原油期貨市場(chǎng)的多頭正在沖鋒陷陣。今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)從低位反彈的幅度超過75%，原油成為大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)最好的品種。5月12日，WTI原油主力6月合約再創(chuàng)新高47.02美元/桶，最終收漲0.87%；布倫特原油主力7月合約收漲1.08%于47.91美元/桶。業(yè)內(nèi)人士表示，近來(lái)供需面從緊利多原油價(jià)格。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，美元走弱，推升原油做多情緒。

近期，中國(guó)原油進(jìn)口需求明顯增長(zhǎng)。以青島為例，一季度山東口岸進(jìn)口原油2734萬(wàn)噸，同比增加78.2%。業(yè)內(nèi)人士透露，國(guó)家在放開原油進(jìn)口資質(zhì)和進(jìn)口原油使用權(quán)后，山東地?zé)捚髽I(yè)進(jìn)口原油呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，煉廠開工率較去年增長(zhǎng)近50%。

青島港工作人員表示，一季度大型油船接踵到港，錨地平均每天待靠船舶達(dá)到10艘次以上。在港口行業(yè)傳統(tǒng)接卸主業(yè)普遍進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)之際，一季度青島港的液體散貨吞吐量實(shí)現(xiàn)5771萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%。預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口原油的需求量依舊旺盛，超級(jí)油輪仍將排隊(duì)進(jìn)港。海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)鐵礦砂、原油和銅的進(jìn)口量增加。

從供應(yīng)層面來(lái)看，由于油價(jià)持續(xù)低迷，活躍鉆井?dāng)?shù)量的大幅減少，美國(guó)原油產(chǎn)量已進(jìn)入下降通道。數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，美國(guó)原油活躍鉆井?dāng)?shù)量下降至343個(gè)，相當(dāng)于2009年11月水平。此外，近期加拿大發(fā)生的火災(zāi)也助了多頭一臂之力。

從消費(fèi)層面來(lái)看，美國(guó)夏季出游季節(jié)已至，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)將出現(xiàn)季節(jié)性回升，有助推動(dòng)油價(jià)上漲。同時(shí)，全球各主要消費(fèi)國(guó)擴(kuò)大原油儲(chǔ)備規(guī)模，也推動(dòng)油價(jià)回升。

生意社能源分社社長(zhǎng)李宏告訴記者，加拿大和尼日利亞等地的供應(yīng)中斷仍在持續(xù)，對(duì)原油市場(chǎng)短期形成利好。由于沙特阿拉伯和伊朗等主要原油生產(chǎn)國(guó)仍在提高產(chǎn)量，目前整個(gè)原油市場(chǎng)仍處在供應(yīng)過剩的狀態(tài)，預(yù)計(jì)油價(jià)上行幅度受限。

國(guó)際投行存分歧

國(guó)際投行對(duì)原油價(jià)格的看法存在分歧。花旗堅(jiān)定看多，高盛則持保守態(tài)度。4月中下旬，高盛仍在看空國(guó)際油價(jià)，但當(dāng)月紐約原油期貨價(jià)格累計(jì)漲幅超過16%。高盛分析師近日發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，二季度是進(jìn)入原油市場(chǎng)絕佳的時(shí)機(jī)，應(yīng)該利用石油市場(chǎng)的波動(dòng)做多石油。高盛預(yù)計(jì)二季度WTI原油平均價(jià)格為每桶35美元，年末達(dá)每桶38美元，明年升至每桶57.50美元。

美國(guó)“油神”皮肯斯預(yù)言，2016年年底油價(jià)將漲至50-60美元區(qū)間。過去幾十年來(lái)，皮肯斯對(duì)美國(guó)一些大型石油公司的投資為其帶來(lái)豐厚收益。興證期貨高級(jí)研究員施海表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢，升息預(yù)期逐漸弱化，低利率貨幣政策暫難改變。因此，美元對(duì)原油的支撐作用較大，原油后市突破每桶50美元的可能性較大。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前主導(dǎo)國(guó)際原油油價(jià)的因素非常復(fù)雜，主要看美聯(lián)儲(chǔ)加息是否重啟。從目前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，尚不具備重啟的條件。國(guó)際原油供應(yīng)平穩(wěn)或小幅下滑、需求溫和回升的格局是否能延續(xù)的不確定性很大。新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升勢(shì)頭能否持續(xù)也存在變數(shù)。因此，油價(jià)大幅反彈的基礎(chǔ)并不很牢固，但短期內(nèi)還看不到掉頭走弱的重大利空因素。

油氣QDII表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

進(jìn)入二季度，國(guó)內(nèi)股市、債市延續(xù)調(diào)整，而原油成為難得的確定成長(zhǎng)品種，多只搭乘油價(jià)漲勢(shì)順風(fēng)車的原油QDII表現(xiàn)格外亮麗。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月11日，141只QDII基金4月來(lái)平均業(yè)績(jī)?yōu)?0.24%，跑贏大多數(shù)基金。從投資分類來(lái)看，油氣QDII表現(xiàn)最強(qiáng)，國(guó)泰、華寶興業(yè)、諾安相關(guān)產(chǎn)品位列前三。

上述基金在資產(chǎn)配置上采用“雙重配置”策略：第一層是進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，第二層是在權(quán)益類資產(chǎn)內(nèi)進(jìn)行核心組合和衛(wèi)星組合的配置。國(guó)泰基金指出，待市場(chǎng)出清，供需重新平衡后，原油均價(jià)高于目前水平是大概率事件。

國(guó)泰基金旗下的國(guó)泰商品，4月份來(lái)回報(bào)率達(dá)13.46%，居QDII基金業(yè)績(jī)榜首。國(guó)泰基金在一季報(bào)中指出：“本基金在報(bào)告期內(nèi)依然維持與國(guó)際原油品種盡量掛鉤的策略，會(huì)在允許范圍內(nèi)繼續(xù)重點(diǎn)配置原油相關(guān)投資品種。”該基金明確表示，一季度創(chuàng)下的38美元階段低點(diǎn)已低于多數(shù)開采商成本，這使得美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量不斷走低，原油庫(kù)存增幅不斷縮窄，這些跡象均預(yù)示著供需平衡的拐點(diǎn)正在來(lái)臨。

華寶興業(yè)基金旗下的華寶油氣僅以微弱差距落后于國(guó)泰商品，4月份來(lái)回報(bào)率為12.32%。該基金主要投資于美國(guó)主要交易所上市的石油天然氣勘探、采掘和生產(chǎn)等上游行業(yè)公司。諾安基金旗下的諾安油氣以7.44%的業(yè)績(jī)躋身第三。該基金投資全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)的石油、天然氣等能源類基金以及公司股票。

北京時(shí)間08:30，NYMEX原油報(bào)46.25美元/桶。