上周五神華公布了月度長協價格，確定了煤價的方向，使得調控風險壓制的需求釋放，成交回暖使得港口加速去化，沿海運價企穩反彈。展望后市，接下來兩周將是動力煤最為關鍵的時間窗口，按照去年的雨季特征，沿海6大電廠日耗將回到70萬噸/天，仍將相對去年同期高出16萬噸/天左右。在前期需求撐起的漲價邏輯中，需求的放緩將對煤價構成一定的壓制。在價格上行速度較慢的兩周，將是下游電廠最佳的備庫度峰的時段，若下游電廠清楚這一點，6大電廠庫存的絕對值也會有所回升。在庫存上升和日耗下降的配合下，期貨市場和股市可能會經歷一輪小幅回調，但港口運價和現貨價格將強勢運行。如果這期間下游電廠庫存沒能累起來、日耗降幅顯著低于去年、期貨價格未能回撤，6月的時間窗口將提前關閉。

受神華發布的月度長協價格的提振，被調控風險壓制的成交得以釋放，運力需求的回升使得沿海運價企穩反彈。與此同時，港口的調入和調出均創出新高。值得注意的是，在調入需求持續提升的時點上，秦港本周的鐵路調入量小幅回落，反映的其實是大秦線對其調入的能力已經在上周達到了峰值，短期內將難以突破。調出端本周創下新高，明顯高于秦港的調入峰值。若調出量持續處于這個水平，秦港將在未來2-3個月內持續大幅去庫。與旺盛的調入需求對應的是，鄂爾多斯公路短途運價本周跳漲3元/噸.百公里，進一步證實了旺盛的需求。在后市，若沒有進一步的煤價調控措施，沿海運價將逐步重回前高，并在旺季創下新高。