從4月底開始，焦炭價格一掃往日陰霾，開啟了上漲之路。整個5月份焦炭市場的反彈示弱破竹，焦價一路上行，焦企紛紛向好。以山東為例，在5月的末尾已經(jīng)開啟了第六輪上調(diào)。漲幅達到450元/噸。其他主產(chǎn)地也在逐步落實第六輪調(diào)價。

回顧此番價格上調(diào)因素

1、鋼廠復產(chǎn)增加，利潤較為可觀

3月份鋼廠復產(chǎn)不及預期，開工受限，對焦炭采購積極性較低，加之當時鋼廠利潤受挫，于是頻頻打壓焦價，焦鋼博弈不斷升級，焦企被動跟跌。累跌幅度為300元/噸。而進入4月份，尤其是4月下旬后，鋼廠復產(chǎn)積極向增加，終端需求也開始慢慢釋放，焦炭價格在5月迎來了反彈契機。鋼廠隨著開工的提高，焦炭庫存也在不斷消耗。 

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，而在5月末全國110家鋼廠樣本焦炭庫存平均可用天數(shù)為12.46天。尤其是山東地區(qū)鋼廠有受峰會影響，焦炭到貨量不佳，甚至出現(xiàn)催貨現(xiàn)象，據(jù)可靠消息顯示，其中某大型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)僅剩8天。這對月末的第六輪上調(diào)形成較大支撐。

2、污染問題曝光，環(huán)保發(fā)力助推

4月份伴隨陜西黃陵焦化被焦點訪談曝光，環(huán)保問題又被推上風口浪尖，促使焦企不得不對環(huán)保方面進行重視，引發(fā)了一系列環(huán)保限產(chǎn)措施，，加之部分焦化廠已在虧損狀態(tài)，除必要的環(huán)保限產(chǎn)外，主動限產(chǎn)也已擴散，影響了4月的焦炭產(chǎn)量供應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計，2018年4月份全國焦炭產(chǎn)量3672萬噸，同比下降3.6%。在4月份環(huán)保問題曝光的同時，焦炭期貨盤面也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機，迎來大漲。其中主力合約J1809提前于現(xiàn)貨將近半個月開始企穩(wěn)反彈，進而帶動了焦炭市場的情緒，貿(mào)易商低價掃貨增多，著實也為5月的反彈添了一把火。

3、焦企利潤走高，焦煤跟漲支持

5月的焦炭市場是高歌凱奏，利潤大幅抬升。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，全國28家獨立焦化廠樣本噸焦盈利情況如下：全國平均噸焦盈利328.3元；山西準一級焦平均盈利332.96元；山東二級焦平均盈利428.65元；內(nèi)蒙二級焦平均盈利431.1元，河北準一級焦平均盈利346.35元。

目前焦化廠利潤可觀，開工積極性較高，對煉焦煤的采購量較大。焦煤價格較為強勢，山西安澤、孝義等地于本月率先提漲50元/噸。高硫焦煤上調(diào)20元/噸。目前低硫主焦共計漲幅110元/噸左右。，所以從焦煤的價格上來看，優(yōu)質(zhì)焦煤供應(yīng)依然緊缺，一步步助推了焦價上調(diào)。

六月關(guān)注與后期預測

1、焦企開工難降，港口庫存高位

目前焦化廠利潤較為可觀，開工率也隨著利潤的走高在不斷加大，而且焦企大多為民間企業(yè)，本身開工不具有可控性，限產(chǎn)執(zhí)行不到位的情況比比皆是。面對目前的中高位利潤，勢必加大生產(chǎn)力，加之港口庫存一再攀高，部分貿(mào)易商已有出貨現(xiàn)象，怕價格繼續(xù)上漲恐會出現(xiàn)集中拋貨，對供需價格形成一定影響。

2、煤價支撐有限，鋼價淡季來臨

我國焦煤價格雖然會隨市場環(huán)境有所波動，但是整體來看受政策因素影響較大，依然偏穩(wěn)。比起鋼價，焦煤的價格波動并不會對焦炭起到太大的作用，更大概率是跟隨焦炭價格而小幅震蕩。而下游鋼廠方面即將迎來6月的傳統(tǒng)淡季，南方梅雨增多，需求勢必減弱。當然由于近兩年的政策調(diào)控，鋼廠也許仍然會出現(xiàn)“淡季不淡”的情況，但是鋼價走勢勢必是影響6月份焦價的一大主因。

綜合來看，當前部分地區(qū)鋼廠焦炭仍處于到貨量不佳的狀態(tài)，庫存較低，仍有補庫意愿，在未出現(xiàn)貿(mào)易商集體出貨的情況下，短時間內(nèi)焦價有望再沖新高，但是幅度已經(jīng)很有限。從中長期來看港口庫存仍然較高，上游焦煤不斷向下游要利，疊加下游鋼廠淡季來臨，價格面臨回落的可能性較大。六月焦炭市場或?qū)⒊尸F(xiàn)先揚后抑的局面，預計哈有100-150元/噸的漲幅。同時需重點關(guān)注環(huán)保政策帶來的市場變化。