獲北美客戶超億美元燃?xì)廨啓C發(fā)電機組復(fù)購訂單，發(fā)電業(yè)務(wù)快速發(fā)展根據(jù)1 月14 日公告，全資子公司 GenSystems Power Solutions LLC(GPS)近期與美國某客戶簽署了燃?xì)廨啓C發(fā)電機組銷售合同，金額為1.06 億美元，將用于北美數(shù)據(jù)中心及工業(yè)供電等領(lǐng)域。結(jié)算方式： 合同簽署后客戶將支付一定比例定金，其余款項按照合同約定進(jìn)度支付。交付期限：自合同生效后13 個月內(nèi)。

本次合同簽署是GPS 間隔一個月與該客戶簽署的第二份燃?xì)廨啓C發(fā)電機組銷售合同，雙方兩次簽約累計合同金額已達(dá)14.84 億元。本次復(fù)購彰顯了北美客戶對公司產(chǎn)品性能、交付能力及綜合實力的高度認(rèn)可，進(jìn)一步鞏固公司在數(shù)據(jù)中心及工業(yè)供電等領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，推動提升公司全球品牌影響力和市場競爭力。

發(fā)電業(yè)務(wù)積累深厚屢獲突破，有望成為公司第三增長曲線公司目前擁有自主研發(fā)制造的燃?xì)廨啓C發(fā)電機組、往復(fù)式內(nèi)燃機發(fā)電組、儲能設(shè)備、變頻設(shè)備等電力裝備，將持續(xù)深耕數(shù)據(jù)中心、工業(yè)能源和新型電力系統(tǒng)三大領(lǐng)域。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司不僅致力于解決復(fù)雜應(yīng)用場景下的發(fā)電保障需求，更將構(gòu)建覆蓋發(fā)電、配電及熱能管理的一體化解決方案。公司近期連續(xù)斬獲北美數(shù)據(jù)中心超億美元燃?xì)廨啓C發(fā)電機組項目，業(yè)務(wù)持續(xù)突破，形成可復(fù)制的應(yīng)用成果，發(fā)電業(yè)務(wù)有望成為油服裝備、天然氣業(yè)務(wù)之后第三增長曲線。

國際化戰(zhàn)略成效顯著，海外業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升;天然氣業(yè)務(wù)快速發(fā)展2025 年上半年公司海外市場實現(xiàn)收入32.95 億元，同比增長38.4%，海外新增訂單同比增長24.2%，海外業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)優(yōu)化。

天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展強勁，成為公司業(yè)績增長重要來源。國內(nèi)：上半年成功簽署國內(nèi)大型儲氣庫離心式壓縮機約5 億元供貨合同。海外：2025 年12 月，中標(biāo)文萊超億美元天然氣終端項目。2025 年7 月，成功中標(biāo)北非阿爾及利亞國家石油公司侯德努斯天然氣增壓站總承包工程項目，總金額約61.3 億元。近兩年天然氣業(yè)務(wù)訂單增長較快，公司多措并舉提產(chǎn)能保交付。三季度，公司預(yù)付賬款及存貨、其他非流動資產(chǎn)、租賃負(fù)債較年初均增長，分別系公司提前儲備關(guān)鍵核心部件、積極推進(jìn)海外產(chǎn)能建設(shè)、租賃廠房擴充國內(nèi)產(chǎn)能。隨著天然氣業(yè)務(wù)產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，訂單和業(yè)績有望共振。

盈利預(yù)測及估值

預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為31.2、37.9、44.3億元，同比增長19%、21%、17%，對應(yīng)PE 分別為28、23、19 倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

油價大跌風(fēng)險;海外匯率波動;行業(yè)競爭加劇