當(dāng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍在新一輪下行周期中艱難喘息，全球光伏“巨頭”隆基綠能的一個資本動作，引起新能源行業(yè)高度關(guān)注。

2025年11月13日，陜西省市場監(jiān)督管理局網(wǎng)站公示，隆基綠能擬通過股權(quán)收購、增資入股及表決權(quán)委托等多重方式，取得蘇州精控能源科技股份有限公司約 61.9998% 的表決權(quán)，實現(xiàn)對這家儲能“獨角獸”企業(yè)的單獨控制。

這標(biāo)志著這家曾執(zhí)著于氫能的光伏巨頭，正式轉(zhuǎn)身進(jìn)軍儲能。

這場跨界整合不僅是隆基自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必然選擇，更折射出 “光儲一體化” 大趨勢下，新能源行業(yè)從單一產(chǎn)品競爭向系統(tǒng)解決方案競爭的深層次變革。

連虧7季，氫能難解“急火”，“光伏茅”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向

隆基綠能對儲能布局態(tài)度的轉(zhuǎn)變，是光儲融合加速與自身發(fā)展壓力共同作用的一次戰(zhàn)略抉擇。

在光伏行業(yè)，隆基綠能作為中國最大垂直一體化光伏制造商，也曾風(fēng)光無限，連續(xù)8年入選中國民營企業(yè)500強(qiáng)，被行業(yè)稱作“光伏茅”，市值一度突破5000億元，十年間營收增長58倍，凈利潤飆升360倍。

2023開始，由于前期盲目擴(kuò)產(chǎn)、技術(shù)同質(zhì)化、需求增長滯后以及價格戰(zhàn)等多重因素影響，我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈逐漸陷入嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩與價格戰(zhàn)失控，整個行業(yè)進(jìn)入新一輪下行周期。

隆基綠能也未能幸免，2023年底，隆基綠能首次進(jìn)入虧損季，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入825.82億元，同比下降36.23%;歸母凈利潤則巨虧86.17億元，創(chuàng)下近十年最差紀(jì)錄，股價更較歷史高點暴跌73%。

直至2025年上半年，隆基綠能依舊未能走出虧損泥潭，營收328.13億元，同比下降14.83%;歸母凈利潤虧損25.69億元，較上年同期虧損52.31億元，至此，隆基綠能已連虧7季。

面對整個行業(yè)的困境，一些光伏企業(yè)將轉(zhuǎn)型、出海作為“脫困”的路徑，隆基綠能則一度將希望寄托在“氫能”。

2024年，隆基綠能董事長鐘寶申多次強(qiáng)調(diào)，隆基暫時不做儲能。

彼時，隆基將氫能視為“第二增長曲線”，累計投入超百億元建設(shè)電解槽產(chǎn)能，計劃2025年底前將產(chǎn)能提升至5-10GW，穩(wěn)居全球第一。

盡管被譽為“終極能源”的氫能在清潔性與資源儲量上具備先天優(yōu)勢，但制氫、儲運成本高及安全標(biāo)準(zhǔn)缺失等技術(shù)瓶頸，導(dǎo)致其仍處于產(chǎn)業(yè)化初級階段，變現(xiàn)能力弱，短時難以承擔(dān)起業(yè)績增長的重任。

與此同時，技術(shù)、市場的深刻變革使得儲能不再是光伏產(chǎn)業(yè)的附庸，全球范圍內(nèi)，光儲融合已成大勢所趨。

作為將光伏發(fā)電與儲能系統(tǒng)通過智能管控協(xié)同運作的新型能源解決方案，光儲融合的核心價值在于破解光伏電力間歇性、波動性的先天短板，大幅提升可再生能源消納效率與電網(wǎng)穩(wěn)定性，這一模式已成為全球“雙碳”目標(biāo)落地的重要路徑。

