寒潮再次來襲，全國出現(xiàn)大面積出現(xiàn)降溫，電廠日耗正處于季節(jié)性偏高水平，市場悲觀情緒明顯緩解，無論是貿(mào)易商，還是終端用戶，采購積極性均有提高。與此同時(shí)，集港發(fā)運(yùn)成本倒掛程度擴(kuò)大，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)意愿低迷，現(xiàn)貨資源集港量持續(xù)處于抑制狀態(tài)。盡管電廠日耗再度拉起，庫存略有下降，但補(bǔ)庫壓力有限，終端采購意愿不強(qiáng);仍以執(zhí)行長協(xié)與消化現(xiàn)有庫存為主，對市場煤保持剛性采購節(jié)奏。

盡管“三九”至“四九”為核心寒冷期，但下旬臨近春節(jié)，南方部分中小企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電需求下滑，電廠日耗增長空間受限;電廠維持之前的補(bǔ)庫節(jié)奏，保障長協(xié)兌現(xiàn)，對市場煤尚未開啟大規(guī)模采購，環(huán)渤海港口下錨船不多。非電方面，化工行業(yè)耗煤維持常態(tài)，需求釋放有限，其他行業(yè)保持剛需采購。目前，社會(huì)各環(huán)節(jié)庫存較為充足，下游補(bǔ)庫意愿不足，需求端的參與度非常有限。本周，盡管電廠日耗再度拉高，但庫存水平偏高，疊加長協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)，下游實(shí)際需求釋放有限，對高價(jià)接受度不高，僅少數(shù)剛需成交。

在電煤日耗增加與發(fā)運(yùn)成本倒掛的雙重支撐下，環(huán)渤海港口庫存有望延續(xù)去化態(tài)勢;疊加進(jìn)口煤沖擊減弱，港口發(fā)運(yùn)情況良好，但暖冬氣候與煤礦產(chǎn)量開門紅的潛在風(fēng)險(xiǎn)，仍會(huì)影響煤價(jià)上漲。此外，臨近春節(jié)長假，南方部分非電行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入提前放假模式，煤炭消耗減少。下游實(shí)際需求釋放有限，對高價(jià)接受度不高，僅少數(shù)剛需成交，市場交易分歧，短期港口煤價(jià)將延續(xù)僵持。后期，港口市場煤價(jià)格將隨著需求的減弱而出現(xiàn)下跌。

綜合分析，下旬，煤價(jià)上漲的機(jī)會(huì)不大，大概率隨著工業(yè)用電負(fù)荷的回落以及貿(mào)易商的積極出貨而下跌。首先，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降，加之對電廠消耗存在一定預(yù)期，共同支撐上游挺價(jià)情緒;但市場實(shí)際需求較差，且隨著春節(jié)臨近，電廠日耗難有作為。其次，雖然近期，環(huán)渤海港口庫存減量明顯，但其仍高于往年同期，持續(xù)拖累市場交投活力;疊加終端電廠存煤天數(shù)保持在安全線以上，對市場煤的采購積極性不高，僅以滿足剛性需求為限。再次，大秦線、唐呼線發(fā)運(yùn)量有所恢復(fù)，主力煤礦發(fā)運(yùn)增多，進(jìn)港煤車增加。