本報告期(2025年12月3日至2025年12月9日)，環渤海動力煤價格指數報收于703元/噸，環比下行3元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為305條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為785元/噸，長協綜合價格為694元/噸，現貨與長協的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中有18個規格品價格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認為，本周期沿海煤炭市場看空情緒蔓延，市場交投活躍度較低，各環節庫存迅速累積，各項指標均偏悲觀，沿海煤炭價格保持下行通道，且降幅擴大，環渤海地區綜合煤炭價格指數繼續下行。

一、北港庫存快速恢復，迎峰度冬供應充足。迎峰度冬之際，各主要運煤通道持續發力，貨源集港明顯增加，疊加階段性封航影響貨源流轉，北港庫存迅速攀升，本周期突破2800萬噸并逼近2900萬噸，已成功追平上年同期水平，增量主要集中在秦曹港口等。北港供應充足一定程度上緩解了終端采購壓力，終端派船減少，北港錨地船舶數量不足80，較上月中旬創下的近兩年峰值減少近半，市場交投活躍度可見一斑。

二、冷空氣頻率和強度不足，終端耗煤需求未見明顯增加。盡管入冬以來冷空氣逐步向南方蔓延，但強度和持續性不足，終端氣溫仍以適宜為主，采購節奏放緩，尤其部分省份存煤已較上年同期增長27%，沿海電廠存煤可用天數整體保持在合理范圍。同時據國鐵數據顯示，截至11月底，全國鐵路直供電廠存煤8823萬噸，可耗天數同比增加1天，其中存煤15天以下電廠實現動態清零。在耗煤預期未出現明顯增加情況下，終端電廠存煤充足，采購需求集中釋放可能性較小。

三、進口煤大量到岸，量價優勢吸引大。據海關總署最新數據顯示，11月我國進口煤炭4405萬噸，同比減少19.9%，環比增長5.5%。1-11月累計進口煤炭4.32億噸，較上年同期減少5860萬噸，同比降幅達12%。今年我國煤炭進口大幅減少已成定局，但歲末年終，在明顯價格優勢吸引下，終端進口招標增加，擠壓了部分內貿市場份額，預計12月進口煤炭環比繼續增加的可能性較大，對內貿尤其華南市場形成有效補充，也將緩解終端采購緊張情緒。

后續來看，市場看空情緒仍將主導沿海煤炭市場，買方議價能力增強，煤炭價格繼續下挫概率大，需時時關注降溫雨雪天氣對煤炭產運及電力輸送的影響、各環節消庫進度以及市場情緒的轉變等。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年12月3日至2025年12月9日)，沿海煤炭運價大幅下跌。截至2025年12月9日，運價指數報收698.18點，與12月2日相比下行216.1點，跌幅為23.64%。

具體到部分主要船型和航線，2025年12月9日與12月2日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報39.5元/噸，環比下行9.2元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報20.5元/噸，環比下行11.1元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報22.6元/噸，環比下行10.9元/噸。