環(huán)渤海港口市場較為平穩(wěn)，上游報價堅挺，下游需求較差，壓價嚴(yán)重，成交清淡。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)煤價漲跌互現(xiàn)，終端僅維持零星采購，整體需求對市場的支撐有限，價格持續(xù)上漲動力不足。但環(huán)渤海港口庫存快速下降，疊加發(fā)運成本倒掛，上游低價出貨意愿較低，貿(mào)易商整體心態(tài)好轉(zhuǎn)，捂貨惜售現(xiàn)象增多，市場進入橫盤博弈階段。

受坑口集港發(fā)運倒掛、環(huán)渤海港口市場需求低迷等因素制約，市場貨源到港發(fā)運積極性不足，港口調(diào)入水平整體偏低;而經(jīng)過新一輪降溫，南方多地氣溫較常年同期水平偏低，沿海電廠日耗呈季節(jié)性攀升，下游長協(xié)拉運保持穩(wěn)定，港口調(diào)出量在中位水平震蕩，明顯好于調(diào)入量，推動港口庫存繼續(xù)去化。不過從數(shù)據(jù)來看，環(huán)渤海港口整體庫存仍較去年同期偏高330萬，除了秦皇島港以外，其余港口依然處于偏高水平;且供應(yīng)端逐漸恢復(fù)，下游實際需求改善有限，煤價持續(xù)上漲因素仍缺乏韌性。

從上旬產(chǎn)地生產(chǎn)和發(fā)運情況來看，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)環(huán)比略有收縮，大秦線運量緩慢，日發(fā)運量在中低位徘徊。疊加正值一年中氣溫最低、寒意最濃的時段，電煤需求持續(xù)攀升，沿海八省電廠日耗拉高至220-240萬噸之間;環(huán)渤海港口煤炭庫存加快去化，煤炭市場供需偏寬松情況將持續(xù)改善，短期內(nèi)市場煤價將延續(xù)漲勢。后期來看，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)環(huán)比或收縮，大秦線回歸滿發(fā)難度很大。隨著一年中氣溫最低、寒意最濃的時段到來，電煤需求不會太差;疊加環(huán)渤海庫存繼續(xù)去化，預(yù)計煤炭市場供需偏寬松情況得到改善，中旬，市場煤價將延續(xù)漲勢。

上旬的港口煤價呈現(xiàn)階段性上漲走勢，但隨著大秦線運量的緩慢恢復(fù)，疊加下周華東地區(qū)氣溫回升，市場將逐漸趨穩(wěn)，煤價漲幅收窄。此外，隨著價格逼近性價比臨界點;疊加高庫存的潛在壓力，國內(nèi)煤價將逐漸承壓，進入滯漲企穩(wěn)階段。但今年“三九”最冷季節(jié)從1月8日拉開啟幕，持續(xù)至1月16日，與后續(xù)“四九”共同構(gòu)成全年最冷的核心寒冷期。預(yù)計本月中下旬，民用供暖負(fù)荷將繼續(xù)拉高;但下旬，由于臨近春節(jié)，南方部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電受影響，預(yù)計電廠日耗增長有限，且在協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)的情況下，電廠對現(xiàn)貨的采購需求或難有明顯增加，對煤價支撐力度有限。