兩個多月前，東北特鋼、中煤華昱和中鐵物資的風險暴露一度令信用債市場風聲鶴唳。分析師不斷警告“小心龐氏破滅引發流動性危機”。才消停沒多久，日內，四川省最大的煤炭企業“川煤集團”發布一起10億元短融券的兌付不確定性公告，重燃市場對信用風險的憂慮。

6月14日，四川省煤炭產業集團有限責任公司發布兌付不確定性公告，稱將于6月15日到期的短期融資券“15川煤炭CP001”兌付存在不確定性，原計劃的資金籌措方案目前尚未落實。

華創證券債券分析師屈慶團隊今天在其債券日報中表示，此次川煤風險事件暴露再次引發市場對信用風險擔憂，產能過剩行業估值壓力仍在，同時昨天信用債一級發行放量，未來信用債潛在供給壓力或將出現。

該團隊稱，“川煤”主營煤炭開采，區域市場相對封閉且具有一定市場地位，但受行業景氣度不斷下行、投資支出規模大、債務負擔較重等影響，公司信用資質不斷弱化。包含“15川煤炭CP001”在內，截至目前，公司剩余存續債券59億元。

上月月底，《中國證券報》曾有消息稱，上海新世紀資信評估投資公司降調該債券的主體信用等級：將四川省煤炭產業集團有限責任公司及其發行的“15川煤炭CP001”的主體信用等級由AA+/負面調整至AA/負面，維持“15川煤炭CP001”的債項信用等級為A-1。

一家名為自由亞洲電臺的媒體曾在今年2月有專題報道稱，四川省銀監局春節前曾召集四川省各家銀行行長開會，討論如何應對四川國資委所屬的省內最大的煤炭企業川煤的銀行到期債務問題。但在銀行自身運營的壓力下，會議沒能形成解決方案。據與會人士透露，川煤存在償還困難的銀行債務高達230億元，首當其沖的系以工行為首的四大國有銀行，其次，連興業銀行有15億元，其中最少的恒生銀行，涉及2000萬。

華創證券債券分析團隊認為，除了“川煤”日內發布兌付預警，今天中鋼公布延期、下周中城建點心債面臨兌付、鐵物資下周一10億元超短融到期，7月和8月分別面臨28億和20億債券到期等均令信用債市場重回焦點。

該團隊稱，盡管信用風險事件短暫消停，但在目前經濟沒有起色背景下，我們仍堅持認為信用風險是個大問題。

華爾街見聞稍早提到，今年稍早過剩產能行業違約頻發令債券市場謹慎情緒升溫。3月取消或推遲發行的超短融、短融和中票等逾55只，為2014年以來最多，其中主要集中在當月下旬。4月份市場謹慎情緒加劇，刷新3月紀錄。