國內(nèi)方面看，多地加快布局大型光儲一體化電站，如西北地區(qū)憑借豐富的太陽能資源，建設(shè)了多個GW級別的光儲項目，另外，分布式光伏的快速發(fā)展也助推了分布式光儲一體化發(fā)展。

國外來看，在歐美等發(fā)達(dá)國家，分布式光儲系統(tǒng)在家庭、工商業(yè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，在中東等新興市場，光儲融合加速在大型電網(wǎng)側(cè)項目中實現(xiàn)落地。

隨著市場對“組件 + 儲能”一體化解決方案的需求日益迫切，缺失儲能業(yè)務(wù)導(dǎo)致隆基難以形成產(chǎn)業(yè)和服務(wù)閉環(huán)，面臨用戶流失的風(fēng)險。

市場需求變化與氫能“遠(yuǎn)水難救急火”，迫使隆基迅速調(diào)整戰(zhàn)略。

2025年9月，鐘寶申在投資者關(guān)系活動中明確表態(tài)“現(xiàn)在進(jìn)入儲能領(lǐng)域不算晚”，并提出將通過“戰(zhàn)略合作-資本參股-兼并收購”的三步走策略布局儲能。

這一轉(zhuǎn)變是隆基對行業(yè)趨勢的重新審視，隨著全球新能源裝機(jī)高速增長，光伏消納需求將直接推動儲能裝機(jī)持續(xù)爆發(fā)式增長，而其積累的BC組件技術(shù)與儲能業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，將構(gòu)成差異化競爭優(yōu)勢。

收購蘇州精控，正是這一戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，互補(bǔ)優(yōu)勢構(gòu)建光儲協(xié)同生態(tài)

隆基選擇精控能源作為儲能布局的核心載體，看中的是其在儲能領(lǐng)域的硬核實力與生態(tài)資源。

作為國家級專精特新企業(yè)，精控能源聚焦動力電源系統(tǒng)、智慧儲能系統(tǒng)、氫燃料電池系統(tǒng)三大主業(yè)，已連續(xù)五次入選彭博新能源財經(jīng)全球儲能一級廠商榜單，與華為、寧德時代等頭部企業(yè)并列。

其全球直流側(cè)儲能出貨量穩(wěn)居全五，累計全球并網(wǎng)量超12GWh，另外，蘇州精控31GWh的自有產(chǎn)能在行業(yè)內(nèi)屬于中等以上的體量，規(guī)模效應(yīng)顯著。

技術(shù)層面，蘇州精控構(gòu)建了覆蓋電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)、儲能變流器(PCS)的全鏈條核心技術(shù)體系，尤其在液冷儲能模塊化設(shè)計和長壽命系統(tǒng)優(yōu)化方面優(yōu)勢突出。

其自主研發(fā)了全球首創(chuàng)的電源管理系統(tǒng)IPCP、1500V高壓液冷儲能系統(tǒng)、5S(iCCS/BMS/PCS/EMS/TMS)高集成度儲能系統(tǒng)，另外，精控能源自主研發(fā)的高精度 BMS 能實現(xiàn)電芯狀態(tài)精準(zhǔn)監(jiān)控，智能化控制策略可適配多元應(yīng)用場景。

如，精控能源建設(shè)的高郵周山100MW/200MWh儲能電站項目，驗證了其在大規(guī)模儲能項目中的技術(shù)實力，該項目為“漁光互補(bǔ)”場景提供了規(guī)模化、高可靠的儲能調(diào)節(jié)能力，使清潔能源就地利用率大幅提升，成為長三角區(qū)域的標(biāo)桿示范工程。

目前，蘇州精控不僅擁有覆蓋大儲、工商儲、戶儲領(lǐng)域的全場景解決方案，同時，其全球化業(yè)務(wù)拓展成效顯著，2025年以來，精控能源先后在芬蘭、意大利、美國拿下多個儲能訂單，規(guī)模共計3.28GWh。

