滬指昨日盤中一度擊穿2700點，跌逾5%，午后在煤炭等權重股奮力護盤下，跌幅逐漸收窄，收盤下跌0.52%。而作為護盤主力的煤炭板塊上漲2.64%，神火股份、潞安環能、西山煤電等個股漲逾9%。業內認為，煤炭板塊短期可能還會有脈沖行情。

基本面看，超低庫存疊加寒潮導致秦皇島煤價小漲。截至1月26日，秦皇島5500大卡動力煤價367元，周環比上漲2元，價格上漲是由于寒潮疊加港口庫存超低。盡管遭遇罕見的寒流，但電廠的數據表現并不令人滿意，顯示需求仍然疲弱。六大電廠日耗量周環比持平至61.5萬噸，庫存天數持平至18天，庫存上升1.8%至1162萬噸。另外，國際煤價連創新低，澳大利亞紐卡斯爾指數價格連續8周下降至47美元。12月以來，該指數下降11%，而秦皇島價格上漲4%，進口煤的優勢重現。

昨日是臘月十八，是西北傳統封窯的日子，很多地方中小煤礦選擇今明幾天開始停產放假，多數初七恢復生產，部分正月十五以后生產，年前產能回落加速。“目前下游部分用戶還在備貨，不過是為了多備貨，庫存整體都已經在較高水平。所以隨著后期貨源進一步偏緊，下游用戶將開始主動消化庫存，煤價再出現調整的可能性已經不大。”中宇資訊市場分析師關大利認為，這種格局至少要延續都正月十五以后，煤企逐步復產，下游用戶采購也恢復正常。

近期板塊在供給側改革持續發酵以及港口煤價超預期小漲下表現較好。中銀國際分析師唐倩認為，“中央對去產能的決心很大，會陸續出臺各種利好政策，逐步推進，投資氛圍較好，帶來較好想象空間和安全邊際。短期可能板塊還會有脈沖行情。”

中信建投分析師李俊松也認為，自總理年初山西之行后，煤炭鋼鐵去產能政策開始進入密集討論和出臺期，煤炭板塊具備超額收益可能性。

但唐倩同時也指出，需要認識到去產能的難度，供需彈性，具體人員安置措施、地方配套，企業政府銀行態度等實際問題。中期需要煤價來證偽，有一定不確定性。“但目前仍處于前期有利好烘托下，對板塊形成利好。”