鋰電，還是鋰電。

當(dāng)下的市場(chǎng)，不想放過(guò)鋰電的每一處細(xì)節(jié)。之前說(shuō)起鋰電，一般會(huì)默認(rèn)是動(dòng)力電池。但實(shí)際上，儲(chǔ)能電池也是鋰電池的重要形式。

先說(shuō)說(shuō)儲(chǔ)能電池為何不能被忽視。

7月29日下發(fā)的《通知》，提出將優(yōu)化峰谷電價(jià)機(jī)制，并建立尖峰電價(jià)機(jī)制。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是要拉大峰谷電價(jià)價(jià)差。

看來(lái)想要實(shí)現(xiàn)電力自由(類比個(gè)人的財(cái)務(wù)自由)，還得繼續(xù)努力。而達(dá)成目標(biāo)的手段，總結(jié)起來(lái)便是開(kāi)源節(jié)流。

開(kāi)源方面的代表，包括光伏、風(fēng)電等等，其實(shí)也沒(méi)有離開(kāi)新能源的大賽道。但由于光照、風(fēng)力等不穩(wěn)定的自然條件導(dǎo)致輸出功率不穩(wěn)定，無(wú)法滿足電網(wǎng)的要求，不少光伏、風(fēng)電其實(shí)被浪費(fèi)了，也就是節(jié)流方面沒(méi)做好。

想要補(bǔ)上節(jié)流方面的短板，儲(chǔ)能電池大有可為。而且，儲(chǔ)能電池的生意，在商業(yè)上是可行的。前面的通知提到了要拉開(kāi)峰谷電價(jià)差價(jià)，而儲(chǔ)能電池恰恰能起到削峰填谷的作用。在理想的情況下，如果我們運(yùn)營(yíng)一座儲(chǔ)能電站，買入低價(jià)的谷電儲(chǔ)存起來(lái)，在用電高峰以高價(jià)賣出，由此便可實(shí)現(xiàn)套利。

只要套利空間存在，那么儲(chǔ)能電池的需求就不愁。

那么，儲(chǔ)能電池會(huì)有多大的成長(zhǎng)空間呢?

根據(jù)興業(yè)證券的測(cè)算，2020年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)量約為10GWh，預(yù)計(jì)2025年、2030年新增裝機(jī)量，可達(dá)196GWh、918GWh，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間為2200億元、8000億元。

按照這種口徑，儲(chǔ)能電池是五年20倍，十年近百倍的景氣賽道。

巨大的成長(zhǎng)空間，的確能講出受歡迎的故事。可是，如果我們僅憑這點(diǎn)就沖進(jìn)去，容易導(dǎo)致只看見(jiàn)遠(yuǎn)方而忽略現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。了解儲(chǔ)能電池的技術(shù)方案也是很重要的，因?yàn)檫@決定了我們投資的節(jié)奏。

在于動(dòng)力電池的對(duì)比中，我們可以對(duì)儲(chǔ)能電池性能的側(cè)重點(diǎn)，建立初步認(rèn)識(shí)。兩者的區(qū)別，主要體現(xiàn)在以下3方面：

1. 動(dòng)力電池受制于狹小的車內(nèi)空間，對(duì)于能量密度有更高的要求。而儲(chǔ)能電池則沒(méi)有這方面的問(wèn)題，對(duì)于能量密度的要求不高，低成本反而是更重要的;

2. 動(dòng)力電池的整體壽命約5~8年，而儲(chǔ)能電池則要大于10年，這意味著儲(chǔ)能電池需要承受更多的充放電循環(huán)。一般來(lái)說(shuō)，動(dòng)力電池的循環(huán)壽命約1000~2000次，而儲(chǔ)能電池的起點(diǎn)便是2500次，最高甚至要12000次;

3. 儲(chǔ)能電池對(duì)于安全性的要求更高。原因也不難理解，我國(guó)西部是光伏發(fā)電的優(yōu)勢(shì)地區(qū)，這里的自然環(huán)境更加惡劣。配合光伏的儲(chǔ)能電池，也能經(jīng)受得起雨雪風(fēng)霜。

想要滿足以上這些特點(diǎn)，首選高安全性+高循環(huán)壽命+低成本優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰。而更妙的是，隨著電池制造行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)，磷酸鐵鋰的成本，以后還會(huì)更低。

而從成本構(gòu)成上講，一個(gè)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，電池包占總成本的53%。而電池成本的下降，將會(huì)打開(kāi)儲(chǔ)能項(xiàng)目的利潤(rùn)空間。這類似去年爆款新能源車型特斯拉Model 3和比亞迪漢一經(jīng)出現(xiàn)，便按下了行業(yè)的加速鍵。

2020年，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能度電成本約為0.49元，而根據(jù)相關(guān)研究的預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能度電成本，到2025年度電成本有望降低至0.19元。

前文提到的文件，提高了售價(jià)，而行業(yè)自身也在降低成本，所以儲(chǔ)能項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商是具備長(zhǎng)期投資邏輯的。運(yùn)營(yíng)商的景氣，會(huì)傳導(dǎo)至上游的磷酸鐵鋰。除此之外，對(duì)于儲(chǔ)能電池帶動(dòng)的上游躺贏的機(jī)會(huì)，還可以關(guān)注以下2個(gè)領(lǐng)域：

1. 變流器。儲(chǔ)能變流器在技術(shù)上跟光伏逆變器同源，換言之，光伏逆變器廠商，可以輕松跨界到儲(chǔ)能領(lǐng)域。而且，重要性極高的變流器在總成本中的占比較低，這使得下游對(duì)其漲價(jià)的容忍度更高;

2.電池管理系統(tǒng)。這是決定電芯表現(xiàn)的關(guān)鍵器件，核心技術(shù)包括充放電狀態(tài)管理、熱管理等。在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，有高技術(shù)壁壘的專業(yè)化公司，將享受估值上的溢價(jià)。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買賣就沒(méi)有傷害。