值得一提的是，此次收購之前，精控能源曾在資本市場表現(xiàn)亮眼，企查查顯示，2023年，精控能源連續(xù)完成從股權(quán)融資到C輪等多輪融資，收獲包括中車轉(zhuǎn)型升級基金、阿特斯、邁為股份、固德威等超過30家知名產(chǎn)業(yè)資本和投資機(jī)構(gòu)股東。

對隆基而言，收購蘇州精控是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，也是雙贏的資源互補(bǔ)，一方面快速補(bǔ)齊儲能系統(tǒng)集成能力的短板，無需從零起步構(gòu)建技術(shù)團(tuán)隊與產(chǎn)能;另一方面，蘇州精控的產(chǎn)業(yè)資源與隆基的渠道優(yōu)勢形成協(xié)同。

蘇州精控的股東陣營中，既有阿特斯、固德威、邁為股份等新能源產(chǎn)業(yè)資本，也有蘇州高新投資、中車轉(zhuǎn)型升級基金等國資背景股東，更通過員工持股平臺綁定核心團(tuán)隊利益，這種多元生態(tài)格局將助力隆基快速切入儲能市場。

而隆基在全球光伏市場的品牌影響力、龐大的客戶基礎(chǔ)以及鹽堿灘涂、海上光伏等特殊場景的解決方案經(jīng)驗，也將為蘇州精控的儲能產(chǎn)品打開更廣闊的應(yīng)用空間。

早入局者已收獲儲能市場紅利

隆基此次收購標(biāo)志著全球前四大組件商中唯一沒有布局儲能業(yè)務(wù)的企業(yè)終于在儲能進(jìn)入“紅海”之際補(bǔ)上了業(yè)務(wù)短板，而早期的光伏頭部企業(yè)憑借儲能業(yè)務(wù)和海外高毛利市場的開拓，成為在光伏行業(yè)“失血戰(zhàn)”脫困的利器。

最典型的當(dāng)屬陽光電源，2025年上半年海外收入達(dá)253.79億元，同比增長88.32%，占總營收的58.3%。2025年前三季度，其海外發(fā)貨占比進(jìn)一步提升，儲能業(yè)務(wù)海外發(fā)貨占比達(dá)83%。海外市場已成為陽光電源業(yè)績增長的重要驅(qū)動力，覆蓋歐洲、美洲、中東、亞太等地區(qū)。

主要布局海外市場的光儲龍頭阿特斯2025年前三季度大型儲能出貨5.8GWh，同比增長32%;其中三季度出貨達(dá)2.7GWh，同比增長50%，環(huán)比增長27%，創(chuàng)單季度出貨新高，海外多點開花的訂單布局成為業(yè)績增長的關(guān)鍵支撐。

據(jù)悉，阿特斯正加速完善產(chǎn)品矩陣、拓寬全球市場渠道，穩(wěn)步推動其成為公司的第三增長曲線。

同樣布局光儲賽道的晶科能源前三季度儲能系統(tǒng)發(fā)貨3.3GWh，發(fā)貨量持續(xù)保持高增長。疊加海外占比的顯著提升，儲能業(yè)務(wù)盈利能力明顯改善。晶科能源有信心完成儲能全年6GWh的發(fā)貨目標(biāo)。預(yù)計四季度儲能業(yè)務(wù)有機(jī)會實現(xiàn)扭虧，2026年將開始貢獻(xiàn)盈利。

公司目前擁有12GWh集成和5GWh電芯產(chǎn)能，海外業(yè)務(wù)占整體訂單約80%，重點覆蓋大型儲能和工商業(yè)項目，交付周期較長但需求旺盛。

天合光能將今年儲能出貨目標(biāo)定在8GWh，明年出貨量目標(biāo)規(guī)劃在今年的基礎(chǔ)上基本翻番，目前公司(已簽單)的海外訂單超10GWh。

