本報告期(2026年1月28日至2026年2月3日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于682元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量為324條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為696元/噸，長協(xié)綜合價格為680元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有15個規(guī)格品價格下行，降幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認為，本周煤炭市場整體呈現(xiàn)節(jié)前僵持局面。產(chǎn)地煤礦陸續(xù)放假，供應(yīng)邊際收緊，而下游節(jié)前備貨進入尾聲，剛需采購為主，成交清淡，現(xiàn)貨價格缺乏明確性的單邊方向，但在年度長協(xié)月度調(diào)整影響下，本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)下跌3元/噸。

一、供應(yīng)端季節(jié)性收縮，成本底部支撐。主產(chǎn)區(qū)部分民營煤礦提前進入春節(jié)假期，國有煤礦維持穩(wěn)定生產(chǎn)以保障供應(yīng)，整體產(chǎn)量邊際收縮，環(huán)渤海港口調(diào)入量受發(fā)運成本倒掛及貨源不足影響，庫存持續(xù)去化后已處于相對合理水平，截至2月3日環(huán)渤海港口九港庫存2470.1萬噸，雖環(huán)比小幅增加，但仍低于去年同期，優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)有限。同時，印尼政府削減煤炭生產(chǎn)配額，外礦報價堅挺，進口煤供應(yīng)預(yù)期收緊，進一步支撐內(nèi)貿(mào)煤成本端。

二、剛需托底但增長乏力。前期寒潮推動沿海電廠日耗維持高位，但隨著寒潮影響減退及春節(jié)臨近，南方部分工業(yè)企業(yè)提前放假，工業(yè)用電負荷走弱，電廠日耗逐步回落，可用天數(shù)保持在15天左右的安全水平，補庫壓力較小，采購以長協(xié)煤為主，對市場煤詢貨稀少。另一方面，非電行業(yè)陸續(xù)進入假期，需求支撐減弱，僅少數(shù)庫存偏低的終端存在小批量節(jié)前補庫需求，未形成規(guī)模性采購。

三、多因素交織，市場預(yù)期方向不明。在保供穩(wěn)價基調(diào)下，主產(chǎn)區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)管加強，長協(xié)煤供應(yīng)相對穩(wěn)定，但又限制無序增量，另一方面，印尼出口政策調(diào)整擾動國際煤炭供應(yīng)鏈，市場預(yù)期呈現(xiàn)分化。貿(mào)易商受成本支撐挺價意愿較強，終端則因需求疲軟保持觀望，雙方僵持導(dǎo)致成交冷清。

綜合來看，本周動力煤市場價格波動空間有限，以穩(wěn)為主。重點關(guān)注春節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、工業(yè)復(fù)工進度及氣溫變化，若節(jié)后復(fù)工延遲或出現(xiàn)強寒潮，價格或迎來階段性反彈。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2026年1月28日至2026年2月3日)，沿海煤炭運價承壓下跌。截至2026年2月3日，運價指數(shù)報收634.35點，與1月27日相比下行97.38點，跌幅為13.31%。

具體到部分主要船型和航線，2026年2月3日與1月27日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報32.6元/噸，環(huán)比下行5.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報19.4元/噸，環(huán)比下行5.3元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報21.0元/噸，環(huán)比下行5.0元/噸。