海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國進(jìn)口煤炭4405.3萬噸，同比下降19.9%，環(huán)比增長5.6%。

盡管11月份內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格大幅上漲，在價(jià)格優(yōu)勢明顯之下，煤炭進(jìn)口量環(huán)比出現(xiàn)了增加，但增幅有限。

一方面，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格的大幅上漲更多的受到了供應(yīng)增量受限，港口庫存低位，中間商囤貨等因素的影響，盡管需求表現(xiàn)較好，但畢竟處于淡旺季交替中，多數(shù)下游以長協(xié)兌現(xiàn)為主，市場采購需求一般。在這一背景下，國內(nèi)終端對進(jìn)口煤的采購積極性提升不大。

另一方面，在印尼雨季持續(xù)影響煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸、部分礦企年底資源售罄;以及澳煤、俄煤供應(yīng)受天氣和運(yùn)力制約等因素的共同作用下，國際市場上可供中國采購的煤炭資源相對有限。‌

此外，11月份通關(guān)的貨源多是9月下旬之后采購的，鑒于彼時(shí)電廠存煤可用天數(shù)尚可，且11月份旺季需求尚未真正顯現(xiàn)，終端提前備貨的意愿一般。

而同比則繼續(xù)呈下降態(tài)勢，且降幅較10月份擴(kuò)大了10.15個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是去年同期的高基數(shù)。去年11月份，全國煤炭進(jìn)口量為5498.2萬噸，是歷史高位。

展望12月份，市場普遍認(rèn)為12月煤炭進(jìn)口量或有季節(jié)性回升。‌主要邏輯是臨近迎峰度冬關(guān)鍵時(shí)期，電廠為保障供暖季用煤需求，可能會(huì)在年底前適度增加進(jìn)口煤采購。

但從氣象方面的預(yù)測來看，12月份我國天氣將以冷空氣活動(dòng)頻繁、氣溫整體接近常年或偏高為主要特征。‌這將影響電廠日耗的提升空間。

此外，主要煤炭出口國的政策變動(dòng)，可能進(jìn)一步加劇煤炭供應(yīng)的不確定性。‌‌如印尼能礦部計(jì)劃提高國內(nèi)市場義務(wù)供應(yīng)比例，有可能削減出口煤占比;俄羅斯自2025年12月1日起上調(diào)包括煤炭在內(nèi)的鐵路貨運(yùn)運(yùn)費(fèi)，幅度10%。

近期舉行的某行業(yè)會(huì)議上，有業(yè)內(nèi)人士表示，2025年全國煤炭進(jìn)口量預(yù)計(jì)約為4.8億噸，同比下降約11%。

不過就目前來看，達(dá)到4.8億噸的難度也不小。前11月累計(jì)進(jìn)口量為43167.6萬噸，同比下降12.0%。據(jù)此推算，12月份進(jìn)口量要達(dá)到4832萬噸及以上，才能使全年達(dá)到4.8億噸。