隨著市場(chǎng)供求再平衡、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中國(guó)實(shí)施供給側(cè)改革和OPEC原油減產(chǎn)，全球能源價(jià)格在2016年出現(xiàn)明顯的反彈，其中NYMEXWTI原油價(jià)格和天然氣價(jià)格分別反彈了45.4%和55.9%，此前跌勢(shì)較為慘烈的天然氣價(jià)格反彈幅度超過(guò)原油，但不及煤炭?jī)r(jià)格反彈幅度，原因主要和中國(guó)通過(guò)稅收、金融和行政等手段引導(dǎo)煤炭行業(yè)去產(chǎn)能和去庫(kù)存有關(guān)。

不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)數(shù)十年內(nèi)，全球能源體系將發(fā)生重大變化，其中可再生能源和天然氣將成為滿足能源需求的“主力軍”。未來(lái)清潔能源對(duì)傳統(tǒng)石油和煤炭消費(fèi)的替代，以及全球經(jīng)濟(jì)中工業(yè)部門(mén)的占比下降，使天然氣價(jià)格未來(lái)的上漲潛力強(qiáng)于煤炭。

全球致力于環(huán)境治理是引發(fā)天然氣需求增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力。從能源屬性來(lái)看，天然氣是一種混合氣態(tài)化石燃料，主要成分是烷烴，其中甲烷占絕大多數(shù)，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷，它主要存在于油田、氣田、煤層和頁(yè)巖層。天然氣燃燒后無(wú)廢渣、廢水產(chǎn)生，相較煤炭、石油等能源有使用安全、熱值高、潔凈等優(yōu)勢(shì)。

IEA在《世界能源展望2016》中表示，煤炭是世界上污染最為嚴(yán)重的化石燃料。2014年，盡管全球能源需求中僅有29%是煤炭滿足的，但其帶來(lái)的二氧化碳排放卻占到全球能源領(lǐng)域二氧化碳排放總量的46%。因此，實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)將主要依靠減少來(lái)自煤炭的排放。

經(jīng)過(guò)了近年來(lái)的快速增長(zhǎng)后，煤炭用量的增長(zhǎng)已經(jīng)基本停了下來(lái)。未來(lái)全球煤炭需求的增長(zhǎng)將保持在每年0.2%的平均值。到2040年，中國(guó)的煤炭需求將減少15%左右;燃煤發(fā)電量則將僅僅增長(zhǎng)4%。中國(guó)的能源轉(zhuǎn)型是影響全球大勢(shì)的關(guān)鍵所在。

從國(guó)內(nèi)環(huán)境治理和能源發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，“十三五”時(shí)期，天然氣消費(fèi)比重要力爭(zhēng)達(dá)到10%。2015年和2016年，我國(guó)的能源消費(fèi)中，煤炭占比高達(dá)65%左右，是第一大能源，天然氣占能源消費(fèi)的比例還不到6%。2014年以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的輕工業(yè)、交通和服務(wù)業(yè)成為主導(dǎo)，這意味著高耗能行業(yè)不再是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，由此帶?lái)的煤炭消費(fèi)減少為電力和天然氣的增長(zhǎng)提供了空間。

從中國(guó)天然氣消費(fèi)領(lǐng)域來(lái)看，未來(lái)天然氣發(fā)電、汽車(chē)用LNG燃料、城市天然氣取代液化石油氣和工業(yè)燃料都會(huì)成為天然氣消費(fèi)快速增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)。然而，從天然氣儲(chǔ)量、國(guó)家能源戰(zhàn)略來(lái)看，國(guó)產(chǎn)天然氣不能完全滿足天然氣的消費(fèi)增長(zhǎng)。

發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年，天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中所占比重達(dá)到6.4%，遠(yuǎn)低于天然氣占全球一次能源消費(fèi)比重的23.9%，在發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)的天然氣利用仍處于較低水平。因此，現(xiàn)有的天然氣產(chǎn)能由于民資尚未全部放開(kāi)和行業(yè)壟斷等原因未來(lái)擴(kuò)張步伐可能難以彌補(bǔ)消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生的供需缺口。

從國(guó)際天然氣價(jià)格來(lái)看，市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為目前天然氣價(jià)格在經(jīng)歷了7年熊市后，存在明顯的上漲風(fēng)險(xiǎn)。芝商所資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Norland認(rèn)為，天然氣價(jià)格最大的一個(gè)上行風(fēng)險(xiǎn)就是供應(yīng)增長(zhǎng)乏力。而在需求方面，發(fā)電對(duì)天然氣的需求繼續(xù)增加。一旦出現(xiàn)天然氣牛市，潛在的價(jià)格上漲空間可能是巨大的。上個(gè)十年的最初幾年，天然氣價(jià)格曾攀升至每百萬(wàn)英熱單位10美元。盡管如此，對(duì)于結(jié)構(gòu)性多頭而言，天然氣儲(chǔ)藏成本是一個(gè)顯著的不利因素。