事件描述

2026 年3 月5 日，比亞迪召開第二代刀片電池暨閃充技術發布會，發布包括第二代刀片電池、兆瓦閃充等多項技術，同時亮相多款全新車型，全面拉開兆瓦閃充新序幕。

事件評論

技術為王，第二代刀片電池+閃充重磅技術組合發布，開啟閃充新時代。全新一代閃充技術充電更快、更安全。超充方面，10%-70%充電時間5 分鐘，10%-97%充電時間9 分鐘，零下30 度冷凍24 小時，20%-97%充電時間僅12 分鐘。安全方面，第二代刀片電池閃充循環500 次后，邊閃充邊針刺試驗，電池不起火、不爆炸;熱擴散試驗4 節電池內部短路，電池包不起火、不爆炸;底部撞擊測試承受10 倍新國標的撞擊力。閃充中國，閃充生態快速鋪開。2026 年計劃建成2 萬座閃充樁，其中閃充站中站1.8 萬座，閃充高速站2000 座，截至2026 年3 月5 日，已建成4239 座閃充站，五一前建設1000 座閃充高速站，實現一線城市3 公里、三四線城市5 公里、五六線城市6 公里的閃充樁布局網絡。權益方面，所以搭載第二代刀片電池的閃充車型車主，自交車之日起，贈送1 年免費閃充權益。

技術革新帶來產品力提升，復盤比亞迪歷史重大三電技術革新，領先實力帶來份額提升。

從2020 年推出第一代刀片電池，量產比亞迪漢，為后續比亞迪王朝系列車型的推廣奠定基礎，市占比率開啟快速提升，2024 年重磅推出DM5.0，開創插混油耗2.0 時代，2024年比亞迪市占率同比提升4pct。本輪閃充技術有效解決低溫充電難、充電慢問題，打破寒冷區域新能源滲透率提升限制。從需求角度來看，秦嶺淮河以北地區以及云南、西藏，2025 年新能源上牌銷量為515 萬輛，新能源滲透率51.4%，顯著低于其他南方地區56.2%的滲透率，若前者達到后者滲透率水平，大約對應拉動48 萬輛新能源上牌量需求。次閃充技術常溫補能媲美加油，極寒溫度也可快速補能，技術實力領先有望刺激北方地區新能源需求，同時鞏固自身新能源龍頭地位，帶來國內新一輪份額提升。海外方面，海外市場開拓、本地化生產加速助力全球電動化轉型，目前形成泰國、烏茲別克斯坦、巴西、匈牙利等多個海外工廠，海外銷量持續創新高。隨著海外車型矩陣持續豐富，疊加插混車型海外上市，出口月銷量持續提升。

新能源汽車全球龍頭，技術與規模構建超越行業競爭力，蓄勢待發迎接新技術周期。比亞迪新一代閃充技術支撐下，純電技術迎來重大革新，持續鞏固電動化技術優勢，目前比亞迪2026 年新車矩陣逐步品宣，新技術下放有望提升產品競爭力，提振國內銷量。同時，智能化大戰略下，智駕轉型堅定。騰勢、仰望與方程豹車型儲備豐富，加速布局高端市場。

出海持續發力，海外渠道與車型矩陣將進一步完善。隨著出海與高端化放量，盈利能力有望繼續提升。預計2025-2026 年公司歸母凈利潤350/481 億元，對應PE 24.6/17.9X，維持“買入”評級。

風險提示

1、市場需求較弱導致新能源汽車銷量低于預期;2、動力電池降本幅度不及預期。