價格方面

北方港口動力煤市場延續小幅下行的態勢。5500大卡煤主流平倉價降至620元/噸左右，5000大卡煤主流平倉價530-540元/噸，其中5000大卡煤下游需求相對較好，貿易商報價堅挺。立秋以來南方地區受到大范圍的臺風暴雨天氣影響，水力發電超發滿發，沿海主力電廠日耗連續6天位于80萬噸以下水平運行，庫存可用天數徘徊在20天左右，對電煤采購需求轉向回落，預計8月底之前煤價都將位于下行通道。隨著電廠日耗的下滑，主力電廠庫存可用天數恢復至15天以上的水平，加之對后期需求預期的減弱，國電山東有限公司20日開始下調高庫存電廠最高限價0.002元/大卡，其他電力公司價格暫穩，但市場看空預期增強，9月初有下調計劃，計劃下調幅度在20元/噸左右。

一方面，環渤海地區三種動力煤的周度交易價格走勢整體趨于平穩，其中部分煤種的周度交易價格在此前現貨煤價上漲慣性的帶動下保持回升局面；另一方面，每日14:00發布的“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”顯示，自8月初開始的環渤海地區現貨動力煤價格反彈，已經于上周末宣告結束，個別煤種的現貨價格甚至還出現了小幅回調，究其原因，應該是近期環渤海地區動力煤購銷的理性回歸，使得現貨煤價的上漲動能喪失。
供需方面

本周期南方多地降雨，沿海主要電力集團日均耗煤量跌破80萬噸，周內多震蕩在75萬噸附近，存煤天數上行至19天，隨著民用電負荷的走低，煤炭消費再度預冷，下游階段性拉運有所降溫，考慮后續電煤需求繼續減弱概率較大，電廠將多以長協煤溫和補庫。隨著市場煤價的走弱，港口現貨成交將趨于萎縮，港口生產則受前期交易兌現支撐保持維穩態勢。

據監測數據顯示，8月11日—8月17日，沿海六大電力集團重點電廠日均合計耗煤量為78.83萬噸/天，較上周期下降2.69萬噸/天，本周沿海電廠日耗出現回落，跌破80萬噸/天的水平；截至8月17日，六大電力集團沿海重點電廠存煤總量為1486.65萬噸，庫存可用天數約20天，庫存水平出現小幅回落。過去幾天，新疆、黃淮及其以南大部地區出現35℃以上的高溫天氣，其中重慶、江漢、江淮及江南等地高溫日數持續5～9天。此外，遼寧南部、山東、湖北東部等地的多站最高氣溫超過同期歷史極值。未來幾天，江南南部、江淮、黃淮、華北南部、東北南部、華南、西南地區東部等地累積降雨量有50～80毫米，其中華南南部、江南東北部、江淮、黃淮西部及云南南部等地的部分地區有100～180毫米，局部地區有200～400毫米降雨；上述部分地區降雨量較常年同期偏多3～8成，局地偏多1倍以上。

運價方面

本周期國內沿海運價指數繼續上漲。分析認為，煤價回升，市場交投趨于活躍，貨盤量明顯增多，周期內運價繼續上漲。另外，因港口煤價上漲，個別暢銷煤種結構性短缺，船等貨現象猶存，加上近日降雨影響裝船作業速度，錨地船舶數持續累積。臺風“三足鼎立”自南向北，影響多數沿海港口，船東預期向好，要價較為堅挺。非煤貨種對航運需求大增，占據部分運力，華南線領漲，其他進江航線跟漲。截至2018年8月17日，沿海煤炭運價指數為954.5點，與上期(8月10日，下同)相比上漲49.1點；其中，秦皇島至廣州(5－6萬DWT)運價為49.5元/噸，較上期上漲4.3元/噸；秦皇島至上海(4－5萬DWT)運價為38.5元/噸，較上期上漲1.6元/噸。

