本報告期(2025年10月22日至2025年10月28日)，環渤海動力煤價格指數報收于685元/噸，環比上行1元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為320條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為768元/噸，長協綜合價格為676元/噸，現貨與長協的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中有6個規格品價格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規格品價格持平。

分析認為，本周煤炭現貨價格先因供應收縮預期、成本支撐及供暖需求預期升溫而上漲，后受大秦線檢修結束運力恢復、下游電廠日耗回落且觀望情緒濃、大集團降價引發看跌情緒等因素影響出現下降，本期環渤海動力煤價格指數漲幅收窄。

周期前端，利多因素疊加，煤炭價格持續上漲。如安全生產考核疊加部分煤礦月底完成月度生產任務，供應整體受限預期增強;北方港口結構性缺貨，優質低硫煤可流通資源稀缺，貿易商挺價心態濃厚;北方多地進入采暖期，“雙拉尼娜”帶來冷冬預期，供暖用電用煤需求預期增長，需求得到釋放。

周期后端，利空因素增強，價格轉入下行通道。如大秦線檢修提前1天結束，運力恢復至日均120萬噸以上，庫存逐步累積，緩解供應緊張;南方氣溫適宜，沿海電廠日耗降至180萬噸淡季區間，且前期集中采購后庫存可用天數回升至18天以上水平，電廠轉為觀望，暫停或減少市場煤招標，壓價力度加大;大集團外購價連續兩日下調，引發市場看跌情緒，貿易商暫停采購并積極出貨，進一步壓低煤價。

綜合來看，電廠日耗降至淡季區間且庫存相對安全，觀望情緒濃厚、壓價力度大、實際成交冷清，優質低硫煤資源偏緊與整體需求疲軟相互制衡，后續仍需關注冬儲需求實際釋放節奏以及鐵路運費調整影響，若冷冬兌現或需求超預期釋放，煤價存在小幅反彈可能，反之則或繼續小幅回調。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年10月22日至2025年10月28日)，沿海煤炭運價先抑后揚，后期漲幅不及前期降幅，整體小幅下降。截至2025年10月28日，運價指數報收1018.67點，與10月21日相比下行60.23點，跌幅為5.58%。

具體到部分主要船型和航線，2025年10月28日與10月21日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報53.4元/噸，環比下行3.2元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報38.5元/噸，環比下行3.0元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報39.4元/噸，環比下行3.1元/噸。