近期，國內動力煤市場價格延續(xù)震蕩下行走勢。需求支撐不足、供應整體寬松，疊加電煤消費旺季臨近尾聲，市場看跌情緒逐漸增強，價格如期出現(xiàn)回調。

上游產地煤價自上周起便連續(xù)松動，各煤種一周內普遍下調15–20元/噸。港口市場同樣承壓陰跌，自8月25日起，秦皇島港5000K、4500K動力煤報價連續(xù)走弱，日均跌幅達3–4元/噸，市場看空情緒明顯升溫。

從需求端看，夏季用電高峰已近結束，電廠日耗逐步回落，非電行業(yè)如水泥、化工等仍處低開工狀態(tài)，整體采購意愿偏弱。供應方面，主產區(qū)煤礦生產平穩(wěn)，長協(xié)煤發(fā)運穩(wěn)定，市場煤資源充裕;同時進口煤仍具備價格優(yōu)勢，持續(xù)壓制內貿煤市場。市場情緒方面，下游用戶多秉持“買漲不買跌”心態(tài)，普遍放緩采購、保持觀望，實際成交偏淡，導致貿易商出貨壓力加大，報價持續(xù)松動。

整體來看，動力煤市場正逐步走出旺季，預計需求將繼續(xù)下降。但目前港口庫存仍處中低位水平，上游雖有出貨壓力，港口接貨能力并未顯著減弱，實際壓力或低于表象。短期市場預計呈現(xiàn)“供需雙弱”格局，煤價雖延續(xù)承壓態(tài)勢，但下行空間有限。建議重點關注后續(xù)電廠補庫節(jié)奏、進口政策調整及產區(qū)安監(jiān)動態(tài)對市場的影響。