煤炭去產能前8月完成了60%，而就在一個月前這個數字才不到40%，去產能去的快，煤價上漲也更快。于是發改委捉急了，祭出了計劃經濟一套方案。

和房地產去庫存一樣，煤炭去產能也陷入了怪圈——煤炭價格要保持合理，防止短期內大起大落。

房地產去庫存不是靠降價，而是漲價。煤炭去庫存不是靠煤炭價格下跌時主動減產，而是在煤炭價格上漲時國務院督查組督查行政命令減產。

7日，發改委召集近20多家煤企召開穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案啟動工作會議。

會議透露，《穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案》已上報國務院領導圈閱。為什么要點出國務院領導圈閱，因為這個預案的目的為煤炭加產。如果沒有領導同意，就會引起外界質疑——在去產能的背景下為何還要加產呢？

毋庸置疑，領導這么做是有底氣，同時也是有原因的。

數據顯示，截至8月底，煤炭去產能任務完成了60%。大家可能不明白這個數字的含義，如果告訴大家7月底這個數字僅為38%，6月底這個數字是29%，大家就明白了。

7月一個月，煤炭去產能任務完成9%；8月一個月煤炭去產能任務完成22%。是的，煤炭去產能大加速。所以，就有了今天的會議：穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲。

太快了，煤企都受不了了，要減減速。

文章：發改委煤炭限價會議點評

成本在500元/噸以上的煤企將持續虧損，如東北地區的發行人；

成本在450元/噸以下的煤企將持續盈利，違約風險的可控性很強，如陜西、內蒙的發行人。

山西的發行人中成本差異較大，因此在長周期內將出現分化，但在短周期內（1Y以內），由于“七大煤即一大煤”的邏輯，因此違約風險的可控性很強；

“74家先進產能”名單內的煤礦，其違約風險將顯著低于名單外的煤礦。

預案的提出

此次“預案”并非突然從天而降，從之前的領導表態和講話中已能捕捉到一些跡象。7月19日在中國煤炭交易中心舉行的2016夏季全國煤炭交易會上，發改委副主任連維良表示：

煤價不宜過多過快上漲，煤價上漲過多將不利于去產能、調結構、兼并重組、優化布局；如果煤炭市場需求增加，供應緊張，也可以適量微調276個工作日制度來增加煤炭供應。8月10日，中國煤炭工業協會有關負責同志就化解過剩產能、穩定煤炭市場運行有關問題答記者問中表示，近期國家有關部門和我們協會正在研究制定相關工作預案，加強跟蹤監測，一旦煤價、庫存等相關指標觸發預案設定的條件，將及時啟動調控措施，快速有效地增加或減少煤炭供應量，確保在實現去產能目標任務的前提下，促進煤炭市場供需平衡。

三級響應機制

從“預案”三級響應機制的設計來看，政府希望動力煤（5500大卡）價格穩定460-500元/噸這個區間之內；平均來看，若價格低于450元/噸，則煤炭企業無法覆蓋生產成本和利息支出，虧損規模和債務負擔將持續擴大；若價格高于500元/噸，則電力企業出現虧損。因此我們認為460-500元/噸的價格波動區間既是政府希望維持的價格，同時也是釋放給市場的價格預期信號。

74個先進產能

目前核定的74個“先進產能”煤礦是第一批，煤炭公業協會還會陸續增加“先進產能”煤礦的名單，第二批名單已在核定中。名單中煤礦數量和產能規模的擴大將增強產量調節的彈性并有助于此次預案響應機制的順利實施。每周上報日銷量和流向則有助于動態監測“先進產能”煤礦的產量，防止產量突破330天產能標準。

預案中提出“先進產能”煤礦月度產量調整不能突破330天產能，年度產量不突破276天產能，因此煤炭月度產量波動將增大，但全年的產量仍將以276天標準執行。總體來看，目前煤炭行業去產能的主基調沒有變化，但在去產能的背景下維持煤炭價格穩定成為另一個重要目標。從目前的主要產煤區域來看，晉、陜、蒙地區由于稟賦資源較好，煤炭開采成本較低，煤炭產量的彈性較大，因此煤炭產量的調節將主要由這三個省份發揮作用；其他區域特別是安徽、西南等地區，由于礦井老化、開采成本較高，煤炭產量彈性較低，將仍然以執行276天產能為主。

預案對信用資質的影響

從目前煤炭企業的生產成本和完全成本來看，我們認為如果煤價穩定在460-500元/噸的區間內，則企業的復產動力不強，不會出現大面積復產的情況；如果煤炭價格持續上漲至500元/噸以上，則復產的礦井數量將會增加。在目前的價格水平下，煤炭企業仍然主要依靠壓縮成本來減少虧損或擴大盈利空間。

我們預計如果預案實施后煤炭價格仍然持續上漲，未穩定在預期的區間范圍內，政府會適當提高響應機制中日均增產的規模，但單個礦井產量不會突破330天的限制。此次預案的實施對于火電企業的盈利狀況會產生一定正面影響。

對煤炭行業發行人資質，我們做如下判斷：成本在500元/噸以上的煤企將持續虧損，如東北地區的發行人；成本在450元/噸以下的煤企將持續盈利，違約風險的可控性很強，如陜西、內蒙的發行人。山西省的發行人中，成本差異較大，因此在長周期內將出現分化，但在短周期內（1Y以內），由于“七大煤即一大煤”的邏輯，因此違約風險的可控性將同樣很強。此外，“74家先進產能”名單內的煤礦，其違約風險將顯著低于名單外的煤礦。