天合光能透露，今年儲能業(yè)務(wù)持續(xù)向好，主要得益于在戰(zhàn)略定位、市場選擇及運營效率等方面的系統(tǒng)性優(yōu)化，主要源于光儲融合的客戶轉(zhuǎn)化率的提升，海外新能源大客戶的落地訂單量提升。

另外，積極聚焦海外高毛利市場的訂單交付，包括美國、歐洲、中東非等地區(qū)，這些區(qū)域?qū)δ墚a(chǎn)品的需求旺盛，且價格承受能力較強(qiáng)，有效提升了整體毛利率。公司在這些市場的訂單量顯著增長，特別是多個大型項目的落地，對利潤貢獻(xiàn)明顯。

行業(yè)競爭格局或?qū)⒅貥?gòu)

隆基收購蘇州精控的動作，是自身戰(zhàn)略版圖的一次重塑，是否會改寫光儲賽道的競爭格局仍值得期待。

在此之前，晶科能源、天合光能等光伏頭部企業(yè)已布局儲能業(yè)務(wù)，逆變器龍頭陽光電源的儲能營收甚至超越主業(yè)，而隆基作為全球前四大光伏組件制造商中最后一個規(guī)模化切入儲能的企業(yè)，其進(jìn)場標(biāo)志著光儲行業(yè)正式進(jìn)入“全面競爭時代”，競爭焦點從單一產(chǎn)品比拼轉(zhuǎn)向一體化解決方案服務(wù)能力的較量。

在全球“雙碳”目標(biāo)推動下，新能源持續(xù)大規(guī)模接入電網(wǎng)，間歇性與波動性成為制約發(fā)展的關(guān)鍵問題，儲能作為能源緩沖樞紐的價值日益凸顯。

光伏企業(yè)跨界儲能，本質(zhì)上是通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸解決新能源消納難題，而這種延伸或?qū)⒏淖冃袠I(yè)的盈利模式，即從依賴組件銷售的低毛利競爭，轉(zhuǎn)向高毛利的系統(tǒng)解決方案服務(wù)。

隆基收購蘇州精控后，可依托“光伏組件+儲能系統(tǒng)”的一體化方案，深度綁定客戶需求，提升用戶黏性，這一模式或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)競爭焦點。

但此時的儲能市場早已不是藍(lán)海，經(jīng)過近兩年行業(yè)競爭的深入，市場份額逐步向已經(jīng)殺出重圍的頭部企業(yè)或者細(xì)分領(lǐng)域具備獨特優(yōu)勢的企業(yè)集中，隆基轉(zhuǎn)身闖“紅海”也必將面臨著多重挑戰(zhàn)。

既要應(yīng)對陽光電源、寧德時代等既有儲能龍頭的競爭，也要化解光伏與儲能業(yè)務(wù)的協(xié)同整合風(fēng)險，更需在同質(zhì)化競爭中找到鐘寶申強(qiáng)調(diào)的“獨特能力”。

不過，全球儲能行業(yè)仍處于持續(xù)高增長的態(tài)勢，為隆基留下了發(fā)展空間。

據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會預(yù)計，2025年全球新增裝機(jī)規(guī)模將超過90GW/220GWh，中美歐引領(lǐng)增長，中東、澳大利亞、非洲、印度為代表的新興市場將快速崛起。

隨著技術(shù)創(chuàng)新推動儲能成本下降，在全球能源轉(zhuǎn)型、極端天氣、電氣化轉(zhuǎn)型、智能算力、工業(yè)節(jié)能、礦產(chǎn)開采、油田開發(fā)、無電地區(qū)等應(yīng)用場景影響下，電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)、家庭儲能、微電網(wǎng)、應(yīng)急電源、便攜式電源等全球化市場需求將持續(xù)釋放，隆基與蘇州精控在技術(shù)、渠道、場景上的協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢，有望在光儲這一具有巨大前景的細(xì)分市場中快速占領(lǐng)一席之地。