2026年1月中下旬，全球冶金煤市場經歷了一輪急促的上漲行情。以澳大利亞優質低揮發分硬焦煤(PLV)為代表的煉焦煤價格，在短短兩周內從約218美元/噸(FOB)攀升至230美元/噸以上，創下階段性新高。分析表明，此次上漲并非由終端需求爆發驅動，而是一場由極端天氣引發的突發性供應危機。

本次上漲行情啟動于1月初，市場標桿——澳大利亞Peak Downs產的優質低揮發分(PLV)硬焦煤價格在兩周內快速拉升至250.3美元/噸(FOB)。

此次價格上漲最直接的驅動力，是澳大利亞本土因極端天氣引發的、多重疊加的供應中斷，徹底擾亂了短期現貨市場的流通秩序。熱帶氣旋“科吉”于1月11日登陸澳大利亞昆士蘭州，該州是澳大利亞煉焦煤出口的核心產區。氣旋及其帶來的持續強降雨，導致關鍵出口樞紐——達爾林普爾灣煤炭碼頭(DBCT)運營嚴重受阻。自1月11日起，碼頭運營方取消了超過100列火車的運輸計劃，并預警后續將有更多取消，港口發運陷入事實性停滯。

強降雨和洪水嚴重影響了礦山的生產作業。澳大利亞主要煉焦煤生產商之一Fitzroy率先宣布其供應遭遇“不可抗力”，意味著無法履行已簽訂的合同。市場普遍擔憂，其他中小型礦山受降雨和物流網絡影響，恢復速度將更慢，并可能跟進宣布不可抗力，從而加劇現貨市場的“貨源荒”。

而且在不可抗力發生前，主要礦商面向現貨市場的供應量已處于較低水平。疊加2025年以來印度等國家的煉焦煤也在才去低庫存策略，突如其來的供應中斷，使得本就緊張的現貨資源幾乎“一船難求”。貿易商反饋，印度終端用戶為保障生產，急切尋求貨物而不得，恐慌性詢價推高了市場心理價位。在供應危機下，印度買家為確保貨源，表現出更強的價格承受能力，成為支撐高價成交的重要力量。

不過此次價格上漲的時間終歸是有限的。一旦澳大利亞天氣好轉，港口和礦山生產快速恢復，緊張的供應預期將迅速緩解。同時，印度等終端用戶對當前高價已表現出明顯的抵觸情緒，價格過高最終會壓制采購需求。市場普遍預計，待物流恢復、礦商恢復報價后，價格將面臨回調壓力。