煤炭：建議重點關注西山煤電、陜西煤業、陽泉煤業、潞安環能

1、煤價觀察結論

國內動力煤價格本周與上周相比微幅上漲：2月24日，大同弱粘煤價格較上周上漲10元，內蒙古烏海動力煤價較上周持平。山東兗州動力塊煤價格較上周上漲10元。國際動力煤價較上周漲跌互現：3月3日歐洲ARA港動力煤現貨價較上周小幅下降、理查德RB動力煤現貨價、紐卡斯爾動力煤現貨價均較上周有小幅度上漲。國內煉焦煤價格與上周持平、噴吹煤價格較上周小幅下降：山西柳林4號焦煤坑口價與上周持平，古交2號焦煤坑口價與上周持平。海運費明顯上漲，中轉地煤炭庫存較上周小幅上漲。

2、投資建議

動力煤市場復產不及預期，電廠日耗超預期，港口、電廠的庫存都偏低三重因素作用下，動力煤價近期價格迎來三個月以來的首周上漲。預計短期煤價仍將上漲，原因是供暖季尚未結束，兩會期間供應無法放松，部分產煤區域限產，對煤價有一定的支撐。市場對經濟復蘇預期好轉。煤價如果持續上漲將會增加政府的調控預期。焦煤方面，短期焦煤仍在去庫存中，目前焦煤價格弱勢的原因是鋼廠、焦化廠因環保因素限產及季節性去庫存，但是終端需求持續向好，綜合來看依舊看好焦煤標的的表現。

建議重點布局受益國企改革紅利，基本面向好的高彈性焦煤標的及動力煤標的：西山煤電、陜西煤業、陽泉煤業、潞安環能。