產(chǎn)地方面，呈現(xiàn)“市場供需雙弱，煤價承壓下行”的弱勢特點。供給雖有收縮，但相對穩(wěn)定，且鐵路發(fā)運不減;而需求疲軟和市場觀望情緒出現(xiàn)，導(dǎo)致煤價下行。沿海電廠日耗上升緩慢，市場預(yù)期偏弱，部分貿(mào)易商降價出貨意愿強烈。短期來看，產(chǎn)地市場下行趨勢較為明顯，低價資源對港口市場的沖擊依然存在，疏港壓力下，煤價承壓下行。

本周，煤炭市場的核心矛盾是“高庫存、弱需求”的現(xiàn)實與貿(mào)易商期盼的“冬季高峰、供應(yīng)收縮”之間的博弈，市場處在“旺季不旺”和“電煤消耗期”的觀望階段。高庫存和低日耗是壓制市場的核心，而供應(yīng)端的高成本則延緩了煤價下跌速度，市場觀望情緒濃厚，實際現(xiàn)貨成交冷清，導(dǎo)致價格持續(xù)陰跌。

環(huán)渤海港口方面，呈現(xiàn)“高庫存疊加需求疲軟，煤價陰跌”的弱勢特點。部分主產(chǎn)地安全檢查結(jié)束后，產(chǎn)能釋放加快;且前期資源持續(xù)到港，使得港口市場貨源相對充足。在庫存充足、日耗偏低的大背景下，電力終端以兌現(xiàn)長協(xié)為主，對高價市場煤的接受度偏低，僅維持零星剛需采購。非電行業(yè)也多按需采購，難以對市場形成支撐。本周，現(xiàn)貨價格承壓回落，市場實際成交冷清，港口庫存繼續(xù)回升。

剛剛?cè)攵c煤炭訂貨會僅提供有限支撐，難以改變市場疲軟的格局。臨近年底，在保供政策引導(dǎo)下，煤炭供給保持穩(wěn)定;而火電廠日耗增長緩慢、非電需求低迷;疊加終端及中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存偏高，市場延續(xù)弱勢。前期強預(yù)期已透支了市場情緒，當前市場供需雙弱，促使煤價理性下調(diào)，貿(mào)易商投機買賣減少，大集團連續(xù)降價及終端觀望持續(xù)，打壓了市場信心。

臨近年底，部分煤礦完成年度任務(wù)，產(chǎn)量會有所壓縮，但整體供應(yīng)問題不大，大秦線運量不會大幅下調(diào)。當前需求一般，電廠庫存增加，未來電廠日耗將逐步季節(jié)性回升;但是否會出現(xiàn)冷冬，冬季電煤日耗是否會超出預(yù)期，還不確定;在預(yù)期證偽之前，煤價應(yīng)該尚有支撐，跌幅有限，年底之前，頂多煤價再跌20-30元/噸。但是，明年新年開局，一月份的煤炭產(chǎn)量大概率會回到高位水平;且臨近春節(jié)，沿海部分工廠可能會提前停產(chǎn)放假，帶動工業(yè)用電負荷回落，市場供大于求壓力依然存在。若一月份的需求不及預(yù)期，煤價可能會繼續(xù)下跌。