目前，山西七大國有煤炭集團負債總額超過萬億，體量相當于山西省2015年的GDP，總體資產負債率達80%。

煤炭市場的自然榮枯周期是“十年上坡，十年下坡”，在上世紀九十年代的下坡期，國有煤礦企業紛紛破產倒閉，民營煤礦企業抓住這一歷史機遇，接手或新開煤礦企業。很快，煤礦等能源產業進入上升通道，恰遇中國經濟進入高速發展階段，煤炭等能源產業如日中天。

在這個過程中，不少民營煤礦業主大發橫財。“煤老板”不僅代表著巨額財富，而且由于來錢容易，造成一定程度的財富揮霍，“煤老板”因此成為一個具有負面道德評價的稱號。

改革開放到今天，社會公眾對一個人如何花自己的錢已經沒有多大興趣。但這個時期煤礦企業層出不窮的礦難，死亡礦工動輒數十上百，社會輿論遷怒于“煤老板”見利忘義和安全管理不得力。

2008年，主要出于安全因素的考量，山西啟動煤礦史上規模最大的一次整合。在這個過程中，大部分民營煤礦因不符合產能規模的要求，被兼并進入省屬七大國有煤炭集團。

但不到數年，經歷最后繁榮后，煤炭隨著產業下行周期到來和經濟結構轉型，價格飛速下跌，煤礦虧損日劇，以至于今日普遍的巨額負債。

據悉，山西方面將如上世紀90年代末處置煤礦企業的虧損一樣，準備搞“債轉股”。歷史勢將出現一個輪回，當然其中不乏新穎之處。

如上文所言，當初民營煤企被國企兼并，主要原因是安全事故頻發，但眾所周知，安全事故頻發，說到底是安監部門對煤企安全生產監管不力，沒有做到嚴格執法，把板子打在民營煤企身上，猶如在交通事故中，怪罪汽車而不是處罰司機一樣。

真正的原因是看中彼時煤炭企業豐厚的利潤，安全只是一個表面和次要的原因。否則很難理解國有煤礦的礦難也動輒死亡數十上百，再說，當煤炭價格進入下行通道后，兼并的熱情又到哪里去了呢？更嚴重的是，國企屬于全民財產，出現如此巨額虧損，理論上要由全民承擔債務責任，盡管通過資產運作，可以使債務危機得以緩解，但是它的危害毋庸置疑，至少處理債務問題會阻礙而不是促進經濟結構的轉型升級。

這個教訓非常值得記取。中共十八屆三中全會提出市場在資源配置中起決定性作用，而在國有煤炭企業兼并民營煤炭企業的過程中，或明或暗的行政命令如影隨形，很難說這是市場主體之間的你情我愿。如果真是市場選擇，何至于七大國有煤炭企業會背上上萬億的債務？

政府的手要為市場主體制造公平競爭的環境，但僅此而已，如果伸得太長，則不僅破壞公平競爭環境，更會使市場主體蒙受巨大損失，只不過這次“失算”，損失落到人人有份的國企身上，而那些被兼并的民企卻逃出生天。不能不說，不當的權力插手市場經濟會造成更大的不公平，但命運似乎是公平的。