據發改委價格監測中心對國內焦煤行業上下游主要企業監測，11月焦煤市場先強后弱，價格總體有所上行。12月，從調查來看，市場參與者情緒由強轉弱，基本面支撐不強，預計12月焦煤價格將窄幅下行。

一、11月焦煤市場先強后弱

11月上半月，焦煤價格以漲為主，我中心編制的中價·新華焦煤價格指數顯示，11月第2周，長協指數、競價指數分別為1166點、1339點(指數基期為2017年1月第1周，基點為1000點)，較10月第4周分別上漲5.1%、3.3%;此后長協價格平穩運行，競價價格有所下跌，11月第4周長協指數、競價指數分別為1166點、1306點，較11月第2周分別持平和下降2.5%，較10月第4周分別上漲5.1%、0.8%，較2024年11月第4周(長協指數1335點、競價指數1347點)分別下降12.7%、3.0%。11月焦煤價格在10月基礎上總體繼續回升，同比降幅較上月收窄。

圖1：近1年中價·新華焦煤價格指數走勢

11月焦煤市場供需格局由緊轉松，價格先升后降。供應端，受進口煤補充影響供應趨寬。國內主產區供暖季保供政策發力，前期部分受限產能有所釋放，雖部分煤礦因完成年度任務階段性停產，但整體供應呈現增長。另外，月中市場預期走弱，中間環節投機意愿轉差，出貨開始增多。進口方面，蒙煤年末沖量，持續處于高位，口岸庫存呈現增庫態勢;澳煤性價比優勢凸顯，國內采購力度加大，進口資源對國內市場形成補充，供應壓力有所增加。需求端，鋼廠進入季節性生產淡季，利潤收窄高爐檢修增多，鐵水產量承壓回落，對焦煤剛需支撐減弱;焦企采購以按需補庫為主。

二、預計12月焦煤市場窄幅下行

展望12月，產業界對焦煤市場情緒由強轉弱，焦煤價格預期指數(39.0%)降至50%榮枯線下方。且供需基本面支撐不強，預計12月焦煤市場窄幅下行。

(一)焦煤市場情緒由強轉弱

據發改委價格監測中心對全國主要焦煤生產企業、焦化企業調查，12月份焦煤價格預期指數為39.0%，較上月下降36.6個百分點，低于50%分界線，市場情緒由強轉弱，多數認為焦煤市場偏弱運行。

12月份焦煤消費量預期指數、產量預期指數、庫存量預期指數分別為45.9%、39.3%、49.4%，較上期分別下降11.6、14.4和0.6個百分點，均處于50%分界線以下，反映市場預計12月份焦煤消費量、產量均將下行，庫存量略有減少。

12月份焦煤生產成本預期指數、利潤預期指數分別為57.1%、36.9%，較上月分別下降0.2、24.1個百分點，分均處于50%分界線上下方，反映出市場預計12月份焦煤生產成本有所上行，受市場景氣程度下降影響，焦煤企業盈利將收窄。

表1：中價焦煤景氣指數情況

注：中價焦煤景氣指數依據我中心對全國主要焦煤生產企業、獨立焦化廠、鋼鐵焦化廠景氣調查結果編制。

(二)12月焦煤價格窄幅下行

供應端，國內主產區產能釋放或保持相對低位，供應增量有限。但進口方面，蒙煤通關維持高位，澳煤與國產主焦煤的價差有所修復，到港量逐步增加，將對國內焦煤供應形成補充。需求端，鋼廠盈利持續承壓，高爐檢修范圍擴大，鐵水產量穩步回落，對焦煤剛需支撐減弱，下游多以消化庫存為主，冬儲補庫意愿不足。

綜上，12月焦煤供需格局趨寬，價格呈偏弱態勢，需關注冬儲政策落地、進口資源到港及下游庫存消耗節奏。