澳大利亞Discovery Alert網(wǎng)站9月25日發(fā)布報告，標題為“全球冶金煤需求：2025年的挑戰(zhàn)與未來趨勢”(Global Metallurgical Coal Demand: Challenges and Future Trends in 2025)。

全球冶金煤需求如何演變?

冶金煤面臨一個由短期挑戰(zhàn)和長期結(jié)構(gòu)性變化組成的復雜市場格局。當前的市場指標顯示，價格徘徊在四年來的最低點，新加坡交易所的基準期貨在2025年3月降至每噸173.50美元，隨后在9月穩(wěn)定在188.25美元左右。這種價格弱勢已經(jīng)促使一些生產(chǎn)暫停，例如，澳大利亞昆士蘭州的必和必拓集團最近關(guān)閉了其Saraji South礦井。

盡管面臨這些短期挑戰(zhàn)，從中長期來看，由于發(fā)展中國家對鋼鐵生產(chǎn)需求的增加、冶金煤供應有限以及向綠色鋼鐵技術(shù)轉(zhuǎn)型的速度比預期的慢，前景呈現(xiàn)出不同的畫面。最近的南非煤炭增產(chǎn)只是在當前市場壓力下，該行業(yè)繼續(xù)投資的一個例子。

當前市場動態(tài)和價格趨勢

2025年的冶金煤需求由于2025年前七個月全球鋼鐵產(chǎn)量下降1.9%，主要產(chǎn)國供應充足，以及全球經(jīng)濟逆風影響全球工業(yè)活動而面臨顯著的下行壓力。

這為生產(chǎn)者創(chuàng)造了一個具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境，特別是那些運營成本較高的或面臨稅收增加的生產(chǎn)者，正如昆士蘭州的特許權(quán)使用費增加到煤炭價格超過每噸175澳元(117美元)時為20%，超過300澳元時為40%所證明的那樣。此外，關(guān)稅對市場的影響為國際煤炭貿(mào)易商增加了另一層復雜性。

誰控制全球冶金煤供應鏈?

海運冶金煤市場仍然高度集中在少數(shù)幾個主要出口國家：

澳大利亞的主導地位源于其高質(zhì)量的儲備、已建立的基礎設施以及靠近亞洲市場。這種集中可能導致潛在的供應漏洞，特別是因為全球范圍內(nèi)計劃的新礦很少。加拿大在這個市場上的地位越來越受到能源轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)的影響，對其 broader 資源部門造成影響。

供應約束與發(fā)展前景

供應前景似乎越來越受到限制，只有三座新的冶金煤礦計劃在2030年前開始運營：

1. 彭布羅克資源公司在澳大利亞昆士蘭州的橄欖谷項目

2. 另一個項目在澳大利亞昆士蘭州

3. 美國的一個項目

有限的新開發(fā)項目與一些現(xiàn)有生產(chǎn)活動即將結(jié)束的計劃生產(chǎn)壽命重合，這可能在未來幾年造成供應缺口。

為什么印度對冶金煤需求變得至關(guān)重要?

印度是冶金煤最重要的增長市場，計劃在未來十年內(nèi)將鋼鐵產(chǎn)量翻一番，達到3億多噸。與中國逐漸轉(zhuǎn)向替代鋼鐵制造技術(shù)不同，印度繼續(xù)擴大基本氧氣爐(BOF)產(chǎn)能，這需要冶金煤作為關(guān)鍵輸入。

印度鋼鐵產(chǎn)能擴張計劃

印度鋼鐵行業(yè)的增長規(guī)模相當大：

對BOF技術(shù)的這種強烈關(guān)注表明，印度對冶金煤進口的需求將持續(xù)增長，因為印度主要依賴國內(nèi)生產(chǎn)熱煤，并且必須進口大部分的冶金煤需求。正如國際能源署的煤炭市場更新中所述，印度的鋼鐵產(chǎn)能擴張將成為未來十年冶金煤消費的關(guān)鍵驅(qū)動力。

綠色鋼鐵雄心如何影響冶金煤市場?

鋼鐵行業(yè)向低排放生產(chǎn)方法的轉(zhuǎn)變對冶金煤需求構(gòu)成了重大的長期挑戰(zhàn)。然而，最近的發(fā)展表明，這一轉(zhuǎn)變的速度比最初預期的要慢。

挑戰(zhàn)阻礙綠色鋼的采用

幾個因素導致對快速綠色鋼鐵實施的熱情減弱：

1. 經(jīng)濟障礙：為直接還原鐵(DRI)生產(chǎn)建造綠色氫氣工廠所需的高資本成本

2. 基礎設施限制：可再生能源容量不足，無法大規(guī)模生產(chǎn)氫氣

3. 技術(shù)障礙：在將基于氫的還原技術(shù)擴展到商業(yè)可行性方面的持續(xù)挑戰(zhàn)

4. 市場現(xiàn)實：繼續(xù)在發(fā)展中的亞洲建設傳統(tǒng)的頂吹轉(zhuǎn)爐鋼鐵設施

這些挑戰(zhàn)導致許多鋼鐵制造商在短期內(nèi)減少了他們對綠色鋼鐵的雄心，這表明冶金煤將在未來幾十年內(nèi)繼續(xù)成為全球鋼鐵生產(chǎn)中的關(guān)鍵組成部分。正在進行的采礦業(yè)演變可能會在傳統(tǒng)煤炭開采與新技術(shù)之間取得平衡。

冶金煤的長期價格影響是什么?

