本周，貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，部分持有優(yōu)質(zhì)低硫煤源的貿(mào)易商捂貨惜售情緒增強(qiáng)。集港發(fā)運(yùn)成本穩(wěn)中有升，疊加環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源出現(xiàn)緊缺，推動(dòng)整體價(jià)格重心上移。但由于市場(chǎng)交投活躍度不足，買方對(duì)價(jià)格的接受度有限，補(bǔ)庫詢貨不多，煤價(jià)也無大漲可能。后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，需密切關(guān)注大秦線運(yùn)量，以及華東地區(qū)氣溫和電廠日耗變化。

冷空氣南下影響中東部地區(qū)，中東部地區(qū)出現(xiàn)大范圍降溫過程，華東地區(qū)氣溫降至0-8攝氏度，沿海八省電廠日耗拉高至220-240萬噸。但由于各環(huán)節(jié)庫存仍在較高水平，且二港存煤較高，影響了電廠采購規(guī)模及持續(xù)性。在“高庫存、低需求”的大環(huán)境下，盡管主打長協(xié)的秦皇島港庫存下降較快，但曹妃甸四港及京唐三港庫存仍在高位，且終端電廠去庫節(jié)奏緩慢，市場(chǎng)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。盡管本周，港口煤價(jià)以每日4元/噸的速度上漲，但受高庫存壓制以及部分貿(mào)易商加快出貨，疊加距離春節(jié)漸進(jìn)等因素影響，煤價(jià)上漲空間有限，難以形成趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。

受發(fā)運(yùn)倒掛、鐵路物流總包政策未確定等因素影響，產(chǎn)地資源流向港口數(shù)量有限，大秦線日運(yùn)量下降明顯。在貨源持續(xù)補(bǔ)充不足下，環(huán)渤海港口持續(xù)去庫;截止目前，環(huán)渤海九港庫存兩周下降了340萬噸，部分低卡優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)略顯偏緊。在此背景下，港口賣方挺價(jià)意愿明顯增強(qiáng)，大部分貿(mào)易商選擇捂貨惜售，報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺甚至試探性小幅上探。目前，中低卡煤因其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，詢貨情況相對(duì)較好，結(jié)構(gòu)性支撐特征明顯。

據(jù)天氣預(yù)報(bào)，下周二開始，華東江滬浙等地氣溫回升至5-16攝氏度，回升明顯，民用電負(fù)荷將有所回落，電廠日耗下降不可避免。而隨著春節(jié)的臨近，部分非電行業(yè)開工率下降，工業(yè)用電耗煤將有所回落。運(yùn)輸方面，隨著物流總包政策的確定，大秦線日運(yùn)量上升，環(huán)渤海港口調(diào)進(jìn)恢復(fù)。此外，盡管電廠日耗處于較高水平，支撐上游挺價(jià)情緒，市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋;但下游采購仍以長協(xié)和進(jìn)口煤為主，對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)煤需求有限，市場(chǎng)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。中下旬，港口煤價(jià)先漲后穩(wěn)的概率更高一些。