近期動力煤市場供應處于收縮狀態，但在電煤日耗震蕩下行，非電開工短期受限影響下，需求表現更加弱勢，因此價格持續承壓下跌。截至9月8日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于685、597、522元/噸，日環比變化-2、-4、-2元/噸，周環比變化-10、-18、-17元/噸。

市場需求持續偏弱

9月以來，動力煤市場交投活躍度持續下降。電煤方面，由于電企庫存較為充足，疊加電煤日耗進入震蕩下行階段，因此維持長協和進口煤拉運即可滿足需求，采購市場現貨明顯缺乏驅動。非電方面，目前正值非電行業淡旺季轉換期，終端庫存仍多處于累積階段，因此對煤炭維持剛性采購，暫未有增量需求釋放。從CCTD監測數據看，目前環渤海主要港口錨地船舶數為66艘，處于下半年以來的低位水平。

供應提升預期升溫

內產方面，前期受重要活動影響，國內煤炭產量處于收縮狀態，但隨著影響因素消除，煤礦將陸續恢復正常生產狀態，港口資源調入量提升的預期升溫。進口方面，海關數據顯示，8月我國進口煤及褐煤4273.7萬噸，較上月增加712.8萬噸，環比增長20.0%;1-8月累計進口煤及褐煤29993.7萬噸，同比下降12.2%。目前進口煤的性價比優勢仍較為明顯，因此短期進口量仍能保持在較高水平。

九月中旬來看

“金九”之下非電需求將逐漸改善，同時冬儲需求也將逐漸啟動，整體需求將穩中有增，但隨著抑制煤礦產能釋放的因素消除，煤炭產量也將恢復，預計短期內供需雙增，但供給提升速度或將快于需求。但由于現階段港口市場現貨供給壓力有限，疊加臨近國慶長假，部分終端或有補庫需求釋放，賣方抵抗降價、博弈后市的情緒也有望升溫，因此判斷動力煤價格雖然承壓，但跌幅將逐漸收窄。