國家統計局8日發布7月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。CPI同比上漲2.1%，環比上漲0.3%；PPI同比上漲4.6%，環比上漲0.1%。

專家分析，下半年通脹壓力不大，物價保持平穩具備堅實的基礎，仍將在溫和區間運行。下半年PPI有下行壓力，但是下行空間有限。

CPI同比重回2時代

7月份，從同比看， CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。非食品價格上漲2.4%，影響CPI上漲約1.96個百分點。其中，汽油和柴油價格分別上漲22.7%和25.1%，合計影響CPI上漲約0.42個百分點；醫療保健類價格上漲4.6%，旅游價格上漲4.4%，教育服務類價格上漲2.8%，居住類價格上漲2.4%，上述四項合計影響CPI上漲約1.16個百分點。

據測算，在7月份2.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.4個百分點，新漲價影響約為0.7個百分點。

從環比看，CPI上漲0.3%，主要受非食品價格上漲影響。非食品價格上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，影響CPI上漲約0.28個百分點。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶撰文分析，暑假出行高峰，需求增加，飛機票、旅游和賓館住宿價格分別上漲14.5%、7.9%和2.2%，三項合計影響CPI上漲約0.19個百分點，是CPI上漲的主要原因。

關于下半年CPI走勢，中資國信資產管理公司首席經濟學家鄭后成接受第一財經記者采訪時表示，2018年下半年我國CPI有望維持溫和。從食品項看，中美貿易摩擦對農產品價格利多有限，豬肉價格同比仍在低位；從非食品項看，國際油價上漲空間收窄，雖然有望維持在高位，但是受基數效應影響，同比增速有望放緩。預計下半年CPI大幅上行可能性較小，大概率保持在溫和水平。

國家發改委價格司司長岳修虎2日在發布會上表示，近期國內外市場出現了一些新情況、新變化，特別是貿易保護主義加劇，國際商品市場、金融市場波動加大，不確定性顯著增強。但下半年，我國物價保持平穩具備堅實的基礎，仍將在溫和區間運行。接下來將加強價格監測分析預警調控，保持價格總水平基本穩定。

PPI同比、環比漲幅均回落

7月份PPI的同比和環比增速均有小幅回落。從環比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。生產資料價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點；生活資料價格上漲0.2%，上月為持平。

從同比看，7月PPI上漲4.6%，漲幅比上月回落0.1個百分點。生產資料價格上漲6.0%，漲幅比上月回落0.1個百分點；生活資料價格上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

在主要行業中，漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業，合計影響PPI同比漲幅回落約0.31個百分點。漲幅擴大的有石油和天然氣開采業，上漲42.1%，比上月擴大9.4個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業，上漲24.6%，擴大4.7個百分點。

據測算，在7月份4.6%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.9個百分點，新漲價影響約為0.7個百分點。

中郵證券發布的一份研報顯示，7月份PPI環比漲幅收窄，新的供需均衡已經達成，供給收縮邊際增量沒有增加的情況下，價格的主導因素回歸需求。需求端的不景氣傳導至生產端，生產和需求雙雙回落，新漲價因素在需求回落帶動下收窄，同時三季度翹尾因素下行，兩者共同帶動PPI同比下行。

長江宏觀分析師趙偉撰文分析，年內PPI拐點已現。基建投資結構性發力，對工業品需求可能弱于傳統周期，可能延緩PPI下行節奏、但較難改變下半年PPI下行趨勢。

鄭后成告訴第一財經記者，2018年下半年PPI有下行壓力，但是下行空間有限。從有色系看，受歐元區、日本、新興市場經濟放緩以及中國經濟承壓的影響，疊加考慮美元指數重返95-100區間，下半年大幅上行可能性較小；從黑色系看，雖然中國經濟承壓，基建投資增速與房地產投資中的建安工程投資增速下行，但是受供給側結構性改革邊際推進的影響，預計黑色系大幅下行可能性較小；疊加考慮國際油價同比增速有望放緩，新漲價因素大概率穩中略降。