作，否則容易在低油價(jià)的時(shí)候失去動(dòng)力，也容易引起國外供應(yīng)商的反感，無端增加難度；在推進(jìn)工作的過程中也要意識(shí)到建立基準(zhǔn)價(jià)格的核心條件，大力推進(jìn)樞紐的建設(shè)，理順現(xiàn)貨市場和期貨市場的關(guān)系。

2）目前在形成天然氣中國價(jià)格的道路上，中國所做的工作僅限于建立了兩家交易平臺(tái)，更為重要的交易樞紐建立工作還沒有被提上議事日程。不過，隨著樞紐概念被逐漸認(rèn)識(shí)，可以預(yù)見中國將會(huì)有更多的樞紐規(guī)劃被提出來。就天然氣行業(yè)而言，相關(guān)政策討論的重點(diǎn)應(yīng)該是如何建立具體的交易樞紐、確定基準(zhǔn)定價(jià)樞紐等；另外一個(gè)值得討論的問題是如何處理好各個(gè)樞紐之間的關(guān)系。

3）天然氣市場化改革，形成競爭性的天然氣市場是形成可信的中國天然氣價(jià)格的基礎(chǔ)。若改革不到位，管網(wǎng)獨(dú)立、市場競爭環(huán)境、價(jià)格管制等不能支撐市場化交易，那么未來的天然氣交易中心可能會(huì)類似于上海石油交易所的現(xiàn)狀，即只能發(fā)現(xiàn)交易量，而不能發(fā)現(xiàn)價(jià)格，其交易價(jià)格基本上還是國家管制價(jià)格。在當(dāng)前改革仍舊不到位的環(huán)境下，有關(guān)部門可以從理順現(xiàn)貨和期貨交易平臺(tái)關(guān)系、建立交易樞紐著手，先夯實(shí)基礎(chǔ)。

4）目前，國際上也有觀點(diǎn)認(rèn)為中國價(jià)格由于中國市場化水平不高、軟環(huán)境不好等因素，很難成為亞洲的基準(zhǔn)價(jià)格。這種觀點(diǎn)雖然也有一定的道理，但是鑒于中國天然氣市場的巨大規(guī)模，只要構(gòu)建好了競爭性的市場，中國基準(zhǔn)價(jià)格會(huì)成為中國進(jìn)口天然氣的重要參考，也可能會(huì)對(duì)東亞地區(qū)的LNG 貿(mào)易產(chǎn)生指導(dǎo)作用。至少國外出口商在同中國交易的時(shí)候，會(huì)不可避免地參考中國的價(jià)格。畢竟不管是市場決定的價(jià)格還是政府定價(jià)，這里的價(jià)格都是中國進(jìn)口商"可以買賣"的現(xiàn)實(shí)價(jià)格。

（原載于《天然氣工業(yè)》）此部分可以放于腳注