近期，受進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大、沿海日耗下降等因素影響，市場(chǎng)觀望情緒不斷升溫，賣(mài)方報(bào)價(jià)漲幅逐步收窄。截至10月23日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品價(jià)格分別收于767、677、588元/噸，日環(huán)比分別上漲5、6、3元/噸，單日漲幅已連續(xù)三天收窄。

11月份，煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)如何?

供應(yīng)端增量空間

存在不確定性

產(chǎn)地市場(chǎng)來(lái)看，下半年以來(lái)，受降雨頻繁、安監(jiān)趨嚴(yán)等因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)低位運(yùn)行。進(jìn)入11月份，正值用煤旺季，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)或有所增加，但按照2025年度中央安全生產(chǎn)考核巡查工作安排，22個(gè)中央安全生產(chǎn)考核巡查組將陸續(xù)進(jìn)駐31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)開(kāi)展年度考核巡查，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)能釋放是否受限尚未可知，整體供應(yīng)增量空間存在不確定性。

港口市場(chǎng)來(lái)看，10月底大秦線(xiàn)秋季檢修結(jié)束后，鐵路運(yùn)力將恢復(fù)至正常水平，后期產(chǎn)地供給增量將得到有效支持，預(yù)計(jì)11月份，北港庫(kù)存水平存在增長(zhǎng)預(yù)期。

取暖用煤需求預(yù)期增加

非電需求或轉(zhuǎn)弱

居民用電方面來(lái)看，據(jù)國(guó)家氣候中心預(yù)計(jì)，今年11月份，東北地區(qū)北部、內(nèi)蒙古東北部局部、華南西部、西南地區(qū)大部氣溫較常年同期偏低。進(jìn)入11月份，隨著氣溫下降，北方地區(qū)供熱將大面積啟動(dòng)，民用電負(fù)荷上升，居民用電需求將環(huán)比增加。

非電行業(yè)用煤方面來(lái)看，近期，化工耗煤呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月中旬，化工行業(yè)周度耗煤量已較前期高點(diǎn)下降3%。同時(shí)，“金九銀十”過(guò)后，鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)將迎來(lái)錯(cuò)峰生產(chǎn)，預(yù)計(jì)非電行業(yè)原料煤采購(gòu)的積極性將偏低。

結(jié)論

11月份，一方面，電煤需求將季節(jié)性增加，且當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)冷冬的預(yù)期較強(qiáng)，需求端增量空間可能較大;另一方面，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)端增量空間存在不確定性，特別是晉、陜、蒙等主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量恢復(fù)情況有待持續(xù)跟蹤。

綜上，預(yù)計(jì)11月份，在需求端確定性增加的背景下，倘若供應(yīng)端增量不明顯，那么市場(chǎng)煤價(jià)將震蕩上行，反之，倘若供應(yīng)端增量較為明顯，那么市場(chǎng)煤價(jià)將小幅震蕩運(yùn)行。后期需要重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)恢復(fù)情況及氣溫下降幅度。