A股IPO長期受阻之下，海外上市融資成為眾多中國企業(yè)的重要選擇。然而，剛剛出爐的2013年第三季度海外上市相關(guān)數(shù)據(jù)，卻讓中國企業(yè)感到了絲絲涼意。

專家指出，受美國政府停擺影響，赴美的中概股能否如期上市充滿諸多不確定因素。

數(shù)據(jù)顯示，2013年第三季度，中企海外上市融資額占全球融資總額的比例，比上半年下降了近10個百分點，而且融資規(guī)模平均每家比上半年降了一億多美元。

這些數(shù)據(jù)，進一步加重了中國企業(yè)海外上市的觀望情緒。

三季度中企

海外融資額大跌

2013年第三季度中企海外上市各項重要數(shù)據(jù)最近出爐。

根據(jù)清科研究中心研究報告顯示，2013年第三季度，在境外主要13個市場，全球共有102家企業(yè)上市，合計融資338.08億美元。在102家上市企業(yè)中，中國企業(yè)占據(jù)10家，占全球IPO總數(shù)的9.8%。

不過，《中國企業(yè)報》記者注意到，2013年第三季度，中國企業(yè)上市融資額為19.29億美元，僅占全球融資總額的5.7%，這一比例比約占10%的全球IPO數(shù)量足足低了近一半。折算到每家海外上市企業(yè)，平均每家企業(yè)融資額僅為1.93億美元。

記者了解到，2013年上半年，全球共有143家企業(yè)上市，合計融資283.61億美元。其中中國企業(yè)海外上市占全球IPO總數(shù)的9.1%，與第三季度比例相當(dāng)。但更令業(yè)內(nèi)關(guān)注的融資額方面，中國企業(yè)融資總額43.94億美元，占全球融資總額的15.5%，比占全球IPO數(shù)量比例高了6個百分點，平均每家企業(yè)融資達到3.38億美元。

清科研究中心分析師張琦在接受《中國企業(yè)報》記者采訪時分析稱，2013年第三季度，中企海外融資額平均跌幅環(huán)比較大，主要是因為本季度僅有一筆10億美元規(guī)模以上較大型IPO，此外其他IPO融資規(guī)模均較小。

“二季度雖然僅有6家中企海外上市，但中國銀河、中石化煉化工程分別融資10.71億美元、17.97億美元，因此大幅提升了二季度融資規(guī)模。”張琦說。

記者對比2013年海外上市公司融資額度發(fā)現(xiàn)，除2013年9月，輝山乳業(yè)登陸香港市場單筆融資13億美元外，大都不過一億美元。最少的是8月23日在美國NASDAQ上市的“鱸鄉(xiāng)小貸”，融資額不足900萬美元。

2013年第三季度中企海外上市主要集中在香港和美國。

業(yè)內(nèi)人士指出，如果僅從香港資本市場來看，中企平均融資額尚可過2億美元。其中業(yè)務(wù)涵蓋牧場、奶粉及液態(tài)奶等全產(chǎn)業(yè)鏈的東北最大乳品企業(yè)“輝山乳業(yè)”單筆融資規(guī)模就達13億美元。但是由于美國市場拖后腿，尤其是鱸鄉(xiāng)小貸不足千萬美元的融資額，使得中企今年第三季度平均融資額突降。

中企對赴美上市

觀望情緒嚴(yán)重

不過，采訪中記者了解到，與之前中企首選海外市場上市不同，在中概股信任危機爆發(fā)之后，中企熱情不高，選擇海外上市的企業(yè)日益減少。除香港市場外，對赴美上市仍持觀望態(tài)度。

投中集團高級分析師馮坡認(rèn)為，美國資本市場對中國概念股的態(tài)度已趨于理性，很難再出現(xiàn)基于單一概念的追捧。

張琦向《中國企業(yè)報》記者分析稱，中企海外上市活躍度與經(jīng)濟環(huán)境、資本市場環(huán)境呈正相關(guān)關(guān)系。“經(jīng)濟環(huán)境向好，資本市場景氣，投資者資金充裕、投資需求旺盛，企業(yè)此時上市更容易募得資金，因此此時企業(yè)上市活躍度較高；相反，如果經(jīng)濟增速放緩乃至萎靡，資本市場蕭條，投資者信心不足，則企業(yè)上市活躍度也會相應(yīng)下降。”

張琦建議，未來中企海外上市更大程度取決于企業(yè)自身業(yè)績。因此，融資規(guī)模由企業(yè)根據(jù)自身的需求來初步確定融資規(guī)模大小，然后再經(jīng)投行調(diào)查并設(shè)計結(jié)構(gòu)。

拓展融資渠道

海外發(fā)債規(guī)模明顯增加

10月8日，國際四大審計機構(gòu)之一的德勤出具一份報告，認(rèn)為A股市場新股發(fā)行可能在三中全會前后重新啟動。

不過，在A股市場新股正式宣布重啟之前，海外資本市場仍是中企融資的現(xiàn)實選項。

那么，在中企海外上市融資規(guī)模大跌的現(xiàn)實情況下，是否會影響未來中企海外上市進度？未來中企海外上市將呈何種趨勢？

對此，張琦向《中國企業(yè)報》記者分析稱，“2013年第四季度，中企海外上市規(guī)模依舊和前幾季度保持相似水平，不會有太大量的變化，上市地點依舊以香港資本市場為主。”

“盡管58同城和去哪兒網(wǎng)在國慶前后先后向SEC提交了IPO申請，但是受美國政府停擺影響，SEC包括處理、審批、登記與監(jiān)管在內(nèi)的部分職能部門將有可能在幾周后因缺乏資金停止運營，因此赴美的中概股能否如期上市充滿諸多不確定因素。”張琦說。

而如果要改變海外融資規(guī)模低的窘境，中企應(yīng)從哪些方面著手解決？

專家指出，面對海外融資額下降的不利形勢，中企海外融資宜拓寬渠道，從多元化方面入手，完善海外融資手段，如吸引海外投資基金融資、境外貸款貿(mào)易融資等。

據(jù)記者了解，今年以來中企海外融資的方式正悄然發(fā)生改變，其中海外發(fā)債規(guī)模與日俱增，與海外上市形成鮮明對比。

數(shù)據(jù)公司Dealogic的信息，因政策調(diào)控而融資受阻的房地產(chǎn)行業(yè)是海外融資的主力，2013年9月有五家在港上市的中國房地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)行了美元計價債券，合計融資16.8億美元，是四個月以來的最高水平。

專家指出，海外發(fā)債既可以通過更低廉的成本獲得中長期資金，又可以為未來海外擴張和并購提供美元儲備，對沖匯率風(fēng)險。