節后環渤海港口煤炭價格出現反彈，市場詢盤明顯增多，成交活躍度提升。產地煤價止跌企穩，部分煤礦出貨好轉，個別礦區價格出現小幅反彈。整體來看，本輪市場打破了往年節后行情平淡的慣例，商談氛圍有所升溫。

截至10月13日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K分別收于712、621、543元/噸，日環比分別+5、+5、+4元/噸。中國沿海煤炭運費也出現快速上漲，10月13日中國沿海煤炭運價綜合指數為765.6點，環比上漲9.56%。

本輪煤價上漲的主要推動因素為天氣擾動。節前市場普遍預期節后階段性補庫結束后價格將偏弱運行，但節后實際走勢與預期有所不同。多地天氣異常疊加假期影響，使得供應量收縮，而需求端保持高位，部分貿易商基于冷冬預期提前啟動冬儲，帶動價格上行。

① 北方主產區在節后迎來新一輪降雨天氣，疊加假期停產因素，煤礦開工率下降，區域供應量減少。環渤海港口因大風出現封航，盡管庫存被動累積，但港口調出受限，整體供應趨緊。產地和港口雙重擾動導致市場可供資源收縮，為價格提供支撐。

② 需求方面呈現明顯的南北分化。受副熱帶高壓持續影響，南方氣溫偏高，電力需求旺盛。進入十月以來，沿海八省動力煤用戶平均日耗同比上升約16%。節前電廠庫存仍高于去年同期，但節后迅速下降，目前已低于去年同期約139萬噸。

與此同時，北方地區節日期間陰雨頻繁，光伏和風電出力下降，火電機組負荷高于預期，檢修機組減少，內陸十七省終端用戶日耗自10月6日的295萬噸持續升至10月10日的346萬噸，顯示出需求端的韌性。

因此，受多重因素影響，節后市場表現強于預期。

展望后市，目前北方氣溫顯著下降且低于去年同期，國際氣象機構預計今年發生拉尼娜現象的概率較高，疊加全國氣候異常，市場對冷冬的預期有所升高。部分貿易商和電廠已提前入市采購。預計十月中旬以后，北方仍將經歷大范圍陰雨天氣，煤礦生產及新能源出力或將繼續受限;南方氣溫和日耗預計仍高于往年同期。

盡管北方港口短期內因封航導致庫存上升，但是10月份各環節預計不會出現明顯壘庫，在此背景下，若高日耗階段繼續維持且與提前開始的冬儲需求相銜接，煤價短期內再度走弱的可能性較低。但也需注意到南方地區本周將會迎來降溫，需要密切關注終端的日耗水平的維持狀況。

若冷冬預期兌現，疊加今年春節時間較晚且供應維持偏緊的可能性較大，煤價存在進一步上行空間，預估5500大卡現貨價格有望突破800元/噸。不過，第四季度仍需關注政策及進口因素。政府在穩價和“反內卷”政策持續推進的同時，也可能加大保供措施力度;此外，進口煤的性價比及進口量變化也將對價格走勢形成影響。

總體來看，當前煤炭市場在供需兩端均受天氣擾動的背景下維持偏強運行。中期走勢將取決于冬季氣候、保供政策落實情況以及進口煤動態。