港口庫存

本周期（8月14日至8月20日）環渤海港口氣象條件差導致作業不暢，合計調進、調出均出現下降，調出量降幅明顯并低于調進，總場存震蕩上行。

秦港：本周期受強降雨影響，港口生產作業嚴重遇阻，因堆場踏跺、埋軌及18日例行天窗檢修，單日卸車量的大幅走低，日均調進量環比降15萬噸。因長時間封航及港口雨后場地清理干擾，調出量連續三日不足40萬噸，日均環比降17.7萬噸，大量船舶積壓在港，日漲至102艘次，為今夏最高。周內調進、調出量均波動幅度較大，場存呈震蕩走勢。截至8月20日，秦港錨地船74艘，庫存640.5萬噸，近兩日港口作業已逐步恢復，后續積壓船舶和庫存將有所釋放。

周邊港：本周期曹妃甸港（包括國投曹妃甸、曹二期、華能曹妃甸）卸車受降雨影響較小，日均調進環比增加6.4萬噸，但日均調出量受長時間大風封航影響降至37.5萬噸，場存被迫上漲，周內再次攀升至900萬噸以上，由于降雨后煤炭自燃風險加大，曹妃甸港再次推出針對性收取貨物堆存費方案，將繼續加緊疏港。截至8月20日，曹妃甸港存924.5萬噸；京唐港存642.1萬噸。

接卸港：部分下游用戶采購轉向接卸港，沿海港口存煤延續下行；由于前期長江口壓港船舶集中到岸，沿江港口庫存有所上漲。截至8月16日，沿海港口庫存2234萬噸；沿江港口庫存1259萬噸。

博弈開啟

第一，沿海地區六大電力企業的電煤日耗逐漸下降。數據顯示，進入8月中旬以來，沿海地區六大電力企業的電煤日耗和庫存出現以下三個特征：其一，電煤平均日耗出現下降，其同比增速已經由7月份的7.7%，下降到了8月1-17日的1.4%；其二，最近一周（8月11日-17日）的電煤平均日耗已經出現萎縮，由去年同期的81.6萬噸降至78.8萬噸；其三，8月17日的電煤庫存可用天數為20天，比去年同期多了6天。

上述三個特征表明，夏季電力和煤炭消費高峰已經出現衰減跡象，正在給環渤海地區現貨動力煤價格及市場預期帶來消極影響。

第二，各類港口煤炭高庫存狀況延續。盡管夏季電力和煤炭消費高峰已經出現減弱傾向，但是當前沿海、沿江地區各類港口的煤炭高庫存狀況繼續存在，對現貨動力煤價格的下行壓力繼續存在。截止到8月16日，北方四港（秦皇島、曹妃甸、京唐港和黃驊港）的煤炭庫存為2510萬噸、同比增加966萬噸，沿海下游主要接卸港口和沿江地區主要港口的煤炭庫存為3493萬噸、同比增加了723萬噸，上述統計口徑下的港口煤炭庫存總量為6003萬噸、同比增加了1689萬噸。

第三，7月份煤炭進口量創出四年半來的新高。海關總署最新公布的數據顯示，7月份我國進口煤炭2900.6萬噸，創下2014年1月份以來單月進口量的新高，同比增加954.6萬噸、增長幅度達到了49.1%，環比增加353.9萬噸、增長了13.9%。

分析認為，7月份我國煤炭進口量的快速增長應該主要來自動力煤進口的超預期增加，這必然促使消費企業減少對內貿動力煤的采購，從而對當月乃至8月份環渤海地區現貨動力煤的供求關系和價格造成沖擊。

第四，水電產量有望保持快速增長局面。數據顯示，7月份全社會發電量繼續保持較快增長，同比增長了5.7%，但增速比6月份回落了1個百分點；從發電量構成上看，受全國多地水庫來水增加影響，當月水電產量增速明顯上升，同比增長6.0%，較6月份提高了2.3個百分點，與此同時，當月火電產量的同比增速降至4.3%，較6月份回落了2.0個百分點。預計，8月份水電產量將繼續保持快速增長態勢，從而將繼續抑制火電產量及電煤需求的增長，給環渤海地區動力煤市場帶來不利影響。