觀點： 3月港口煤炭市場將如何運行？

近日煤炭市場持續利好：第一，對政策面的利好期待。供暖期即將結束，煤炭市場面臨煤炭生產將從330個工作日制度恢復至276個工作日制度的可能，但實施與否以及具體實施力度仍需等待國家有關部門的具體部署。第二，外貿煤供應減量。中國從2月19日起暫停進口朝鮮原產煤炭，執行安理會對朝鮮的制裁決議措施；同時印尼雨季對煤炭出口產生了較大影響，兩廣地區煤炭貨源渠道均轉向內貿。第三，環渤海港口煤炭庫存持續低位運行。秦皇島港煤炭庫存不斷刷新今年以來的新低，持續運行于450萬噸左右，曹妃甸港和黃驊港煤炭庫存均運行于230萬噸左右。以上利好因素導致近期港口煤炭價格上行，

三月份這種趨勢能否持續？

解讀：從目前市場運行情況來看，煤炭價格止跌企穩的格局形成，但是價格上漲的空間受限且阻力很大，供暖季結束后價格易跌難漲。

一方面，煤炭市場瀕臨傳統淡季，氣溫轉暖之后供暖預見性下降，季節性需求回落對價格的打壓不容小覷；另一方面，目前市場價格已處于高位，上行空間有限且目前水平偏高于國家劃定的價格綠色區域界限，處于重點檢測階段的藍色區域上限，倘若價格再漲勢必會引起下游市場的極力打壓和國家對抑制價格措施的啟動；第三，煤炭供給端是否恢復276工作日政策尚不明確。倘若繼續執行330工作日則目前煤炭供給寬裕局面持續；倘若執行276工作日，則會對價格運行形成一定的支撐，市場顧慮276執行之后，煤炭供給局面收緊，后期價格上漲概率偏大，補庫需求集中提前，短期內支撐價格上漲。