盡管當前市場疲軟，受限的供應和傳統(tǒng)鋼鐵制造的持續(xù)需求為冶金煤生產(chǎn)商創(chuàng)造了潛在的長期有利價格環(huán)境。

價格支持因素

幾個結(jié)構(gòu)性因素表明中長期內(nèi)冶金煤價格將走強：

1. 有限的新供應：很少的新礦在開發(fā)中，以取代逐漸枯竭的礦山

2. 亞洲鋼鐵增長：印度和其他亞洲發(fā)展中國家的鋼鐵生產(chǎn)持續(xù)擴張

3. 高昂的開發(fā)成本：新項目需要持續(xù)的高價格才能實現(xiàn)經(jīng)濟可行性

4. 行業(yè)整合：主要生產(chǎn)商如必和必拓優(yōu)化生產(chǎn)，專注于高毛利率的業(yè)務

這些因素表明， 冶金煤metallurgical coal 價格可能需要從當前水平大幅上漲，以激勵開發(fā)新的供應能力，以滿足未來的需求。 根據(jù)最新 Fastmarkets 分析，這種價格復蘇可能最早在 2025 年底開始。

監(jiān)管和政策變化如何影響該行業(yè)?

政府政策和監(jiān)管框架顯著影響冶金煤市場的供應和需求雙方。最近的發(fā)展突顯了經(jīng)濟、環(huán)境和財政考慮之間的復雜互動。

稅收和特許權(quán)使用費制度

澳大利亞昆士蘭州政府在2022年大幅提高了煤炭特許權(quán)使用費，實施了一檔階梯結(jié)構(gòu)，對于每噸超過300澳元的價格，稅率可高達40%。這一政策變化受到了包括必和必拓首席執(zhí)行官邁克·英厄姆在內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)導人的批評，他們將其視為公司決定暫停其薩拉吉南礦 operations的原因之一。

這些更高的稅收水平可能會影響現(xiàn)有業(yè)務和未來開發(fā)項目的經(jīng)濟可行性，可能會限制澳大利亞——該市場的主要出口國——的供應增長。

環(huán)境政策和碳減排目標

雖然環(huán)境政策旨在減少鋼鐵生產(chǎn)中的碳排放，但替代煤炭鋼鐵生產(chǎn)的方法在實際實施中面臨重大障礙：

1. 技術(shù)成熟度：基于氫的直接還原技術(shù)及其他替代方案仍處于早期商業(yè)部署階段

2. 成本競爭力：傳統(tǒng)轉(zhuǎn)爐煉鋼在許多市場保持經(jīng)濟優(yōu)勢

3. 基礎設施要求：綠色鋼鐵技術(shù)需要大量的支持基礎設施

4. 地區(qū)差異：不同的氣候政策在市場之間造成了不均衡的轉(zhuǎn)型壓力

這些因素導致鋼鐵行業(yè)中從冶金煤使用向非冶金煤使用的轉(zhuǎn)型速度比許多政策框架最初設想的要緩慢。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，行業(yè)仍在繼續(xù)探索采礦脫碳的好處，并在各個方面進行探索。

冶金煤市場未來會怎樣?

冶金煤市場似乎有望從當前的價格低迷中復蘇，這得益于超越短期市場疲軟的基本供應-需求動態(tài)。

需要關(guān)注的關(guān)鍵趨勢

1. 印度鋼鐵擴張：印度鋼鐵生產(chǎn)和冶金煤進口的持續(xù)增長

2. 供應合理化：如果價格持續(xù)低迷，高成本運營將進一步減產(chǎn)

3. 新項目開發(fā)：目前在途的有限的新礦項目的時機和規(guī)模

4. 綠色鋼鐵進展：替代鋼鐵制造方法的技術(shù)進步和商業(yè)化進展

5. 中國鋼鐵生產(chǎn)：中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革和環(huán)保政策中的中國鋼鐵行業(yè)演變

這些相互關(guān)聯(lián)的因素將決定未來十年冶金煤需求和定價的軌跡，供應限制可能會在綠色鋼鐵制造技術(shù)的長期轉(zhuǎn)型繼續(xù)進行的同時，形成價格支撐。