據(jù)路透社(Reuters)12月4日發(fā)布的消息，2025年11月，亞洲兩大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)和印度動(dòng)力煤進(jìn)口量都有所增加，但伴隨著價(jià)格的上漲可能會(huì)限制未來(lái)進(jìn)口量的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

分析機(jī)構(gòu)“德銀商品”(DBX Commodities)匯編的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)作為世界上最大的煤炭進(jìn)口國(guó)，11月份動(dòng)力煤進(jìn)口量為3096萬(wàn)噸，環(huán)比10月份的2918萬(wàn)噸增長(zhǎng)6.1%。盡管11月動(dòng)力煤進(jìn)口量已顯現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，但當(dāng)月進(jìn)口量仍比去年同期大幅下降，較2024年11月的3819萬(wàn)噸下降23.6%。

DBX數(shù)據(jù)還顯示，作為全球第二大煤炭進(jìn)口買(mǎi)家的印度，11月份動(dòng)力煤進(jìn)口量為1301萬(wàn)噸，環(huán)比10月份的1238萬(wàn)噸增加5.1%，也高于去年11月份的1224萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%。

中國(guó)和印度動(dòng)力煤的進(jìn)口量增加，是在主要海運(yùn)動(dòng)力煤價(jià)格在今年6月份降至四年來(lái)低點(diǎn)之后出現(xiàn)的。據(jù)全球大宗商品價(jià)格分析機(jī)構(gòu)阿格斯(Argus)的數(shù)據(jù)，澳大利亞熱值5500千卡/千克的煤炭在6月6日那一周曾降至每噸65.72美元，這是自2021年5月以來(lái)的最低水平。

這個(gè)等級(jí)的煤炭在中國(guó)買(mǎi)家中很受歡迎，8月之前交易價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng)，但8月開(kāi)始隨著中國(guó)買(mǎi)家的興趣增加而開(kāi)始上漲，且持續(xù)推動(dòng)價(jià)格上漲，在截至11月21日的一周價(jià)格達(dá)到每噸86.96美元的一年高點(diǎn)。隨后又有所下降，上周結(jié)束時(shí)(11月28日)該價(jià)格為84.60美元。

動(dòng)力煤進(jìn)口價(jià)格也基本反映了中國(guó)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格的變動(dòng)，其也是從6月中旬開(kāi)始上漲，最近已經(jīng)有些停滯。中國(guó)分析機(jī)構(gòu)周三(11月27日)評(píng)估，秦皇島港的動(dòng)力煤價(jià)格為每噸 810 元(合114.73 美元)，低于 11 月 26 日創(chuàng)下的每噸 835 元的一年期高點(diǎn)，但仍然比 6 月中旬創(chuàng)下的每噸 610 元的四年期低點(diǎn)高出約 33%。

中國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量在過(guò)去幾個(gè)月受到了限制。11月14日官方發(fā)布的數(shù)據(jù)， 10月份煤炭產(chǎn)量為4.0675億噸，比2024年同期下降2.3%，環(huán)比9月份的4.1151億噸下降1.2%。

隨著中國(guó)為今年冬季創(chuàng)紀(jì)錄的電力需求做準(zhǔn)備，煤炭發(fā)電廠可能需要燃燒更多的燃料，這反過(guò)來(lái)表明動(dòng)力煤進(jìn)口可能會(huì)保持一定韌性。然而，電煤庫(kù)存達(dá)2.3億噸煤炭，足以滿(mǎn)足35天的消費(fèi)，這表明可能并不需要更高的進(jìn)口量。

DBX分析預(yù)測(cè)，12月份中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)為3133萬(wàn)噸，將比11月份進(jìn)口略有增加，但仍將低于去年12月份的3503萬(wàn)噸。

印度動(dòng)力煤進(jìn)口量往往在夏季達(dá)到峰值，冬季進(jìn)口量則有所增加。今年冬天，由于印度工業(yè)需求減少和可再生能源產(chǎn)量增加，煤炭發(fā)電量下降，進(jìn)口需求可能會(huì)降低。

印度電網(wǎng)Grid-India數(shù)據(jù)顯示，11月份，印度煤炭發(fā)電量比去年同期下降5.8%，并且在2025年的前11個(gè)月中有7個(gè)月的煤炭發(fā)電量同比下滑。

DBX預(yù)測(cè)，印度12月的動(dòng)力煤進(jìn)口量將從11月的1301萬(wàn)噸下降至1215萬(wàn)噸。

上漲的價(jià)格可能正在抑制需求。截至11月28日的一周內(nèi)，印尼4200 kcal/kg煤炭?jī)r(jià)格為每噸48.75美元，盡管低于高點(diǎn)時(shí)的49.19美元，但仍然比7月初創(chuàng)下的四年低點(diǎn)價(jià)格每噸40.45美元高出約20%。