本周，冷空氣影響全國，大部分地區急劇降溫，南方局部地區降雪，但下游需求并未出現明顯改善。上游投標價格偏低，環渤海港口下錨船稀少，港口市場煤價格延續小幅下跌走勢。春節長假即將到來，一年中電廠日耗最低、需求最慘淡的時節就要到來，手里有貨的貿易商不得不加快出貨，而這種“有價無市”的局面也迫使貿易商繼續下調報價以尋求成交。但節前，也有部分電廠著急采購補庫。預計下周的煤價有可能是先跌后漲，但漲幅很小。

目前，主產區大部分煤礦生產正常，僅少數煤礦因倒工作面、臨時檢修或提前放假等因素停產，供應略有收縮但仍處于正常水平。大秦線、唐呼線運量略有下調，環渤海港口調入量略低于港口裝船量，促使環渤海港口單周去庫89萬噸。本周，大秦線日均發運量101萬噸，較上月上中旬出現10萬噸左右的回落。盡管本輪寒潮并未直接刺激市場煤需求，但電廠負荷隨之提升，加快了庫存消化，增強了長協煤拉運積極性，從而推動環渤海港口裝船量的增加，以及庫存的下降。此外，受降雨及RKAB審批等因素影響，一季度，印尼煤供應預計偏緊，低卡進口煤貨源將減少，這有望提振下游用戶對環渤海港口內貿低卡煤的需求。近期，盡管市場需求整體偏弱，但隨著煤價的持續下行，內貿低卡煤性價比逐步顯現。同時，臨近春節，上游對終端節前補庫仍存預期，港口市場仍有機會。環渤海港口庫存出現下降，且部分優質市場煤依然缺貨，一旦需求拉起，煤價仍有上漲可能。后續煤價走勢需關注終端春節前實際補庫需求的釋放情況。

沿海電廠庫存仍高于歷史同期水平，暫無明顯補庫壓力，疊加市場煤價進入下行通道，終端采購意愿依舊不強，繼續以執行長協與消化現有庫存為主，對市場煤保持剛需。根據季節性規律，春節前兩周起，工業活動逐步放緩，沿海部分中小工業企業陸續停產放假，工業用電將逐步回落，電廠日耗亦將進入下行通道。下周，正處于部分電廠節前補庫時間節點，部分沿海電廠有采購意向。下周的港口市場煤價格有止跌反彈機會，大概率出現先跌后漲，多關注天氣變化對日耗及庫存走勢的邊際影響。