知名投行高盛警告稱，因深陷困境的產油國準備加快生產，以為數以萬計的原油涌入本已飽受供應過剩打擊的原油市場做好準備，無論OPEC達成凍產協議與否，油市都不會很快復蘇。

高盛指出，遭受嚴重供應中斷的產油國利比亞、伊拉克和尼日利亞上周都開始顯示出擴大生產的跡象，恐將令剛剛開始的復蘇勢頭遭到遏制。

油價近期漲勢主要是受OPEC下個月非正式限產會議所提振，上周油價一度錄得逾5個月最大周漲幅。此外，美元急劇下滑也扶助推升油價。

“我們認為，無論是OPEC凍產還是美元暴跌都不足以進一步支撐油價，”以Damian Courvalin和Jeffrey Currie為首的高盛策略師團隊在周一(8月22日)發布的一份報告中指出。

“在我們看來，原油生產國的地方沖突逐漸解凍，可能比凍產協議更能使油市恢復再平衡，畢竟如今各產油國的產量都在記錄高點，而凍產協議的達成則很可能讓原油產量一直維持在紀錄高點。另外，鑒于美國原油鉆井數量自5月份以來增加了28%，如果凍產協議成功達成并支持了油價進一步上漲，則會給美國頁巖油大幅增產的機會。”

值得指出的是，利比亞、伊拉克和尼日利亞都是OPEC成員國，但高盛并未討論這些國家是否會支持凍產協議。整體上而言，高盛仍認為“仍有可能”在9月26日至28日的會議上達成協議。

高盛表示，2016年下半年，這些國家至少將有10萬桶/日的原油涌入市場，令本已飽受供應過剩的原油市場遭到打擊。按照這個速度，高盛堅持其觀點，預計明年夏季之前油價仍將維持在45美元至50美元/桶之間，并重申油價和基本面復蘇仍然疲軟。

不過，如產油量多于10萬桶/日，高盛將下調明年油價預期至45美元/桶，當前預期為52.5美元/桶。原油期貨當前走勢表明明年油價將位于51.5美元/桶附近交投。

“因此，我們重申，油價與基本面復蘇仍然脆弱，”高盛策略師們指出。

法國巴黎銀行周一下調了未來三個季度的油價預期，表示OPEC凍產談判很“廉價”，供應過剩將持續令油價承壓。法巴預計四季度WTI原油均價為45美元/桶，截至明年二季度油價將下滑至44美元/桶。

凍產能否達成市場眾說紛紜 達成凍產無異于“飛蛾撲火”？

油價近期的暴跌重新點燃了市場對主要產油國采取措施抑制生產的預期。沙特暗示愿意采取行動制止油價暴跌之后這一預期受到提振。沙特石油部長曾表示，如有必要，該國準備“采取行動以扶助實現市場再平衡”。

然而，分析師們近日已經對達成凍產協議失去信心。以摩根士丹利為例，該行周一警告稱因OPEC產油國仍在為爭奪市場份額而展開競爭，下月OPEC達成有意義的產量協議是“極其不可能的”。

摩根士丹利指出：“考慮到過去OPEC及成員國的表態，國內產量目標和那些產量低于產能的成員國的反對，一個真正的協議是不切實際的。即使是新的OPEC產量配額也很難達成。再退一步講，就算達成了凍產協議，也對國際市場于事無補。OPEC供應量目前處于創紀錄水平。”

不過，包括高盛原油分析師們表示仍有可能達成凍產協議。歷經六次失敗之后，OPEC和其他產油國有可能在9月會議上達成產量凍結協定。沙特新任能源部長將顯示出合作意向。

高盛指出，問題在于這一協議能否真的可以扶助該組織成員實現高油價。今年夏季早些時候的漲勢吸引美國高成本產油商重開油井，上周貝克休斯活躍鉆井數連增八周。隨著更多美油涌入市場，油市面臨供應過剩擴大的風險，油價恐將重新走軟。

“更長期來看，如在美國鉆井平臺自5月以來攀升28%之際成功地支持油價進一步走高，凍產也可能會弄巧成拙，”高盛指出。

“沒有證據顯示需求增速大幅走軟，在我們看來未來數周供應仍將發揮主導作用，”他們補充道。