元旦假期以來，多因素影響下，港口動力煤市場偏強運行。中國煤炭資源網數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，CCI5500報收于703元/噸，較上一期上漲2元/噸;CCI5000為618元/噸，較上一期上漲3元/噸;CCI4500為525元/噸，較上一期上漲3元/噸。本輪上漲以來，分別累計上漲23元/噸、32元/噸、35元/噸。

本輪價格上漲更多的是中上游環(huán)節(jié)影響所致。一方面，受坑口價格上行影響，發(fā)運成本持續(xù)倒掛下，促使港口貨源成本端的支撐明顯增強。另一方面，發(fā)運倒掛影響產地市場戶發(fā)運積極性偏低，中轉港調入減少，促使港口庫存明顯減少。二者共同影響貿易商挺價情緒提升，甚至有捂貨惜售出現(xiàn)，報價上漲帶動市場價格跟漲。

而需求端的參與度則十分有限。盡管日耗有所增加，但電廠庫存水平偏高，疊加長協(xié)煤的穩(wěn)定供應，下游實際需求釋放有限，對高價接受度不高，僅少數(shù)剛需成交。

在這一情況下，情緒能左右市場一時，卻不可能在需求偏弱的情況下保持對市場的持續(xù)助推。短期來看，利空因素即將凸顯，本輪漲勢或難以延續(xù)。

首先，隨著元旦假期的結束，部分節(jié)前因年度生產任務完成而停減產的煤礦將陸續(xù)恢復正常生產，供應端存在增量預期。

其次，盡管近期北方港煤炭庫存減量較為明顯，但也僅是主打長協(xié)轉運的秦皇島港庫存下降較快，曹妃甸四港及京唐三港庫存仍在高位。

再次，電廠庫存水平仍然偏高，去庫節(jié)奏緩慢，需求釋放有限，也沒有緊迫性，市場缺乏繼續(xù)上漲的底部支撐。

對于“看天吃飯”的動力煤市場來說，更為重要的是天氣方面的情況。氣象預測顯示，本周雖然冷空氣依然活躍，但強度不強，未來五天(1月12日至16日)，大部地區(qū)氣溫將在波動中回升，與常年同期相比明顯偏暖，長江沿線最高氣溫有望沖擊20℃，將在“三九”期間體驗春日般的溫暖。

氣溫回升之下民用電負荷將有所回落，電廠日耗下降不可避免。而隨著春節(jié)的臨近，部分非電行業(yè)開工率下降，工業(yè)用電耗煤將有所回落。

隨著利空因素的逐漸凸顯，貿易商繼續(xù)上調報價的可能性將逐漸減弱，預計港口動力煤價格將逐漸趨穩(wěn)。但在供應端擾動下，下跌的壓力也不大，大概率將僵持一段時間。