附：會議紀要

《穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案》已上報國務院領導圈閱，將于近期將發布；預案內容包括啟動條件、實施主體、實施形式等。

煤炭行業去產能取得了一定成效，截至8月底，今年去產能任務完成了60%，行業累計去產能1.5億噸。

預案的實施是放在煤炭行業去產能的背景下，去產能的信心、決心不能動搖；今年合法產能55億噸，有效需求約在36-37億噸，壓縮空間仍然較大，不能因為目前的價格上漲放緩去產能步伐。

預案的落實不僅是調節煤炭價格的高低，同時也涉及行業內部的結構調整，要統籌去產能和保障煤炭供應，將煤炭價格保持在合理水平，防止短期內大起大落。

煤炭價格短期脫離了市場基礎，盡管產量下降，同時需求也在下降，目前價格上升并不是供需關系發生轉折。

發揮“先進產能”的引領、供需調節作用；“先進產能”核定第一批共有74個煤礦。

先進產能煤礦的月度增量空間：重新核定產能（276天）和原來核定產能（330天）的差額；月度產量調整不能突破330天產能，年度產量仍然不突破276天產能。

“預案”中三、二、一級響應機制：三級響應，環渤海動力煤價格上漲到460元以上，連續兩周上漲，則日均增產20萬噸，響應范圍包括晉、陜、蒙，53座煤礦；二級響應，動力煤價格上漲到480元，則日均增產30萬噸，響應范圍包括晉、陜、蒙、魯、豫、皖、蘇，66個煤礦；一級響應，動力煤價格上漲到500元，則日均增產50萬噸，范圍是全國74個礦井。響應停止條件：價格下跌至490元，連續兩周下跌，一級停止；下跌至470元，二級停止；下跌至460元，三級停止。目前價格連續兩周在480元以上，符合二級響應條件。

符合先進產能的煤炭企業與煤炭行業協會簽訂《穩定市場調節總量協議》，協議內容共10條，自愿原則。簽署協議的企業要堅持誠信、自律，市場供應緊張，承擔增量任務，市場供應寬松，承擔減量任務，按照預案通知要求及時增加或縮減產量，每周上報日銷量和流向。簽署協議企業若出現違約，則被列入黑名單。

抓好煤炭安全生產工作，參與煤炭產能調節的礦井是監察重點。停產礦井復產驗收要省里嚴格把關，煤礦所在區域一把手領導簽字，出現問題追究責任。

文章：財政政策要發力，去產能還怎么去

和房地產去庫存一樣，煤炭去產能也陷入了怪圈——煤炭價格要保持合理，防止短期內大起大落。

房地產去庫存不是靠降價，而是漲價。煤炭去庫存不是靠煤炭價格下跌時主動減產，而是在煤炭價格上漲時國務院督查組督查行政命令減產。

7日，發改委召集近20多家煤企召開穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案啟動工作會議。

會議透露，《穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案》已上報國務院領導圈閱。為什么要點出國務院領導圈閱，因為這個預案的目的為煤炭加產。如果沒有領導同意，就會引起外界質疑——在去產能的背景下為何還要加產呢？

毋庸置疑，領導這么做是有底氣，同時也是有原因的。

數據顯示，截至8月底，煤炭去產能任務完成了60%。大家可能不明白這個數字的含義，如果告訴大家7月底這個數字僅為38%，6月底這個數字是29%，大家就明白了。

7月一個月，煤炭去產能任務完成9%；8月一個月煤炭去產能任務完成22%。是的，煤炭去產能大加速。所以，就有了今天的會議：穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲。

太快了，煤企都受不了了，要減減速。預案是這么決定的：

劃分三、二、一級響應機制：三級響應，環渤海動力煤價格上漲到460元以上，連續兩周上漲，則日均增產20萬噸，響應范圍包括晉、陜、蒙，53座煤礦；二級響應，動力煤價格上漲到480元，則日均增產30萬噸，響應范圍包括晉、陜、蒙、魯、豫、皖、蘇，66個煤礦；一級響應，動力煤價格上漲到500元，則日均增產50萬噸，范圍是全國范圍74個礦井。響應停止條件：價格下跌至490元，連續兩周下跌，一級停止；下跌至470元，二級停止；下跌至460元，三級停止。目前價格連續兩周在480元以上，符合二級響應條件。

當然，發改委做事比較嚴謹。即使加產能也不是隨便加的，只能那些先進產能加，對此發改委還核定了“先進產能”第一批共74煤礦。

誰能告訴西望君，如何核定先進產能，西望君去學習學習。（想到財政部今天公布的新能源汽車騙補名單。）

以上只能說明一個問題：煤炭在中國的地位和樓市一樣，影響中國經濟走勢，關乎政治穩定大局。甚至，可能有過之無不及。

為什么這么說，到目前為止樓市去庫存畢竟沒有給房企補貼，但煤炭去產能國家財政補貼了不少。近日這些補貼陸續到位，山西同煤集團、焦煤集團、陽煤集團、潞安集團、晉煤集團和晉能集團六大煤企獲得9.48億專項獎補資金。

這僅僅是因為去產能避免職工下崗失業啊，要是房價真的下跌了，國家救樓市的力度該有多大，不可預測，也不可想象。

不過，西望君可以預計，接下來召開的鋼鐵相關會議也會做出相同的決定。為什么，國務院會議說了，要抓住當前原材料等大宗商品價格較低等有利時機，加大積極財政政策實施力度。對此，還具體提出了五方面的政策措施。

煤炭、鋼鐵屬于大宗商品，而且財政政策的落實，他們是主要消耗品啊。