隨著港燈上市，李嘉誠歷時30年精心布局打造的、也是其旗下最易被輕視的能源版圖顯露出來。

盡管李嘉誠旗下的香港電燈公司在分拆上市后首日即遭破發，但對于30年前將其收入囊中的李嘉誠來說，卻是一次值得慶祝的“勝利”：在香港電力市場幾乎零增長，未來政策環境不明朗的情況下，港燈依然成功上市，籌資200多億港元，這筆錢將為“李超人”未來繼續拓展帝國疆土補充彈藥。

港燈的上市，還揭開了李嘉誠能源帝國的神秘面紗，除了傳統的地產、基建、電信等業務，李嘉誠旗下的能源板塊業務，也在其“商業帝國”中占據著舉足輕重的地位。以和記黃埔旗下的電能實業作為其能源帝國布局的堡壘，李嘉誠通過30多年的精心布局，其能源業務目前已經橫跨亞洲、歐洲、美洲和大洋洲，業務領域不僅涉及傳統的煤炭、發電、配電等業務，還涉及可再生能源利用等新能源行業。而1985年和黃以29億港元成功收購港燈35%股權，即為李嘉誠的能源行業布局的起點。

從李嘉誠近年來一系列大規模的投資舉動來看，其逐步將重心放在歐美市場的意圖日益明顯，而其發家之地香港本地的業務給集團帶來的利潤貢獻率已逐年遞減，單從能源業務來看，香港以外地區的利潤早已在幾年前超越了香港本地的利潤，這也解釋了李嘉誠迫切分拆港燈的部分重要原因。

不難預想的是， 在能源業務方面，由于香港本地市場的局限性和政策環境的不利，李嘉誠的目光可能再難回到這片故土，同時，擁有多年能源行業運營經驗的他，仍將密切關注海外能源市場的投資機會，無論是在傳統能源還是新能源領域，未來仍將頻繁出現這位亞洲首富活躍的身影。

“最偉大投資”回報超三倍

分拆港燈上市，讓人們的關注目光聚集到李嘉誠旗下的能源業務。在這位亞洲首富的龐大商業帝國中，在能源類產業的布局不容忽視，經過數十年的精心打造，李嘉誠旗下的能源帝國已經橫跨歐亞大陸、并延伸至大洋洲和北美洲地區。

長江實業集團旗下的電能實業是李嘉誠能源帝國布局的起點也是核心。這家公司成立于1976年，性質為投資控股公司，主要從事能源相關業務。目前，電能實業在英國、澳大利亞、中國大陸、新西蘭、泰國、加拿大和荷蘭等地擁有廣泛的投資。

近年來，李嘉誠的能源布局逐漸向國際地區傾斜，而這一趨勢與電能實業旗下業務的此消彼長密不可分。電能實業2013年中期財報顯示，來自香港以外業務的凈利潤達30.26億港元，同比增長17.3%，來自香港的業務利潤僅17.46億美元，同比減少0.5%。

電能實業最近的兩筆投資都發生在2013年上半年，分別是威爾士西公用設施公司和澳大利亞可再生能源公司（TOA）。目前，李嘉誠能源帝國已經覆蓋發電、輸配電、配氣、可再生能源、廢物轉化能源等多個領域，

近年來，李嘉誠在海外能源產業布局所帶來的利潤，已經顯著高于香港本地。電能實業2013年中期財報清晰地顯示出，旗下來源于海外的業務利潤29億港元，其中21億港元利潤來源于英國，來源于香港的利潤，即主要源自于港燈的利潤僅為17億港元。

在提到李嘉誠在海外能源產業的布局時，不能不提到加拿大能源企業赫斯基，李嘉誠在1987年對這家公司投資入股32億港元，被譽為“李超人一生中最偉大的投資”之一。

當時的國際能源市場剛剛經歷完70年代的兩次石油危機，國際市場一片恐慌，油價陷入低潮，石油股狂跌不止，赫斯基當然也不例外。但就在此時，李嘉誠卻堅決看好石油工業，并力排眾議出手收購了赫斯基。

事實證明李嘉誠當時的決斷是正確的，收購完成后不久，國際油價便從每桶23美元沖上了每桶60美元的高位，盡管隨后油價又陷入了一段低迷期，但這并不是李嘉誠所關注的核心。

收購赫斯基，李嘉誠最為看重的是該公司未來的發展潛力，赫斯基是一家產業鏈完備的綜合性能源企業，業務包含石油和天然氣資源的上游開采和下游開發加工，面向客戶區域包括亞太地區和大西洋地區。

在收購之初，赫斯基擁有5000余口石油及天然氣生產井的開采權，其中約40%自主開采，此外還持有重油精煉廠26.67%股權以及343間汽油站。此外，赫斯基的財務狀況依然良好，除油價低迷因素帶來短期資金周轉困難外，并未出現債務危機。

赫斯基2013年中期財報則顯示，第二季度共實現利潤5.87億美元，同比增長超過40%。李嘉誠的入股，也為赫斯基能源在中國業務的拓展帶來的新的機會，長江實業集團2013年中期財報顯示，為進一步應用綠色能源，赫斯基能源正與中國海洋石油總公司共同開發南中國海荔灣的天然氣田，并將于2013年至2014年向周邊地區供氣，其中大部分天然氣輸往香港和廣東省。

