下半年提振內需尤為關鍵，且外部環境復雜嚴峻，我國經濟運行依然面臨不少風險挑戰。短期內煤炭價格或呈小幅下調走勢，后續供需雙弱格局下市場或再度陷入僵持狀態。

要說這一變化，那就不得不提7月份的情況。

7月煤炭主產地降雨量較往年大幅增加，煤礦生產、運輸均明顯受限。同時，7月國家能源局發布核查超產文件，各地方部門陸續開始執行，部分煤礦開始試行“276工作日”制度，部分超產礦井自發減量，部分煤礦停產整頓。各因素疊加之下，煤炭供應進一步收縮。當月全國規模以上工業原煤產量3.8億噸，創下了2024年5月(包含)以來的新低，同比下降3.8%，環比下降9.52%。

7月受國內煤價上漲影響，部分進口煤性價比有所修復。當月我國進口煤炭3560.9萬噸，結束了4月以來的連續環比下降，環比增長7.8%，同比下降22.9%，降幅較6月收窄。1—7月份，全國累計進口煤炭25730.5萬噸，同比下降13.0%。

基于近兩月內貿煤價格的持續上漲，已有部分機構表示下半年煤炭進口量或將較上半年有所修復。

考慮近期國內“反內卷”號召和煤炭下游諸多行業的穩增長預期，后續煤炭需求端預期仍有不確定性。因上半年煤炭進口量減量明顯，即使下半年煤炭進口量有所修復，預計亦難以覆蓋上半年減量缺口，就全年來看，2025年中國煤炭進口總量同比或仍將呈現下滑趨勢。

今年入夏以來，煤炭消費旺季特征明顯，全國范圍的持續悶熱桑拿天氣疊加供給端持續收縮，煤炭市場價格持續上漲，自6月18日的616元/噸漲至8月21日的705元/噸。不過迎峰度夏漸入尾聲，電廠日耗也開始季節性下降。隨著煤價的持續上漲，尤其煤價突破長協以后，下游接受度有所下降，大部分終端用戶采購謹慎，部分貿易商兌現利潤，市場僵持博弈下，供需逐漸呈現弱平衡狀態。當前市場多空情緒交織，各方看法不一。不過短期看，煤炭價格已見頂回調。

煤炭供給：主產地產量全面收縮，煤炭進口量環比回升

7月份，我國原煤生產有所下降，全國規模以上工業原煤產量3.8億噸，創下了2024年5月(包含)以來的新低，同比下降3.8%，環比下降9.52%;日均產量1229萬噸，月度環比下降175萬噸/天。

7月，煤炭主產地降雨量較往年大幅增加，持續暴雨下，主產地煤礦生產、運輸均明顯受限，井工礦為防雨水倒灌，撤人停產現象增多，而露天礦受影響更甚，部分露天煤礦直接停產停銷。同時，7月國家能源局發布核查超產文件，各地方部門陸續開始執行，部分煤礦開始試行“276工作日”制度，部分超產礦井自發減量，部分煤礦停產整頓。各因素疊加之下，煤炭供應進一步收縮。

另據中國煤炭運銷協會信息，8月上旬，受降雨、安全檢查等因素影響，重點監測企業煤炭日均產量環比增長，但增幅不大，產地煤炭供應尚未完全恢復。8月上旬，重點監測煤炭企業產量完成5686萬噸，同比增加182萬噸，增長3.3%;日均產量569萬噸，日均環比7月下旬增加9萬噸，增長1.6%。

8月份烏局鐵路運費調整，鐵路運費上浮在一定程度上削弱了出疆煤炭的競爭力，抑制了下游采購意愿，或加劇產地庫存積壓，從而對新疆煤炭產量提升形成制約。同時，受超產核查因素持續影響，預計煤礦產能釋放將繼續受到抑制。不過隨著天氣好轉，內蒙古露天礦已開始復產，煤炭整體供應或有所好轉。

