本報(bào)告期(2025年10月15日至2025年10月21日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于684元/噸，環(huán)比上行4元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為319條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為760元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為676元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有15個(gè)規(guī)格品價(jià)格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，本周期煤炭市場(chǎng)延續(xù)供應(yīng)收縮與需求博弈格局，雖然南方高溫消退，市場(chǎng)情緒略顯轉(zhuǎn)穩(wěn)，但受冬儲(chǔ)需求增強(qiáng)預(yù)期、發(fā)運(yùn)成本居高不下等因素影響，現(xiàn)貨煤價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

一、供應(yīng)端壓力依舊較大。產(chǎn)地降雨影響基本消除，煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，但主產(chǎn)區(qū)安全檢查趨嚴(yán)趨緊，部分煤礦被動(dòng)停產(chǎn)或減產(chǎn)，區(qū)域生產(chǎn)節(jié)奏受限，而隨著產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)大幅上漲，到港價(jià)格普遍倒掛，產(chǎn)地-港口的供應(yīng)鏈條順暢度欠佳，成本偏高與結(jié)構(gòu)性供應(yīng)偏緊，成為沿海煤價(jià)的重要支撐因素。

二、冬儲(chǔ)需求對(duì)沖氣溫回落。南方高溫天氣結(jié)束，終端電廠日耗回落，但與去年同期相比仍處偏高水平，而終端庫(kù)存同比偏低6%左右，隨著冷空氣活動(dòng)頻繁，淡旺季加速轉(zhuǎn)換，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求陸續(xù)釋放。同時(shí)，周期內(nèi)三峽水庫(kù)出庫(kù)流量快速下降50%左右，水電運(yùn)行條件一般，利好區(qū)域火電發(fā)力。

三、市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。隨著煤價(jià)持續(xù)上漲，下游對(duì)價(jià)格接受度有所下降，市場(chǎng)交投活躍度略顯平緩，部分貿(mào)易商止盈出貨增加，但在諸多利好因素支撐下，周期內(nèi)市場(chǎng)暫無(wú)低價(jià)出貨，沿海煤價(jià)延續(xù)慣性上漲態(tài)勢(shì)。

整體來(lái)看，在供應(yīng)缺量、成本偏高、需求穩(wěn)定等多重因素影響下，本周期煤價(jià)上行態(tài)勢(shì)依舊較猛，后續(xù)隨著冬季用煤旺季臨近，終端電廠采購(gòu)或有所增量，但短期來(lái)看，下游對(duì)價(jià)格接受度的下降以及淡旺季轉(zhuǎn)換階段需求的階段性波動(dòng)，或在一定程度上對(duì)煤價(jià)上漲空間形成壓制。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2025年10月15日至2025年10月21日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)大幅上漲。截至2025年10月21日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1078.9點(diǎn)，與10月14日相比上行175.89點(diǎn)，漲幅為19.48%。

具體到部分主要船型和航線，2025年10月21日與10月14日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)56.6元/噸，環(huán)比上行8.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)41.5元/噸，環(huán)比上行7.1元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)42.5元/噸，環(huán)比上行7.9元/噸。