經歷前期顯著上行后，近兩日原油價格出現回調。1月16日，國內期貨市場原油主力合約2603跌超3%，國際原油價格也再度回落至60美元/桶下方。
“進入2026年后，美國的干預威脅加大中東地緣風險，以及由此引發的石油供應擔憂，支撐原油價格連續5日上漲，累計漲逾10%。截至外盤1月14日，WTI油價為62.02美元/桶，5日累計上漲6.03美元/桶，漲幅達到10.77%；布倫特油價為66.52美元/桶，5日累計上漲6.56美元/桶，漲幅達到10.94%。不過1月15日早盤，原油價格開局走低，跌幅維持在3%左右。”卓創資訊分析師桑瀟表示。
桑瀟稱，近兩日原油價格止漲回落，而且跌幅較大，原因在于有消息稱美國可能暫緩對伊朗軍事回應。短期市場將繼續關注地緣發展，若局勢就此緩和，市場對地緣風險與石油供應的擔憂轉淡，原油價格或將下跌，回吐此前漲幅；若美國軍事干預令中東地緣局勢惡化，石油供應中斷擔憂仍有繼續推升油價的可能性。桑瀟認為，2026年影響油市三個大的方面中，地緣局勢依然是最大的不確定性因素。
宏觀方面，市場押注2026年美聯儲繼續降息，提振市場心態。不過近期針對美聯儲的調查將加大變數，降息路徑不明朗，利好提振影響受限。而且，特朗普關稅引發貿易爭端的弊端或陸續顯現，通脹回升、經濟疲弱等將進一步影響金融及商品市場，原油市場同樣受壓。產業方面，需求端來看，全球石油需求增速平緩，對油市支撐有限；美國石油需求穩健的利好，直至年中才會對油市形成持續性支撐。供應端來看，歐佩克+一季度暫停增產，適度減緩供應端壓力，不過2025年累計增產幅度已然明顯，疊加美國與其它產油國的增產預期，油市供應端壓力依然較大。
綜合來看，宏觀壓力與產業過剩疊加施壓，2026年原油價格仍面臨較大的下行壓力，不過考慮到地緣局勢的頻繁擾動，以及美國石油需求、美聯儲貨幣政策、歐佩克+產量政策等存在階段性支撐，原油市場高波動性行情料將延續，價格重心緩慢下移，歐美原油年度均值或分別在60美元/桶及56美元/桶附近。
中信期貨分析，開年以來原油及成品油庫存延續走高，現貨市場趨弱，沙特官價及中東主流原油升貼水走低，汽柴油裂解價差承壓運行，基本面指標指向悲觀。1月15日伊朗地緣擔憂有所減弱，后期若美國或以色列對伊朗進行小規模軍事打擊，布倫特原油仍存再度上沖的尾部風險，但此前兩年伊以之間快速化的軍事行動對原油供應均難有擾動，大概率仍是沖高回落。若伊朗局勢持續緩和，油價則有望向震蕩區間下沿靠攏。
銀河期貨認為，本周周末仍需持續關注伊朗局勢，國際油價預計寬幅震蕩，布倫特主力合約關注61美元/桶至64美元/桶區間。
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