進口煤價格優勢再現，煤炭進口量有所修復

受國內煤價上漲影響，部分進口煤性價比有所修復，沿海電廠對進口煤的招標采購積極性明顯提升。7月，我國煤炭進口結束了4月以來的連續環比下降，同比降幅較6月收窄。當月我國進口煤炭3560.9萬噸，較去年同期的4621萬噸減少1060.1萬噸，同比下降22.9%，降幅較6月收縮3個百分點;較6月份的3303.7萬噸增加257.2萬噸，環比增長7.8%。

印尼是我國最大的進口煤來源國，隨著其價格優勢減退，今年上半年我國自印尼煤炭累計進口量同比下滑，直至7月，印尼煤相較內貿煤價格才逐漸具有明顯價格優勢，我國自印尼煤炭進口量才有所增加。7月，印尼動力煤出口復蘇強勁，當月出口量達到3043萬噸，環比6月的2493萬噸增長22%，但與去年同期相比，則下降了4%。

8月25日，印尼礦業部公布法令正式取消礦產與煤炭銷售中必須以政府基準價作為最低售價的政策。此為今年3月實施的印尼HBA(動力煤參考價)新政，因政府基準價存在透明度低、更新頻率低且價格偏高的問題，該政策的實施增加了市場的不確定性，而買家與出口商均更傾向于采用印尼煤炭指數(Indonesian Coal Index)為貨物定價。取消礦產和煤炭銷售必須用政府基準價作為底價的要求后，礦商生產壓力將得到減輕，生產積極性將會提升，今年后幾個月印尼煤炭產量和出口量均有望增加。

此外，其他煤炭主要供應國下半年出口量也存在增加的可能。以澳大利亞為例，隨著洪水、寒流等制約因素的消退，煤礦生產穩定性有望提升，煤炭產量水平或保持高位以完成全年生產目標，進而對煤炭出口量形成保障。

基于近兩月內貿煤價格的持續上漲，已有部分機構表示下半年煤炭進口量或將較上半年有所修復。考慮近期國內“反內卷”號召和煤炭下游諸多行業的穩增長預期，后續煤炭需求端預期仍有不確定性。且因上半年煤炭進口量減量明顯，即使下半年煤炭進口量有所修復，預計亦難以覆蓋上半年減量缺口，就全年來看，2025年中國煤炭進口總量同比或仍將呈現下滑趨勢。

隨著北半球秋季的臨近，國際煤炭市場整體呈現供需雙弱格局，外盤報價有所松動，買方看空情緒濃厚，實際成交有限。我國在出伏后極端高溫天氣減少，雖然8月中旬進口動力煤市場呈現穩中偏強運行態勢，但下游需求疲軟態勢已顯，迎峰度夏用煤旺季迎來尾聲，且秋季太陽能發電增加也有望降低對煤電的依賴，后續供需雙弱格局下市場或再度陷入僵持狀態。

不過由于當前進口煤仍有價格優勢，預計煤價仍有一定支撐。據市場信息，進口動力煤走勢依舊偏強，指數報價成本偏高;印尼礦方報盤價格持續堅挺，俄羅斯及澳大利亞等進口高卡煤受內貿煤價企穩影響，價格底部支撐不足，礦山挺價情緒稍有減弱，遠期現貨報價偏穩運行。3800大卡印尼煤大船FOB報價多在46.5美元/噸，5500大卡俄煤大船CFR報價集中在80美金/噸，5500大卡澳煤大船FOB報價多在73~74美金/噸。8月22日，中國電煤采購價格指數(CECI進口指數)7000大卡到岸價報收于821元/噸，環比漲幅27元/噸。

但8月下旬內貿煤市場價格已開啟回調，進口市場熱度也隨之回落，市場交投減少，觀望情緒增加，后續進口煤持續上漲難度較大。貿易商出貨壓力增大，部分招標價格倒掛，短期內價格或呈小幅下調走勢，后續供需雙弱格局下市場或再度陷入僵持狀態。

來源：中國電力新聞網，有刪減