寒潮帶動的消費預期和較高的發運成本是支撐市場的主要力量，但目前非電需求偏弱、電力需求也在持續觀望，市場交投表現偏淡，疊加部分賣方存在出貨意愿，導致價格穩中略偏弱運行。

本周，環渤海港口市場情緒轉弱。下游需求疲軟，僅有零星需求采購;疊加大集團降價，部分貿易商情緒轉差，報價有所松動。當前參與者情緒略有分化，部分貿易商認為，盡管近期因大風封航導致港口庫存上升，但隨著積壓船舶陸續離港，港口庫存重回下降通道;且后期寒潮天氣來襲及春節前備貨預期仍存，對后市并不悲觀;另一部分貿易商則擔憂終端需求持續疲弱，難以支撐價格，因而傾向于降價后加快出貨。需求端，沿海電廠日耗略有回升，拉高至210-220萬噸。非電行業方面，冶金、化工等行業維持剛需采購，水泥開工率下降。

環渤海港口市場情緒偏弱，報價持穩，但實際成交冷清。由于發運成本倒掛，貿易商調入積極性下降，港口庫存有所去化。下游電廠因長協煤供應充足，對市場煤僅維持必要補充，非電行業則按需零星采購，壓價還盤意愿較強。一方面，主產區價格跌幅不大，及發運成本對港口報價形成支撐;另一方面，下游整體需求釋放有限，特別是對高價市場煤接受度不高。短期來看，寒潮到來，電廠日耗提升，買賣雙方均持觀望態度，市場或將延續窄幅震蕩運行，煤價下跌空間有限。

需求端表現尤為疲弱，是本輪價格下行的核心驅動。盡管氣溫處于季節性低位，但由于已經臨近長假窗口期，電廠日耗雖有回升但增幅有限。更為關鍵的是，沿海八省電廠庫存仍處高位，可用天數在15天左右，疊加長協煤覆蓋充分，市場煤補庫需求極其有限。非電行業方面，水泥、化工等高耗能產業開工率維持低位，用煤采購以剛需為主，對市場煤價格接受度極低，市場實際成交寥寥，壓價還盤現象普遍。與此同時，海運費雖有上漲，但震蕩不穩，也抑制了終端集中采購意愿。

目前，動力煤市場處于“供應保持穩定，電廠消耗庫存”的平衡狀態，煤價缺乏上行動力。短期內，若無極端寒潮天氣持續拉動日耗，或大規模集中補庫啟動，市場或將延續震蕩偏弱走勢。下周，天氣轉暖，煤價重心或繼續小幅下移。