從2000年8月上市到2009年12月，赫斯基給全體股東的回報率已經達到了490%，派發紅利的總額也已經超過了60億美元，赫斯基目前的市值已經超過300億加元。目前，李嘉誠旗下的和記黃埔共持有赫斯基34.01%的股權，占據絕對控股地位，按此計算，相比當年32億加元的收購價格，李嘉誠的這筆投資已經實現了超過3倍的回報。

歐洲資產更有吸引力

從李嘉誠能源帝國的版圖上，不難看出“李超人”近年來進軍國際市場的野心，從1987年收購赫斯基能源開始，李嘉誠布局海外能源市場的步伐不斷加速。

目前，和記黃埔集團旗下歐洲業務占整個集團盈利的比例已經由2010年的19%增長到近40%，而通過一系列的資產出售，其香港業務占集團盈利的比重，則已由2010年的25%逐步降至16%。

讓“李超人”放眼海外的主要原因來自于內外兩方面，從內部原因來看，李嘉誠的發家之地香港，近年來市場日益飽和，未來的增長空間已經不大，李嘉誠近期一系列拋售香港資產的舉動，從2013年中試圖出售百佳超市，到年末分拆港燈等，都反映出李嘉誠期望將資產轉移到回報率更高地區的迫切愿望。

此外，在香港經營奮斗多年的李嘉誠，在港人心目中的形象也正發生著微妙變化，從早年白手起家的奮斗勵志典型，逐漸轉變為令人厭棄的資本家，去年3月，和記黃埔旗下的香港國際貨柜碼頭爆發大規模罷工潮，便在某種程度上集中反映了民眾對其的不滿情緒。

在此之前，長江實業分拆出售的雍澄軒酒店項目受到香港證監會調查，該公司之后與證監會和解，取消有關銷售合約及將向全部360個買家退款，而同月舉行的長和系股東會取消了會后見傳媒的慣例。

不難看出，香港的經商環境，對李嘉誠來說已經越來越不利。經過十幾年的爭論，打擊市場壟斷行為的《香港競爭法》于2012年7月在香港立法會獲得通過，雖然這部法律未明確具體的實施時間，但有消息稱，去年5月香港競爭事務委員會已開始招聘人員，進入組建階段，這意味著離法律正式實施又近了一步。

香港當局對于反壟斷態度的進一步堅決，將令以李嘉誠等為代表的香港富豪財團受到重大沖擊，李嘉誠集團旗下在香港的眾多壟斷性質業務，或許是第一波反壟斷浪潮首當其沖的調查對象。

從外部環境來看，海外市場的增長空間以及較高的利潤率，令李嘉誠難以拒絕，尤其是在經歷完2008年金融危機以后，很多歐洲的優質資產變得相對便宜，在李嘉誠看來更是勢在必得。

2010年以700億港元“天價”收購英國電網便是李嘉誠布局歐洲能源業務最重要的環節。

英國電網此前由法國電力公司(EDF)100%控股，但由于遭遇到金融危機，該公司經營狀況急劇惡化，2010上半年盈利同比下降50%，同時還面臨極大的財務壓力，因此不得不出手旗下的英國電網。

李嘉誠最終在包括澳大利亞麥格理(Macquarie)、阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)和加拿大養老金計劃(Canada Pension Plan)等財團競購對手中脫穎而出，成功收購了英國電網100%股權。

英國電網是目前英國最大的配電商，該網供應英國約四分之一電力，電網總長18萬2千公里，覆蓋倫敦、英國東南部及東部，服務超過780萬人。2012年，英國電網為倫敦奧運會、殘奧會以及女王登基60年慶典等重要活動供電，倫敦四個機場、倫敦地鐵、連接歐洲大陸的英吉利海峽隧道鐵路、劍橋和牛津大學、溫布爾登網球錦標賽舉辦地、英格蘭足球隊主場及多個英超俱樂部主場等，都是英國電網主要供電對象。

根據電能實業2013年上半年財報顯示，來自英國的業務利潤達23.48億港元，占到全部利潤的一半以上。

李嘉誠曾表示，英國雖然加入歐盟，但仍使用英鎊，幣值較為穩定。這也是李嘉誠如此重視英國的另一大重要原因。

除了傳統能源項目外，李嘉誠也沒有缺席新能源市場，去年6月，電能實業斥資近100億港元收購荷蘭最大的廢物再生能源公司AVR20%的股權，便標志著李嘉誠能源帝國的觸角向新領域的進一步延伸。

電能實業集團董事總經理尹志田表示，收購AVR為電能實業樹立了新的里程碑。AVR將令電能實業的投資組合更加多元化，是一項具吸引力的投資。

不難預見，未來李嘉誠能源帝國的“疆土”仍將進一步擴張，而瞄準的細分領域很可能是新能源市場，在這一過程中，其拓展歐美業務，逐漸放棄香港的趨勢或許也將更為明顯。