月底臨近，月度任務完成的煤礦陸續停產，疊加部分煤礦因倒換工作面而停產，以及因春節臨近而放假的煤礦也在逐漸增多，促使產地供應略有收緊。為保障春節假期的消耗，終端采購在節前有所增加。在需求拉動、港口庫存回落之下，本周，港口市場煤價格小幅上漲。但本周四，大集團港口外購價意外下調，疊加春節臨近，工業需求走弱，終端采購積極性明顯收斂。預計下周，港口煤價先漲后穩。

正處于一年中最冷的“四九”時段，寒潮引發各地氣溫驟降，疊加部分電廠補庫的影響下，取暖用電需求持續攀升，沿海電廠日耗保持高位運行，庫存呈下降趨勢，推動下游加快補庫節奏，訂船需求相應增加。不過下周，進入市場低迷期，廣東、華東部分中小型終端廠家已接到春節放假通知，從農歷十二月十二三(本周六)到農歷正月十五(三月初)，環比去年提前放假七天。疊加大集團下調港口煤價，以及階段性拉運需求趨于結束，預計港口煤價支撐力度減弱。根據往年經驗，沿海地區工業企業停產放假之后，電廠日耗回落，煤炭需求下降不可避免，煤市轉入休眠期，煤價有可能在下周后半程出現滯漲企穩。

本周，環渤海港口下錨船有所增加，終端用戶采購略有恢復，但缺乏集中補庫動力，多以小規模剛需拉運為主。而受發運價格持續倒掛、鐵路優惠政策懸而未決，以及區域性降雪制約煤炭外運等因素影響，鐵路發運出現減量;環渤海地區天氣晴朗，未出現封航，各大港口煤炭調出略高于調進，繼續去庫模式，在很大程度上支撐了港口煤價。環渤海港口庫存繼續下滑，對市場煤價格形成支撐;終端電廠日耗在冷空氣影響下維持高位波動，庫存持續消耗。為保障春節期間的供應穩定，部分庫存偏低或消耗較快的電廠增加了市場煤招標采購，釋放了階段性剛性需求，帶動港口預報船舶增多。然而，大部分電廠庫存仍處于安全水平，且有長協煤穩定保障，大規模集中補庫的動力不足。

隨著春節臨近，工業用電將逐步轉入下坡路，電廠日耗將進入季節性淡季，終端實際需求轉淡，市場逐漸進入下行通道。隨著工業用電即將因放假而走弱，日耗呈季節性下滑，電廠采購策略將趨向謹慎。根據往年經驗，距離春節兩周的時候，隨著放假工廠增多，電廠日耗逐漸下正常情況下大幅下降，而春節期間，電廠日耗大概率只相當于正常水平的1/3甚至1/4，煤市徹底進入休眠模式。今年也不例外，經過積極搶運之后，下游電廠庫存充足，疊加日耗回落，需求將轉入低迷。隨著本輪寒潮接近尾聲，最冷的“三九、四九”時段即將結束，后續氣溫預計將逐步回升。同時，春節假期日益臨近，南方部分工業企業將陸續進入提前放假模式，工業用電面臨走弱，電廠日耗回落局面不可避免。在此背景下，終端出現大規模集中采購的可能性較低，后續補庫或將以階段性、小批量的剛性需求為主，煤價小漲之后，或將進入下行通道。

隨著春節的臨近，煤礦生產將以安全為先，煤炭產量保持平穩，且停產放假煤礦逐漸增多，供應端增長預期偏弱。與此同時，下游工業企業也面臨停工放假，電廠日耗進入下坡路，需求端難以出現大規模釋放;下周開始，煤炭市場或將逐步進入傳統“供需雙弱”階段，煤價穩中小幅回落運行。下周煤市轉淡，煤價支撐力度減弱，但大跌的可能性不大。原因如下：首先，雖然發運成本支撐疊加降溫帶動的日耗回升對市場情緒有所提振，貿易商低價出貨意愿減弱，報價整體持穩;但由于此次降溫持續時間較短，南方氣溫還將回升至偏暖水平，下游實際采購需求依然有限。即便存在零星剛需，也普遍存有壓價意向。其次，臨近春節，煤礦生產將以安全生產為主，產量預計保持平穩，且后續放假停產煤礦將逐步增多，供應端增量預期偏弱。不過，由于中轉環節庫存仍處高位，且下游企業也將陸續安排停工放假，終端很難出現持續性集中采購，預計仍以按需補庫、小單剛需為主。再次，寒潮天氣、節前補庫預期以及成本支撐繼續對賣方挺價情緒形成積極影響;但臨近春節休眠期，工業用電逐步減少，日耗將步入季節性淡季。此外，下游電廠庫存高位，和低價的進口煤也會持續對市場形成壓制，動力煤市場將進入低位震蕩行情。

盡管下周仍有寒潮，但強度減弱。沿海電廠庫存依然充裕，補庫壓力有限。疊加春節臨近工業需求走弱，終端采購積極性明顯收斂，市場新增貨盤有限。此外，大集團下調港口價格，促使貿易商出貨增多，但下游接受度不高，還盤壓價，實際成交稀少，煤價有可能先漲后穩。